Greg Abel เพิ่งทำข้อตกลงใหญ่ครั้งแรกในฐานะ CEO ของ Berkshire ทำไมวอร์เรน บัฟเฟตต์ถึงมีความสุข

การเข้าซื้อกิจการครั้งใหญ่ครั้งแรกของ Greg Abel ในฐานะ เบิร์กเชียร์ แฮทธาเวย์ CEO ดูเหมือนข้อตกลงแบบที่ Warren Buffett จะทำกับตัวเองมาก

Berkshire ซื้อบริษัทรับสร้างบ้านมูลค่า 6.8 พันล้านดอลลาร์ บ้านเทย์เลอร์ มอร์ริสัน ช่วยให้กลุ่มบริษัทตั้งหลักในที่อยู่อาศัยได้มากขึ้น ขยายสายธุรกิจที่มีอยู่ และดูเหมือนว่าจะมีการประเมินมูลค่าที่ต่อรองได้ สิ่งที่น่าสังเกตก็คือการมีส่วนร่วมของบัฟเฟตต์ในกระบวนการนี้น้อยมาก

“เกร็กทำสิ่งนั้นได้เร็วกว่าที่ผมสามารถทำได้ ราบรื่นกว่าที่ผมสามารถทำได้ และผมไม่เคยคุยกับซีอีโอเลย” บัฟเฟตต์กล่าว “เขาเปิดตัวแล้ว”

Berkshire ตกลงที่จะจ่ายเงินสด 72.50 ดอลลาร์ต่อหุ้นให้กับ Taylor Morrison โดยประเมินมูลค่าบริษัทรับสร้างบ้านที่มูลค่าหุ้นประมาณ 6.8 พันล้านดอลลาร์ และ 8.5 พันล้านดอลลาร์รวมหนี้ นักวิเคราะห์ของ Citizens กล่าวว่าการประเมินมูลค่าดูเล็กน้อยเมื่อเทียบกับข้อตกลงล่าสุดในอุตสาหกรรม

“จากธุรกรรมที่เสร็จสมบูรณ์ล่าสุด มูลค่าตามบัญชีต่อมูลค่าที่จับต้องได้ 0.9 เท่าที่เราประเมินว่า Berkshire จ่ายนั้นดูต่ำเมื่อเทียบกับธุรกรรมของผู้สร้างสาธารณะล่าสุด” นักวิเคราะห์ของ Citizens เขียน

พวกเขาตั้งข้อสังเกตว่าการเข้าซื้อกิจการ Tri Pointe Homes เมื่อต้นปีนี้บ่งบอกถึงมูลค่าตามบัญชีที่จับต้องได้ล่วงหน้าประมาณ 1.2 เท่า ในขณะที่ MDC Holdings ถูกซื้อที่ประมาณ 1.3 เท่าของมูลค่าตามบัญชีที่จับต้องได้ในปีที่แล้ว

ระบบนิเวศของเบิร์กเชียร์

การทำธุรกรรมครั้งนี้ยังสอดคล้องกับกลยุทธ์การเข้าซื้อกิจการของ Berkshire อีกประการหนึ่ง นั่นคือ การซื้อธุรกิจที่มีมูลค่าภายในกลุ่มบริษัทมากกว่าที่จะเป็นของตนเอง

การเคหะเป็นหนึ่งในธุรกิจหลักของ Berkshire มายาวนาน กลุ่มบริษัทนี้เป็นเจ้าของ Clayton Homes ซึ่งเป็นผู้ผลิตที่อยู่อาศัยแบบสำเร็จรูปและแบบโมดูลาร์รายใหญ่ที่สุดของประเทศ พร้อมด้วยธุรกิจหลากหลายที่เกี่ยวข้องกับการก่อสร้างที่พักอาศัย รวมถึงผู้ผลิตพื้น ฉนวนกันความร้อน หลังคา สี และอิฐ นอกจากนี้ยังควบคุมเครือข่ายนายหน้าอสังหาริมทรัพย์ของ Berkshire Hathaway HomeServices

Abel กล่าวในแถลงการณ์เมื่อวันจันทร์ว่าเขาคาดว่าจะรวมการดำเนินงานสร้างบ้านของ Berkshire ไว้ในแพลตฟอร์มแบบรวมเมื่อเวลาผ่านไป

นักวิเคราะห์ที่ UBS กล่าวว่าการรวม Taylor Morrison เข้ากับธุรกิจรับสร้างบ้านของ Clayton สามารถสร้างหนึ่งในห้าบริษัทรับสร้างบ้านที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกาเมื่อพิจารณาจากปริมาณ เคลย์ตันปิดบ้านมากกว่า 10,000 หลังในปี 2567 ขณะที่เทย์เลอร์ มอร์ริสันส่งมอบบ้านได้เกือบ 13,000 หลัง ตามข้อมูลของ UBS

“เนื่องจาก Clayton Homes เป็นผู้ผลิตที่อยู่อาศัยแบบสำเร็จรูปและโมดูลาร์รายใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ เราเชื่อว่า Berkshire สามารถใช้ประโยชน์จากธุรกรรมนี้เพื่อผสมผสานวิธีการก่อสร้างนอกสถานที่เพิ่มเติมที่ TMHC” UBS กล่าวในบันทึกย่อ “เราคาดหวังว่าบริษัทรับสร้างบ้านในสหรัฐฯ จะรวมตัวกันอย่างต่อเนื่อง ซึ่งอาจเป็นตัวเร่งที่สำคัญสำหรับการปรับปรุงอุตสาหกรรม การเพิ่มประสิทธิภาพ และราคาหุ้นที่แข็งค่าขึ้น”

ข้อตกลงดังกล่าวยังถือเป็นการเดิมพันที่ค่อนข้างน้อยสำหรับบริษัทที่มีเงินสดเกือบ 400 พันล้านดอลลาร์ Berkshire สิ้นสุดไตรมาสแรกด้วยกองเงินสดเป็นประวัติการณ์ที่ 397.4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าการซื้อกิจการใช้น้อยกว่า 2% ของสภาพคล่องที่มีอยู่

ถึงกระนั้น การทำธุรกรรมดังกล่าวยังถือเป็นการเข้าซื้อกิจการที่ใหญ่ที่สุดของ Berkshire ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ข้อตกลงสำคัญครั้งสุดท้ายของกลุ่มบริษัทคือการซื้อ OxyChem มูลค่า 9.7 พันล้านดอลลาร์ ปิโตรเลียมภาคตะวันตกธุรกิจเคมีภัณฑ์ของบริษัทแล้วเสร็จในเดือนมกราคม

— Michael Bloom จาก CNBC สนับสนุนการรายงาน