เงินเฟ้ออังกฤษ (UK CPI) เส้นทางสู่การลดลงของเงินเฟ้อ (Disinflation Path) ยังคงดำเนินไปอย่างต่อเนื่องและแข็งแกร่ง

บทวิเคราะห์ล่าสุดจาก Deutsche Bank โดยนักเศรษฐศาสตร์ Sanjay Raja ได้ให้มุมมองที่น่าสนใจต่อตัวเลขเงินเฟ้ออังกฤษ (UK CPI) ที่ประกาศออกมาในวันนี้ (18 กุมภาพันธ์ 2569) โดยระบุว่าเส้นทางสู่การลดลงของเงินเฟ้อ (Disinflation Path) ยังคงดำเนินไปอย่างต่อเนื่องและแข็งแกร่งครับ

สรุปประเด็นสำคัญจากบทวิเคราะห์ของ Deutsche Bank มีดังนี้:

1. การลดลงอย่างมีนัยสำคัญ (Sharp Fall)

Deutsche Bank มองว่าการที่ Headline CPI ลดลงมาอยู่ที่ 3.0% และ Core CPI ลงมาที่ 3.1% ในเดือนมกราคม เป็นการยืนยันว่าแรงกดดันด้านราคากำลัง “ถอยร่น” อย่างชัดเจนตามที่ธนาคารคาดการณ์ไว้ล่วงหน้า

• ปัจจัยขับเคลื่อน: การลดลงนี้ได้รับแรงหนุนจากราคาพลังงานที่ผ่อนคลายลง (Base effects) และราคาอาหารที่ขยายตัวชะลอตัวลงอย่างมาก

2. เป้าหมาย 2% อยู่แค่เอื้อม

นักวิเคราะห์ของ Deutsche Bank คาดการณ์ว่า:

• ไตรมาสที่ 2/2569: เงินเฟ้ออังกฤษจะลดลงมาแตะระดับใกล้เคียงกับเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ได้ในไม่ช้า (คาดว่าเป็นช่วงเดือนเมษายน-มิถุนายน)

• ช่วงครึ่งปีหลัง: คาดว่าเงินเฟ้อจะเคลื่อนไหวในกรอบแคบ (Range-bound) ระหว่าง 2.0% – 2.5% ตลอดทั้งปี 2569

3. มุมมองต่อดอกเบี้ย: ความท้าทายของ BoE

แม้เส้นทางเงินเฟ้อจะดูดี แต่ Deutsche Bank ตั้งข้อสังเกตถึง “ความเห็นที่ต่างกัน” (The Gap) ระหว่างตัวเลขจริงกับมุมมองของ BoE:

• Services Inflation: Deutsche Bank กังวลว่าเงินเฟ้อภาคบริการที่ 4.4% (แม้จะลดลงแต่ยังสูงกว่าคาดการณ์เล็กน้อย) อาจทำให้ BoE ยังคงระมัดระวังในการรีบลดดอกเบี้ย

• Policy Pivot: อย่างไรก็ตาม ด้วยตัวเลขการจ้างงานที่อ่อนแอลงและเงินเฟ้อที่ใกล้เป้าหมาย Deutsche Bank เชื่อว่า BoE กำลังเข้าใกล้จุดเปลี่ยนนโยบาย (Pivot) และมีโอกาสสูงที่จะเริ่ม ลดดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือนมีนาคม นี้ครับ

ตารางเปรียบเทียบการคาดการณ์ (Deutsche Bank vs BoE)

บทสรุปจาก Deutsche Bank: “ข่าวดีคือเงินเฟ้อเริ่มปี 2569 ด้วยการก้าวกระโดดลงอย่างสวยงาม แต่ข่าวร้ายคือความหนืดของเงินเฟ้อภาคบริการอาจทำให้การตัดสินใจของ BoE ในเดือนมีนาคมนี้เป็นการลงมติที่เสียงแตกและสูสีอย่างมาก (Knife-edge decision)”