คู่เงิน USD/JPY ในวันที่ 27 มกราคม 2026 เผชิญกับสภาวะที่น่าสนใจมากครับ แม้ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) จะพยายามส่งสัญญาณ “สายเหยี่ยว” (Hawkish) เพื่อพยุงค่าเงิน แต่เงินเยนกลับยังคงอ่อนแอและเป็นฝ่ายตั้งรับ (On the back foot) เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากตลาดมีความกังวลอย่างหนักต่อ “วินัยทางการคลัง” ของญี่ปุ่นครับ
1. ศึกสองด้าน: นโยบายการเงิน vs นโยบายการคลัง
สาเหตุที่ทำให้เงินเยนไม่สามารถแข็งค่าขึ้นได้อย่างยั่งยืน แม้ BoJ จะส่งสัญญาณคุมเข้ม มีดังนี้:
-
มุมมอง BoJ (Hawkish Outlook):
-
ในการประชุมเมื่อวันที่ 22-23 มกราคม 2026 BoJ แม้จะคงดอกเบี้ยที่ 0.75% แต่ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อและ GDP ขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
-
ผู้ว่าการฯ Kazuo Ueda ย้ำชัดเจนว่าพร้อมจะปรับขึ้นดอกเบี้ยต่อหากเศรษฐกิจเป็นไปตามคาด ซึ่งทำให้ตลาดมองว่าการขึ้นดอกเบี้ยครั้งถัดไปอาจเกิดขึ้นเร็วที่สุดในเดือนเมษายน หรืออย่างช้าคือกรกฎาคม 2026
-
-
ความกังวลด้านการคลัง (Fiscal Worries):
-
นายกรัฐมนตรี Sanae Takaichi ประกาศแผนกระตุ้นเศรษฐกิจขนานใหญ่ รวมถึงข้อเสนอ ระงับภาษีบริโภคสำหรับอาหาร (8%) เป็นเวลา 2 ปี เพื่อดึงคะแนนเสียงก่อนการเลือกตั้งด่วนในวันที่ 8 กุมภาพันธ์นี้
-
นักลงทุนกังวลว่ามาตรการนี้จะทำให้ หนี้สาธารณะ ของญี่ปุ่น (ซึ่งสูงกว่า 250% ของ GDP) พุ่งสูงขึ้นอีก และทำให้วินัยทางการคลังเสียไป ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) พุ่งขึ้นแรงจนนักลงทุนเทขายพันธบัตรและกดดันค่าเงินเยน3
-
2. สถานการณ์ USD/JPY และการแทรกแซง
-
ระดับราคา: USD/JPY เคลื่อนไหวผันผวนอย่างหนักในช่วง 154.00 – 158.50 โดยมีการดีดตัวกลับขึ้นมาหลังจากที่ร่วงลงไปแตะ 153.3 เนื่องจากนักลงทุน “ขายทำกำไร” (Profit-taking) ในฝั่งเยน หลังเห็นว่ายังไม่มีการเข้าแทรกแซงจริงจากทางการ
-
Speculation on Intervention: ตลาดยังคงหวาดระแวงข่าวลือเรื่อง “Joint Intervention” (การแทรกแซงร่วมกันระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น) หลังจากที่มีรายงานว่า Fed สาขานิวยอร์กได้ทำการ “Rate Check” ซึ่งเป็นสัญญาณเตือนก่อนลงมือจริง
สรุปประเด็นสำคัญที่ต้องจับตา
| ปัจจัย | ผลกระทบต่อ JPY |
| Sanaenomics ( stimulus ) | ลบ (Weaker JPY): เพิ่มความเสี่ยงด้านหนี้และเงินเฟ้อ |
| BoJ Rate Hike Timing | บวก (Stronger JPY): ตลาดรอความชัดเจนของการขึ้นดอกเบี้ยครั้งหน้า |
| FOMC Meeting (27-28 ม.ค.) | ระมัดระวัง: หาก Fed ส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยช้าลง ดอลลาร์จะกลับมาแข็งค่ากดดันเยนต่อ |
มุมมองวิเคราะห์: ในระยะสั้น เงินเยนจะยังคงผันผวนสูง (High Volatility) ตราบใดที่ผลการเลือกตั้งวันที่ 8 กุมภาพันธ์ยังไม่ชัดเจน และตลาดยังไม่เห็นการแทรกแซงที่เป็นรูปธรรมจากทางการญี่ปุ่นครับ
