ไฟซาล บาชีร์ | ไลท์ร็อคเก็ต | เก็ตตี้อิมเมจ
ปักกิ่ง — โมเดลปัญญาประดิษฐ์ของจีนอาจได้รับการนำไปใช้อย่างรวดเร็ว แต่นั่นยังไม่แปลงเป็นรายได้ ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าของบริษัท
โมเดล AI ของจีนทั้งหมดรวมกันสร้างรายได้เพียงประมาณ 10% ที่รายงานสำหรับ OpenAI และ Anthropic บริษัทวิจัย Rhodium Group ในสหรัฐฯ กล่าวในการประมาณการที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดี ข้อมูลดังกล่าวอิงตามรายงานที่ใช้ตัวชี้วัดอุตสาหกรรมที่เรียกว่ารายได้ที่เกิดขึ้นเป็นประจำทุกปี ซึ่งพยายามดึงดูดการเติบโตที่รวดเร็วด้วยการคูณตัวเลขรายเดือนล่าสุดด้วย 12
ARR ของ DeepSeek นั้นต่ำที่สุดในบรรดาบริษัท AI รายใหญ่ของจีน โดยอยู่ที่ 500 ล้านดอลลาร์ รายงานของ Rhodium ระบุ MiniMax ตามมาด้วยมูลค่า 800 ล้านเหรียญสหรัฐ ตามมาด้วย Moonshot ที่ 1 พันล้านเหรียญสหรัฐ
Z.ai บอกกับนักลงทุนเมื่อวันพุธว่า ARR ล่าสุดอยู่ที่ 1.8 พันล้านดอลลาร์ ตามรายงานของ CNBC
แต่ถึงแม้จะมี 4 พันล้านดอลลาร์สำหรับ ByteDance และ 2.4 พันล้านดอลลาร์สำหรับ Alibaba ซึ่งยังคงต่ำกว่า 4 หมื่นล้านดอลลาร์ที่สร้างโดย OpenAI เพียงอย่างเดียว ไม่ต้องพูดถึง 65 พันล้านดอลลาร์สำหรับ Anthropic โรเดียมกล่าว
รายได้ที่ต่ำนั้นยังห่างไกลจากการที่นักลงทุนประเมินมูลค่าของบริษัทสตาร์ทอัพในจีน
“การประเมินมูลค่าที่เกี่ยวข้องกับรายได้ดูเหมือนจะสูงเกินไปสำหรับ Moonshot และ DeepSeek ในปัจจุบัน” รายงานของ Rhodium กล่าว นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตอัตราส่วนโดยประมาณที่ 50x และ 163x ตามลำดับสำหรับสตาร์ทอัพทั้งสองราย
ซึ่งสูงกว่า 34x สำหรับ OpenAI และ 21x สำหรับ Anthropic รายงานกล่าว
พยากรณ์อากาศ Z.ai
เพื่อให้มั่นใจว่าการวิเคราะห์โรเดียมสามารถอ้างอิงเฉพาะตัวเลขล่าสุดที่มีอยู่ในฤดูร้อนนี้ และการใช้งานแบบจำลอง AI ของจีนได้พุ่งสูงขึ้นจากระดับต่ำเมื่อต้นปีนี้
Z.ai กล่าวเมื่อวันพุธว่าขณะนี้คาดว่า ARR ภายในสิ้นปีนี้จะมีมูลค่าถึง 3 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่ 2.4 พันล้านดอลลาร์
โรเดียมยังชี้ให้เห็นว่าห้องปฏิบัติการ AI ของจีนกำลังสำรวจวิธีการลดรายได้ที่มากขึ้นจากบุคคลที่สามที่เสนอการเข้าถึงโมเดล ซึ่งลักษณะโอเพ่นซอร์สช่วยให้ทุกคนที่มีฮาร์ดแวร์ที่มีความสามารถเพียงพอสามารถดาวน์โหลดและรันได้โดยอิสระจากนักพัฒนา
โมเดลของสหรัฐอเมริกาส่วนใหญ่ปิดตัวลง และราคาต่องานสำหรับโมเดล AI ชั้นนำจาก OpenAI และ Anthropic นั้นสูงกว่าโมเดลของจีนมาก ตามรายงานของ Artificial Analysis บริษัทเปรียบเทียบ AI
“ช่องว่างทางการเงินหมายความว่าห้องปฏิบัติการ AI ชายแดนของจีนจะขยายขนาดอย่างยั่งยืนได้ยากขึ้นมาก” Logan Wright หุ้นส่วนของ Rhodium Group กล่าวในแถลงการณ์ต่อ CNBC เขาเป็นผู้ร่วมเขียนรายงานร่วมกับนักวิเคราะห์การวิจัย Endeavour Tian
“พวกเขาจะต้องพึ่งพาอย่างมากกับบรรยากาศที่เอื้ออำนวยในตลาดตราสารทุน ซึ่งในอดีตนั่นไม่ใช่เรื่องง่ายในจีน” เขากล่าว “การระดมทุนของรัฐบาลมีประโยชน์ในด้านฮาร์ดแวร์ในการสร้างความสามารถในการประมวลผล แต่ในทำนองเดียวกันก็อาจจะหยุดชะงักในการระดมทุนโดยตรงสำหรับห้องปฏิบัติการชายแดน”
Rhodium ประเมินว่าการลงทุนในชิปและเซิร์ฟเวอร์ AI ของจีนมากกว่า 60% มาจากแหล่งในเครือของรัฐ
ถือเป็นปีที่ผันผวนสำหรับบริษัท AI ของจีนที่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
หุ้น Z.ai เพิ่มขึ้นมากกว่า 5% ในการซื้อขายช่วงเช้าวันพฤหัสบดี โดยฟื้นตัวจากการลดลงเมื่อต้นสัปดาห์นี้ตามข่าวการระดมทุนครั้งใหญ่ครั้งที่สองในรอบสองเดือน หุ้นที่ซื้อขายในฮ่องกงร่วงลงสู่ระดับที่เห็นในฤดูใบไม้ผลินี้ หลังจากที่ราคาพุ่งสูงขึ้นกว่าสามเท่าในช่วงฤดูร้อน
หุ้นของคู่แข่ง Minimax ต้องดิ้นรนในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาเพื่อยืนเหนือการได้รับ IPO ในวัน IPO หลังจากที่หุ้นพุ่งสูงขึ้นในฤดูใบไม้ผลิ
—Jenny Lee จาก CNBC มีส่วนร่วมในรายงานนี้
