จุดประกายราคา: ความกดดันเริ่มกลับมาอีกครั้งในช่วงวันที่ยาวนาน

ข้อมูลระบบทุนระหว่างประเทศของกระทรวงการคลังสหรัฐ (TIC) ล่าสุดแสดงให้เห็นว่าชาวต่างชาติขายสุทธิ 88 พันล้านดอลลาร์ในเดือนธันวาคม มีผู้ขายสุทธิจำนวนมาก โดยสหราชอาณาจักร ญี่ปุ่น และนอร์เวย์เป็นประเทศที่ใหญ่ที่สุด

จนถึงปี 2025 โดยรวมแล้ว มีการซื้อสุทธิอยู่ที่ 652 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยเป็นการซื้อที่ใหญ่ที่สุดจากสหราชอาณาจักร ญี่ปุ่น เบลเยียม (คุมขัง) และแคนาดา โดยรวมแล้วการซื้อคลังจากต่างประเทศยังคงเป็นบวกในแง่สุทธิ ในขณะเดียวกัน เป็นที่ชัดเจนว่าการซื้อที่ใหญ่ที่สุดคือในหมู่คนในประเทศ เนื่องจากพวกเขาเป็นผู้ซื้อสุทธิซึ่งมีมูลค่าถึง 1.6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐจนถึงปี 2025

ชาวต่างชาติถือครองหนี้คลังประมาณหนึ่งในสามในปัจจุบัน แต่คนในประเทศมีอำนาจเหนือการซื้อสุทธิ โดยมีธนาคารกลางสหรัฐเป็นผู้ขายสุทธิ อย่างไรก็ตาม ที่จริงแล้ว Fed ซื้อสุทธิ 97 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนธันวาคม ขณะที่ Fed กลับมาดำเนินโครงการซื้อตั๋วเงินอีกครั้ง และยังซื้อพันธบัตรระยะสั้นบางส่วนด้วย

โดยรวมแล้ว ข้อมูลเหล่านี้ไม่ได้มีอิทธิพลครอบงำในการกำหนดอัตราเงินคลัง เนื่องจากการลดขนาดการซื้อสุทธิจากต่างประเทศจะถูกชดเชยในวงกว้างด้วยการซื้อในประเทศ และดูเหมือนว่าไม่มีสัมปทานราคาวัสดุแนบมาอันเป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้

ในขณะเดียวกันการประมูล 20 ปีล่าสุดก็มีขึ้นในวันพุธ มันไม่สวยเลยเพราะหางอยู่ที่ 2bp – ถือเป็นสัมปทานอย่างมีประสิทธิภาพเมื่อเทียบกับตลาดรอง การเสนอราคาทางอ้อม (โดยทั่วไปรวมถึงธนาคารกลาง) อ่อนค่ากว่าปกติ แม้ว่าการประมูลจะไม่ค่อยดีนัก แต่ก็เป็นการประมูลที่มีอายุ 20 ปีเช่นกัน ซึ่งมีชื่อเสียงเล็กน้อยว่าไม่ใช่แนวโปรดของตลาด