หกเหตุผลที่สเปรดเครดิตจะยังคงตึงตัว

ในปีนี้ อุปทานของบริษัทต่างๆ ยังคงมีมาก โดย ณ สิ้นปี อุปทานขององค์กรอยู่ที่ 257 พันล้านยูโร ซึ่งสูงกว่าปีที่ผ่านมา และอุปทานทางการเงินอยู่ที่ 351 พันล้านยูโร ความประหลาดใจที่เกิดขึ้นจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างมากนั้นเกิดจากระดับการจองซื้อที่ทำลายสถิติ (โดยเฉลี่ยเกือบสี่เท่าเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยปกติที่ 3 เท่า) ขณะที่เบี้ยประกันการออกหุ้นใหม่นั้นต่ำมาก (โดยเฉลี่ยต่ำถึง 0-4bp)

ตามที่คาดไว้ อุปทานมีนัยสำคัญในช่วงครึ่งปีแรก โดยมีการโหลดล่วงหน้าเพื่อใช้ประโยชน์จากความต้องการที่สูงมาก สเปรดที่ค่อนข้างแคบ และความไม่แน่นอนที่จะเกิดขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง เนื่องจากข้อกังวลทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มมากขึ้น และการเลือกตั้งหลายครั้งที่เกิดขึ้น

โดยปกติแล้ว เราจะเห็นอัตราการขยายตัวของครึ่งปีแรกและครึ่งปีหลังที่ 60-40 ในปีนี้ เราคาดว่าอัตราการขยายตัวอาจอยู่ที่ 70-30 ตลาดหุ้นหลักได้เปิดขึ้นอีกครั้งค่อนข้างเร็ว และได้กำหนดราคาข้อตกลงหลายรายการไว้แล้ว โดยธรรมชาติแล้ว ปลายเดือนสิงหาคมและกันยายนจะยังคงมีอุปทานเพียงพอ แต่การชะลอตัวในไตรมาสที่สี่จะยิ่งรุนแรงมากขึ้น