ธนาคารกลางแคนาดาไม่กลัวที่จะแตกต่างไปจากเฟด

ความกังวลประการหนึ่งที่ทำให้บรรดานักวิเคราะห์เรียกร้องให้คงอัตราดอกเบี้ยในวันนี้คือช่องว่างที่กว้างขึ้นระหว่างอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางแคนาดาและธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ -100bp ถือเป็นช่องว่างเชิงลบที่กว้างที่สุดนับตั้งแต่ปี 2550 และหากธนาคารกลางแคนาดาปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนธนาคารกลางสหรัฐ ช่องว่างดังกล่าวจะเป็นช่องว่างที่กว้างที่สุดในรอบกว่า 25 ปี แต่เรื่องนี้เป็นความกังวลสำหรับธนาคารกลางแคนาดาจริงหรือ?

ผู้ว่าการแมคเคลมกล่าวในวันนี้ว่า เขาไม่คาดว่านโยบายที่แตกต่างจากเฟดจะเป็นปัญหาที่ร้ายแรง ซึ่งเป็นเรื่องที่เข้าใจได้เมื่อพิจารณาว่ากระบวนการลดภาวะเงินเฟ้อในแคนาดาอยู่ในขั้นก้าวหน้ากว่าเมื่อเทียบกับสหรัฐอเมริกา และตลาดงานก็มีความคล่องตัวมากกว่าอย่างมาก โดยอัตราการว่างงานของแคนาดาอยู่ที่ 6.4% ซึ่งสูงกว่าอัตราการว่างงานของสหรัฐฯ 2.3%

แมคเคลมดูผ่อนคลายในการเคลื่อนไหวอย่างอิสระจากเฟด

ในด้านอัตราแลกเปลี่ยน อาจมีความกังวลว่าค่าเงิน CAD จะอ่อนค่าลงมากเกินไปเมื่อเทียบกับค่าเงิน USD เนื่องจากความแตกต่างระหว่าง BoC และ Fed อย่างไรก็ตาม เราต้องสังเกตว่าแถลงการณ์ล่าสุดของ BoC และรายงานนโยบายการเงินไม่ได้กล่าวถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับอัตราแลกเปลี่ยนต่อเงินเฟ้อแต่อย่างใด อย่างไรก็ตาม การพุ่งขึ้นของค่าเงิน USD/CAD ตั้งแต่กลางเดือนกรกฎาคมและหลังจากที่ BoC ปรับลดค่าเงินนั้นอยู่ที่เพียง 1.2% เท่านั้นเมื่อเทียบกับการเคลื่อนไหวที่กว้างขึ้นมากในคู่สกุลเงิน G10 อื่นๆ การถกเถียงเกี่ยวกับค่าเงินที่อ่อนค่ามากเกินไปไม่ควรเกิดขึ้นตราบใดที่ค่าเงิน USD/CAD ยังคงอยู่ต่ำกว่า 1.40 (ปัจจุบันอยู่ที่ 1.38) หรืออาจจะมากกว่านั้น – ในมุมมองของเรา