Alberto Musalem ประธานและซีอีโอของ Federal Reserve Bank of St. Louis พูดคุยกับ Economic Club of New York ในนิวยอร์กซิตี้ 20 ก.พ. 2025
เบรนแดน แมคเดอร์มิด | สำนักข่าวรอยเตอร์
เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ประธานธนาคารกลางสหรัฐสองคนกล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยจะต้องสูงขึ้นเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ
Alberto Musalem จาก St. Louis Fed กล่าวว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งจะต้องเกิดขึ้นเร็วๆ นี้ และลอรี โลแกน จากดัลลัสเฟดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยทีละสี่จุดอีกอย่างน้อยสองครั้ง
ความคิดเห็นจากเจ้าหน้าที่ทั้งสองคนเสนอข้อมูลเชิงลึกชิ้นแรกเกี่ยวกับสิ่งที่ผู้นำของเฟดเห็นต่อไป หลังจากที่ธนาคารกลางในวันพุธเลือกที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในตอนนี้ ข้อสังเกตนี้มีแนวโน้มที่จะสนับสนุนมุมมองในหมู่นักลงทุนว่าคณะกรรมการตลาดกลางของรัฐบาลกลางจะกลับมาขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไปในเดือนธันวาคม
ผู้ค้าฟิวเจอร์สกองทุน Fed กำลังกำหนดราคาในโอกาสประมาณ 76% ที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยประมาณหนึ่งในสี่เปอร์เซ็นต์ ณ การประชุมครั้งนั้น ตามเครื่องมือ FedWatch ของ CME
“ผมตัดสินว่าจำเป็นต้องมีการกระชับนโยบายการเงินเพิ่มเติม และในเร็วๆ นี้” มูซาเลมกล่าวในคำพูดที่เตรียมไว้สำหรับคณะกรรมการ Shadow Open Market ซึ่งเป็นการรวมตัวของนักเศรษฐศาสตร์ในนิวยอร์กที่มุ่งเน้นไปที่ธนาคารกลาง
“การปรับเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้นที่ทำไว้ก่อนหน้านี้มักจะก่อกวนน้อยกว่าการดำเนินการที่ใหญ่ขึ้นและฉับพลันที่เกิดขึ้นในภายหลัง” มูซาเลมกล่าว “การดำเนินการเร็วขึ้นในขั้นตอนเล็กๆ ในขณะที่คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อไว้ มีโอกาสที่ดีกว่าที่จะประสบความสำเร็จโดยไม่มีผลกระทบด้านลบต่อตลาดแรงงานหรือการเติบโตทางเศรษฐกิจ”
ในคำพูดประมาณหนึ่งชั่วโมงต่อมา โลแกนกล่าวว่า “ผมยังคงชัดเจนสำหรับผม เมื่อพิจารณาจากแนวโน้มในปัจจุบันว่า FOMC จำเป็นต้องดำเนินการเพิ่มอัตรา 25 จุดพื้นฐานอีกอย่างน้อยสองครั้ง”
เธอกล่าวว่านั่นไม่ได้หมายความว่าเฟดจะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมทุกครั้ง
“การข้ามการประชุมไม่ได้เปลี่ยนจุดหมายของนโยบายการเงิน” โลแกนบอกกับนักเรียนที่วิทยาลัยเดวิดสันในนอร์ธแคโรไลนา ตามคำพูดของเธอที่เตรียมไว้ “แท้จริงแล้ว การทำให้จุดหมายปลายทางชัดเจน FOMC สามารถช่วยเศรษฐกิจปรับตัวและรับผลประโยชน์ที่สัญญาไว้ของการข้ามโครงการได้ดีขึ้น”
หลังจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองครั้งที่คาดการณ์ไว้ โลแกนกล่าวว่า “ในมุมมองของฉัน มันสมเหตุสมผลแล้วที่จะหยุดและตรวจสอบการพัฒนาเศรษฐกิจและการเงิน เพื่อพิจารณาว่าการดำเนินการใดต่อไปที่อาจเหมาะสม”
โลแกนจะเป็นหนึ่งในเจ้าหน้าที่ของเฟดที่ลงคะแนนเสียงในการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม มูซาเลมมีกำหนดจะเป็นสมาชิกที่ไม่ลงคะแนนเสียงของคณะกรรมการจนถึงปี 2571
อัตราเงินเฟ้อ 'สูงเกินไป'
ในคำพูดของเขา มูซาเลมพูดเชิงบวกอย่างกว้างๆ เกี่ยวกับสถานะของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ซึ่งเขาอธิบายว่า “สามารถฟื้นตัวได้” เขาชี้ไปที่ข้อมูลเมื่อวันพฤหัสบดีเกี่ยวกับ GDP ของสหรัฐฯ ซึ่งแสดงให้เห็นอัตราการเติบโตที่แข็งแกร่งเกินคาดที่ 3.4%
เขากล่าวว่ามีปัจจัยหลายประการที่กระตุ้นเศรษฐกิจ รวมถึงการสร้างปัญญาประดิษฐ์และเงื่อนไขทางการเงินที่ “ยังคงผ่อนปรน”
