รายงานการประชุมของเฟด การเจรจาของยูเครน และทิศทางสกุลเงินของแผงการค้าบางประเภท

ปฏิทินเศรษฐกิจในสัปดาห์สุดท้ายของปีแทบไม่มีข้อมูลใดๆ เลย ทำให้รายงานการประชุมของ Fed จากการประชุมเดือนธันวาคมเป็นจุดสนใจเพียงจุดเดียวสำหรับตลาดในช่วงวันหยุดปีใหม่ รายงานการประชุมดังกล่าวคาดว่าจะให้ความกระจ่างเกี่ยวกับการอภิปรายภายในซึ่งก่อให้เกิดการแบ่งแยกสามฝ่ายซึ่งหาได้ยาก ออสตัน กูลส์บี ประธานเฟดแห่งชิคาโก และเจฟฟรีย์ ชมิด ประธานเฟดแห่งแคนซัส ซิตี้ ต่างลงมติให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ ในทางตรงกันข้าม ผู้ว่าการรัฐ Ultra-dove Stephen Miran ไม่เห็นด้วยให้ลดขนาด 50bp ที่มีขนาดใหญ่ขึ้น ผู้กำหนดนโยบายที่เหลือสนับสนุนการเคลื่อนไหวที่เป็นเอกฉันท์ โดยให้ลดลง 25bp ซึ่งทำให้ช่วงเป้าหมายลดลงเหลือ 3.50–3.75%

การปรับแต่งข้อความที่แนบมามีความสำคัญพอ ๆ กับการลงคะแนนเสียง เฟดได้รับรองการกำหนดราคาในตลาดสำหรับการระงับเดือนมกราคมอย่างมีประสิทธิผล โดยแสดงถึงอุปสรรคที่สูงขึ้นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม แม้ว่าความคาดหวังในระยะยาวจะยังคงไม่แน่นอนก็ตาม ความไม่แน่นอนดังกล่าวปรากฏชัดในตลาดฟิวเจอร์ส ซึ่งโอกาสที่จะเกิดเดือนมีนาคมลดลงอยู่ที่ประมาณ 50%+

ในขณะเดียวกัน ดอทพล็อตได้เผยให้เห็นว่าคณะกรรมการยังคงมีการแบ่งแยกอย่างไร หากไม่รวม Miran ผู้กำหนดนโยบายก็แทบจะแบ่งแยกกันเกือบเท่าๆ กัน โดยมี 4 รายการที่คาดการณ์ว่าจะมีการลดหย่อน 1 ครั้งในปี 2025 และ 7 รายการที่ไม่มีการลดราคาเลย ซึ่งรวมถึงสถานการณ์ที่เกี่ยวข้องกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งใหม่ด้วย ในเวลาเดียวกัน เจ้าหน้าที่เจ็ดคนได้ตัดเฉือนสองครั้งหรือมากกว่านั้นในปี 2569 การกระจายตัวในวงกว้างนี้ชี้ให้เห็นว่าจะต้องมีการเปลี่ยนแปลงข้อมูลอย่างมีนัยสำคัญเพื่อดึงความคาดหวังออกไปอย่างเด็ดขาดจากแนวโน้มแบบตัดเดียวค่ามัธยฐาน

ด้วยฉากหลังดังกล่าว จึงยังเร็วเกินไปที่จะสรุปผลอย่างแน่ชัด อย่างน้อยก็ก่อนรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนธันวาคมในวันที่ 9 มกราคม ซึ่งมีแนวโน้มว่าจะเป็นตัวเร่งที่แท้จริงตัวถัดไปในการปรับราคาความคาดหวังของเฟด

ความสนใจยังมุ่งเน้นไปที่ภูมิรัฐศาสตร์ด้วย ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ กล่าวว่าการเจรจากับประธานาธิบดีโวโลดีมีร์ เซเลนสกี ของยูเครน “ใกล้เข้ามาแล้ว” กับข้อตกลงสันติภาพ แม้ว่าเขาจะรับทราบถึงปัญหาสำคัญๆ ที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข รวมถึงชะตากรรมของภูมิภาคดอนบาสก็ตาม การรับประกันความปลอดภัยยังคงเป็นจุดติดอีกประการหนึ่ง เซเลนสกีกล่าวว่าบรรลุข้อตกลงในหลักการแล้ว ขณะที่ทรัมป์ระมัดระวังมากขึ้น โดยเสนอว่ายุโรปจำเป็นต้องแบกรับความรับผิดชอบส่วนใหญ่โดยมีสหรัฐฯ หนุนหลัง เซเลนสกีกล่าวในเวลาต่อมา เขาได้ขอหลักประกันความมั่นคงนานถึง 50 ปี และข้อตกลงสันติภาพใดๆ ก็ตามควรได้รับการลงประชามติระหว่างการหยุดยิง 60 วัน

