Rates Spark: ฝีเท้าของหอยทาก แต่ไปถึงจุดนั้น

การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่สุดสำหรับอัตราตลาดคือขอบที่สูงกว่าในการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ เส้นอัตราเงินเฟ้อทั้งหมดขยับสูงขึ้นตลอดวันจันทร์ ควบคู่ไปกับราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ไม่น่าแปลกใจเลย เนื่องจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซ (เสมือนจริง) อย่างต่อเนื่อง ในความเป็นจริง จุดคุ้มทุนอัตราเงินเฟ้อในรอบ 10 ปี แตะระดับสูงสุด (ที่ 2.45%) นับตั้งแต่เกิดสงคราม ในความเป็นจริง เป็นเรื่องที่น่าแปลกใจเล็กน้อยที่อัตราเงินเฟ้อที่มีอายุยาวนานขึ้นยังไม่เห็นการเพิ่มขึ้นที่ชัดเจนกว่านี้

การเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อส่วนใหญ่อยู่ในระยะเวลาที่สั้นลง เช่น ปีที่ 2 มีแนวโน้มที่จะซื้อขายที่หรือประมาณ 3% ในช่วงสองสามสัปดาห์หลังสงคราม และแม้จะอยู่ในระดับสูงแล้วในตอนนี้ แต่ก็ยังคงระดับสูงอยู่ เราสามารถย้อนรอยโปรไฟล์อัตราเงินเฟ้อตามจริงได้ที่นี่ โดยจะเพิ่มขึ้นถึงพื้นที่ 4% จากนั้นจึงถอยกลับลงไปที่ต่ำกว่า 2% ต่อปีหลังจากถึงจุดสูงสุดของอัตราเงินเฟ้อ โดยจะไปถึงจุดนั้นผ่านการตระหนักถึงโปรไฟล์ในอนาคตของราคาน้ำมัน (ในที่สุดก็ลดลง) และผลกระทบพื้นฐาน

เราอยู่ในช่วง 4.25% – 4.5% ที่คาดการณ์ไว้สำหรับ 10 ปี แต่ยิ่งเราดำเนินการปิดช่องแคบต่อไปนานเท่าไร ความเสี่ยงที่เราจะมุ่งสู่ 4.5% ก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น

อย่างไรก็ตาม ก่อนที่เราจะสามารถติดตามการลดลงของอัตราเงินเฟ้อในเวลาต่อมาได้ อันดับแรกเราต้องวางแผนการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของอัตราเงินเฟ้อ และการเพิ่มขึ้นดังกล่าวจะฝังแน่นมากขึ้นเมื่อช่องแคบฮอร์มุซยังคงปิดอยู่ เมทริกซ์สำคัญที่ต้องจับตามองที่นี่คือจุดคุ้มทุนเงินเฟ้อในช่วง 10 ปี จนถึงขณะนี้ยังคงอยู่ต่ำกว่า 2.5% แต่หากเพิ่มขึ้นเกิน 2.5% และทำต่อไปคงเป็นเรื่องยากสำหรับ Fed ที่จะพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ย มันจะเป็นผลลบโดยสิ้นเชิงต่อคลัง 10 ปี

วิทยานิพนธ์หลักของเรายังคงมองเห็นการตั้งถิ่นฐานในรูปแบบต่างๆ เร็วกว่าในภายหลัง เสียงจากฝ่ายสหรัฐฯ ยังคงสะท้อนถึงความต้องการที่จะหาทางยุติความขัดแย้ง จากอิหร่าน ข้อความดังกล่าวยังคงเป็นความลับ แต่มีองค์ประกอบของข้อตกลงที่ต้องทำ ดูเหมือนว่ากองกำลังพิทักษ์การปฏิวัติกำลังดำเนินการเจรจาเป็นส่วนใหญ่ และดูเหมือนว่าจะมีการโต้ตอบไปมาอย่างต่อเนื่อง เพียงพอที่จะหลีกเลี่ยงการฝ่าวงล้อมทางจลนศาสตร์