มูซาเลมกล่าวว่าตลาดแรงงาน “มีเสถียรภาพและสมดุลอย่างน่าทึ่ง” อัตราการว่างงาน 4.2% อยู่ที่ค่ามัธยฐานของการคาดการณ์ระยะยาวโดยผู้เข้าร่วม FOMC เขากล่าว
แต่มูซาเลมเตือนว่าอัตราเงินเฟ้อ “สูงเกินไป” โดยอ้างถึงดัชนีราคาค่าใช้จ่ายการบริโภคส่วนบุคคลที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดี ซึ่งแสดงให้เห็นอัตราเงินเฟ้อรายปีสูงกว่า 3% ในส่วนคำถามและคำตอบของงาน Musalem กล่าวว่าเขาจับตาดูอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอย่างใกล้ชิด และเตรียมพร้อมสำหรับข้อบ่งชี้ใด ๆ ที่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อในปัจจุบันกำลังขยายออกไป
เจ้าหน้าที่ของ Fed ได้ติดตามการคาดการณ์เงินเฟ้อในหมู่ผู้บริโภคและนักลงทุนอย่างใกล้ชิด เพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขาไม่ได้เกินกว่าเป้าหมายระยะยาวของธนาคารกลางที่ 2% มากเกินไป
Musalem กล่าวว่ามีสถานการณ์ที่เป็นไปได้ที่อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่เหนือ 2% ในอนาคต เว้นแต่ว่า Fed จะปรับนโยบายการเงิน
“สิ่งที่ดีที่สุดที่นโยบายการเงินสามารถทำได้ในตอนนี้สำหรับการจ้างงานและการเติบโตทางเศรษฐกิจคือการฟื้นฟูเสถียรภาพด้านราคาในเวลาที่เหมาะสม” มูซาเลมกล่าว “ต้นทุนทางเศรษฐกิจระยะสั้นในการลดอัตราเงินเฟ้อจะลดลงเมื่อธนาคารกลางดำเนินการก่อนที่อัตราเงินเฟ้อจะแข็งตัวและคาดว่าจะยังคงมีอยู่”
ผู้ลงคะแนนเสียง FOMC สองใน 12 คนไม่เห็นด้วยกับการตัดสินใจเมื่อวันพุธที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เช่นเดิม ได้แก่ ผู้ว่าการ Lisa Cook และประธาน Fed ของคลีฟแลนด์ Beth Hammack ซึ่งทั้งสองคนต้องการให้คณะกรรมการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกหนึ่งในสี่เปอร์เซ็นต์
อดีตเจ้าหน้าที่ Fed เข้ามาชั่งน้ำหนัก
ในการให้สัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา เจฟฟรีย์ แล็กเกอร์ อดีตประธานเฟดริชมอนด์กล่าวว่าเขาเองก็คงจะเห็นด้วยกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้เช่นกัน
“ฉันรู้สึกประหลาดใจกับการขาดความเร่งด่วน อัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูงประมาณ 3.3 เปอร์เซ็นต์ครึ่งมาเป็นเวลานานแล้ว” ลัคเกอร์บอกกับเคลลี่ อีแวนส์ ในรายการ “The Exchange” ของ CNBC “บางทีพวกเขาอาจจะมาในการประชุมสองสามครั้งต่อไป แต่ฉันแปลกใจที่ขาดความเร่งด่วน”
การเพิ่มขึ้นในเดือนธันวาคมจะเป็นครั้งที่สองของปี 2569 หลังจากที่ FOMC ได้รับเลือกให้ขึ้นค่าไตรมาสในเดือนกันยายน นั่นถือเป็นการเพิ่มขึ้นครั้งแรกของธนาคารกลางในต้นทุนการกู้ยืมนับตั้งแต่ปี 2566
James Bullard อดีตประธาน Fed แห่งเซนต์หลุยส์ กล่าวกับ CNBC ว่าเขาไม่เห็นด้วยกับแผนของ Kevin Warsh ประธานธนาคารกลางสหรัฐ ที่จะทำให้การประชุม Fed บางอย่างมุ่งเน้นไปที่กลยุทธ์ที่กว้างขึ้น มากกว่าการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นจริง
เมื่อวันพุธที่ผ่านมา Warsh ได้ประกาศแผนสำหรับการประชุมเฟดหนึ่งครั้งในปี 2570 และการประชุมสองครั้งในปี 2571 เพื่อเน้นการอภิปรายนโยบายที่ใหญ่กว่า Warsh กล่าวว่าเขาไม่ได้คาดหวังที่จะประกาศการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยหรือแถลงการณ์ของเฟดในการประชุมที่ปรับเปลี่ยนเหล่านี้
“ฉันไม่คิดว่าการข้ามการประชุมเป็นความคิดที่ดี” บุลลาร์ดกล่าว “ถ้าคุณไม่มีการประชุม แล้วโลกค่อนข้างผันผวน และคุณต้องดำเนินการ คุณจะต้องเรียกประชุมพิเศษในกรณีนั้น”
Lacker แนะนำให้ Warsh ใช้แนวทางตรงกันข้าม
“หากคุณต้องการลดความกดดันในการประชุมแต่ละครั้ง ก็เพิ่มการประชุมเหล่านั้นให้มากขึ้น” เขากล่าว