ในตลาดสกุลเงิน เยนมีกำไรสูงสุดสำหรับวันนี้ ตามมาด้วยดอลลาร์และยูโร ในขณะที่กีวี ออสซี่ และลูนี่ ล่าช้า และสเตอร์ลิงและฟรังก์สวิสซื้อขายกันใกล้ตรงกลางแพ็ค

ในยุโรป ในขณะที่เขียน FTSE ลดลง -0.01% DAX ลง -0.10%. CAC เพิ่มขึ้น 0.09% อัตราผลตอบแทนอังกฤษอายุ 10 ปีลดลง -0.09 อยู่ที่ 4.495 อัตราผลตอบแทนเยอรมนีอายุ 10 ปีลดลง -0.021 อยู่ที่ 2.845 ก่อนหน้านี้ในเอเชีย Nikkei ร่วงลง -0.44% HSI ฮ่องกงลดลง -0.71% เชียร เซี่ยงไฮ้ SSE เพิ่มขึ้น 0.04% Singapore Strait Times ร่วงลง -0.05% อัตราผลตอบแทน JGB ของญี่ปุ่นอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น 0.017 เป็น 2.058

ความคิดเห็นของ BoJ ชี้ให้เห็นถึงการปรับขึ้นหลายครั้งเนื่องจากอัตราที่เป็นกลางยังคงอยู่ห่างไกล

สรุปความคิดเห็นล่าสุดจากการประชุม BoJ เมื่อวันที่ 18-19 ธันวาคม ตอกย้ำถึงอคติที่ชัดเจนยิ่งขึ้น โดยผู้กำหนดนโยบายหลายรายแย้งว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมไม่ควรเป็นจุดสิ้นสุดของวัฏจักรนี้

ความคิดเห็นหนึ่งตั้งข้อสังเกตว่ายังมี “ระยะห่างพอสมควร” สู่ระดับเป็นกลาง โดยเรียกร้องให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างชัดเจน “เป็นระยะเวลาสองสามเดือน” ความอ่อนแอของเงินเยนที่เชื่อมโยงอีกประการหนึ่งและอัตราผลตอบแทนระยะยาวที่เพิ่มขึ้น ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ต่ำเกินไปเมื่อเทียบกับอัตราเงินเฟ้อ บ่งชี้ว่าความเสี่ยงในการฟื้นฟูที่ล่าช้าจะทำให้การบิดเบือนทางการเงินรุนแรงขึ้น

ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อแสดงให้เห็นเด่นชัดตลอดการอภิปราย สมาชิกหลายคนอธิบายว่าแรงกดดันด้านราคาล่าสุดนั้น “เหนียวแน่น” ความคิดเห็นหนึ่งเน้นย้ำว่าการเจรจาค่าจ้างในช่วงฤดูใบไม้ผลิเป็นบททดสอบสำคัญ โดยอ้างว่าการเติบโตของค่าจ้างที่สอดคล้องกับเป้าหมายเป็นปีที่สามติดต่อกันจะยืนยันได้ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานนั้นสูงถึง 2%

ถึงกระนั้น ก็ไม่ใช่ทุกเสียงที่สนับสนุนเส้นทางที่ก้าวร้าว ผู้กำหนดนโยบายบางรายเรียกร้องให้ระมัดระวัง โดยอ้างถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอัตราที่เป็นกลาง และการเปลี่ยนแปลงสภาพแวดล้อมของอัตราทั่วโลก พวกเขาแย้งว่าความยืดหยุ่นควรมีความสำคัญมากกว่าการกำหนดเป้าหมายระดับนโยบายที่เฉพาะเจาะจง

ในการประชุม BoJ ได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็นระดับสูงสุดในรอบ 30 ปีที่ 0.75%

USD/CHF แนวโน้มช่วงกลางวัน

ไพวอทรายวัน: (S1) 0.7868; (ป) 0.7886; (R1) 0.7914; มากกว่า….

อคติระหว่างวันในสกุลเงิน USD/CHF ยังคงเป็นกลาง และการรวมบัญชีเพิ่มเติมจะมองเห็นได้เหนือ 0.78670 ต่ำชั่วคราว แม้ว่าไม่สามารถตัดการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งขึ้นได้ แต่คาดว่าจะร่วงลงต่อไปตราบใดที่แนวต้าน 0.7986 ยังคงอยู่ การทะลุ 0.7860 จะมุ่งเป้าไปที่ 0.7828 ต่ำ การทะลุจุดนั้นจะเป็นการยืนยันการกลับมาของแนวโน้มขาลงที่ใหญ่ขึ้นอีกครั้ง

ในภาพที่ใหญ่ขึ้น แนวโน้มจะยังคงเป็นขาลงตราบใดที่แนวรับ 0.8332 กลายเป็นแนวต้าน (ต่ำในปี 2023) แนวโน้มขาลงระยะยาวจาก 1.0342 (สูงสุดปี 2017) ยังอยู่ในระหว่างดำเนินการ เป้าหมายต่อไปคือการคาดการณ์ 100% ที่ 1.0146 (สูงสุดปี 2565) เป็น 0.8332 จาก 0.9200 ที่ 0.7382