'ยุคแห่งการเก็งกำไร' ของ Crypto สิ้นสุดลงแล้ว Mike Novogratz ซีอีโอ Galaxy กล่าว

ตลอดประวัติศาสตร์ บิตคอยน์ และสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ อาจมีความผันผวนของราคาอย่างมีนัยสำคัญ ไม่ว่าจะเกิดจากปัจจัยมหภาคขนาดใหญ่ที่ส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์ทุกประเภท หรือในช่วง “ฤดูหนาวของสกุลเงินดิจิทัล” ที่เชื่อมโยงกับข้อกังวลของอุตสาหกรรม

แต่ด้วยการบริหารของทรัมป์ที่เป็นมิตรกับคริปโต และความคาดหวังในการผ่านร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตเคอเรนซี ผู้ชมจำนวนมากคาดว่าสินทรัพย์ดิจิทัลจะพุ่งสูงขึ้นอีกครั้งในปี 2026 อย่างไรก็ตาม มันตรงกันข้ามกันโดยสิ้นเชิง จนถึงขณะนี้ Bitcoin ลดลงมากกว่า 21% ในปีนี้ และลดลงเหลือ $60,062.00 ในสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบประมาณ 16 เดือน ซึ่งลดลงเกือบ 50% จากสถิติย้อนกลับไปในเดือนตุลาคม 2025

อะไรเป็นตัวผลักดันการลดลงครั้งล่าสุดนี้? แทนที่จะเป็นงานเดียว Mike Novogratz ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Galaxy กล่าวที่ CNBC Digital Finance Forum เมื่อวันอังคารที่นครนิวยอร์กว่านี่เป็นภาพสะท้อนของการเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรมที่ใหญ่ขึ้น เมื่อ Bitcoin ลดลง 22% ในเวลาน้อยกว่าหนึ่งวันในเดือนพฤศจิกายน 2022 หลังจากการล่มสลายของ FTX มี “การพังทลายของความไว้วางใจ” Novogratz กล่าวกับ MacKenzie Sigalos ของ CNBC ในงานนี้ “คราวนี้ ไม่มีปืนสูบบุหรี่” เขากล่าว “คุณมองไปรอบๆ เหมือนว่าเกิดอะไรขึ้น?”

Novogratz สังเกตว่าการล้างข้อมูลที่เกิดขึ้นในเดือนตุลาคม 2025 นั้นเป็นเหตุการณ์สำคัญ เมื่อเทรดเดอร์มากกว่า 1.6 ล้านรายต้องทนทุกข์ทรมานกับการลบสถานะที่มีเลเวอเรจรวมกันมูลค่า 19.37 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 24 ชั่วโมง ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่เขากล่าวว่า “กวาดล้างผู้ค้าปลีกและผู้ดูแลสภาพคล่องจำนวนมาก” และสร้างแรงกดดันต่อราคาอย่างมาก

“Crypto เป็นเรื่องเกี่ยวกับเรื่องเล่า มันเกี่ยวกับเรื่องราว” เขากล่าว “เรื่องราวเหล่านี้ใช้เวลาสักพักในการสร้างและคุณก็ดึงดูดผู้คนเข้ามา ดังนั้นเมื่อคุณกำจัดคนเหล่านั้นออกไปจำนวนมาก Humpty Dumpty จะไม่กลับมารวมตัวกันในทันที” เขากล่าว

แต่ Novogratz ยังมองเห็นบางสิ่งที่ยั่งยืนกว่าที่เขาคาดหวังว่าจะเกิดขึ้นจากภาวะตกต่ำในปัจจุบัน โดยกล่าวว่ายุคล่าสุดของการลงทุน crypto “ยุคแห่งการเก็งกำไร” จะค่อยๆ ยุติลงในอนาคต เนื่องจากอุตสาหกรรม crypto ได้นำ “สถาบันที่ผู้คนมีความทนทานต่อความเสี่ยงที่แตกต่างกัน”

“ผู้ค้าปลีกไม่เข้าสู่ crypto เพราะพวกเขาต้องการสร้างรายได้ 11% ต่อปี” เขากล่าว “พวกเขาเข้ามาเพราะพวกเขาต้องการทำ 30 ต่อหนึ่ง, แปดต่อหนึ่ง, 10 ต่อหนึ่ง”

ผู้ค้าบางรายมักจะคาดเดาอยู่เสมอ Novogratz กล่าว แต่โดยรวมแล้ว “มันจะถูกย้ายหรือแทนที่โดยเราโดยใช้รางเดียวกันนี้ ราง crypto เหล่านี้ เพื่อนำการธนาคาร [and] บริการทางการเงินไปทั่วโลก ดังนั้นมันจะเป็นสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงที่ให้ผลตอบแทนต่ำกว่ามาก”

นอกจากนี้เขายังชี้ว่าหุ้นโทเค็นเป็นสินทรัพย์ที่จะมี “โปรไฟล์ผลตอบแทนที่แตกต่าง”

Sigalos ถาม Novogratz ว่าการผ่านพระราชบัญญัติ CLARITY Act ในที่สุดอาจเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับอุตสาหกรรมหรือไม่ โดยแผงลอยในร่างกฎหมายโครงสร้างตลาด crypto มีโมเมนตัมบน Capitol Hill อย่างน้อยก็เป็นปัญหาในระยะสั้น เขามั่นใจว่าร่างกฎหมายโครงสร้างตลาด crypto จะกลายเป็นกฎหมายในที่สุด

“ฉันคุยกับ [Senate Minority Leader] เมื่อสองคืนก่อน ชัค ชูเมอร์ และเขาพูดว่า 'เราจะผ่านกฎหมาย CLARITY Act อันเลวร้าย'” โนโวกราตซ์กล่าว “พรรคเดโมแครตต้องการผ่านกฎหมายนี้ และพรรครีพับลิกันก็ต้องการผ่าน”

Novogratz กล่าวว่าอุตสาหกรรม crypto ต้องการการเรียกเก็บเงินด้วยเหตุผลหลายประการ แต่ที่สำคัญคือ “เราต้องการมันเพื่อจิตวิญญาณในการกลับมาของตลาด crypto”