ราคาทองแดงพุ่งสูงขึ้นในปีนี้ โดยแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยได้รับแรงหนุนจากการหยุดชะงักของอุปทาน และเนื่องจากความกลัวเรื่องภาษีของสหรัฐฯ ส่งผลให้อุปสงค์พุ่งสูงขึ้น การชุมนุมมีกำหนดดำเนินต่อไปในปี 2569 นักวิเคราะห์ของ Citi คาดว่าราคาของโลหะสีแดงจะพุ่งสูงขึ้นจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นซึ่งนำโดยภาคการเปลี่ยนแปลงพลังงานและปัญญาประดิษฐ์ การใช้พลังงานไฟฟ้า การขยายโครงข่ายไฟฟ้า และการสร้างศูนย์ข้อมูลจำเป็นต้องใช้โลหะจำนวนมากสำหรับการเดินสายไฟ การส่งผ่านพลังงาน และโครงสร้างพื้นฐานในการทำความเย็น จากข้อมูลของ Citi คาดการณ์ว่าการขาดดุลทองแดงเนื่องจากอุปทานในเหมืองมีจำกัด และ “การกักตุน” ทองแดงอย่างต่อเนื่องในสหรัฐฯ เนื่องจากโอกาสในการเก็งกำไร คาดว่าจะส่งผลให้ราคาพุ่งสูงขึ้น: “เราคาดว่าสหรัฐฯ จะกักตุนทองแดงคงคลังทั่วโลก และในกรณีกระทิง ให้ดึงสต็อกเพิ่มเติมจากอดีตสหรัฐฯ ที่หมดลง” นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์คาดว่าทองแดงจะแตะ 13,000 ดอลลาร์ต่อตันในต้นปี 2569 และแม้กระทั่ง 15,000 ดอลลาร์ในไตรมาสที่สองของปีหน้า ในทำนองเดียวกัน Andrew Glass ซีอีโอของ Avatar Commodities มองว่าราคาทองแดงพุ่งแตะ “จุดสูงสุดใหม่ด้านสตราโตสเฟียร์” โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากการกักตุนทางกายภาพในสหรัฐอเมริกายังคงกัดกร่อนความพร้อมจำหน่ายในต่างประเทศ การปรับตัวขึ้นในปัจจุบันสะท้อนให้เห็นถึง “การบิดเบือนที่ผิดปกติอย่างมาก” ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์อัตราภาษีมากกว่าปัจจัยพื้นฐานอุปสงค์และอุปทานแบบดั้งเดิม เขากล่าว พร้อมเสริมว่าอุปสงค์ทองแดงของจีนผิดหวังในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา Ewa Manthey นักยุทธศาสตร์ด้านสินค้าโภคภัณฑ์ของ ING ซึ่งคาดว่าราคาจะขึ้นไปถึง 12,000 ดอลลาร์ต่อตันในไตรมาสที่สองของปีหน้า กล่าวว่าราคาทองแดงที่สูงขึ้นถูกกำหนดให้บีบอัตรากำไรในภาคส่วนที่ใช้พลังงานมาก ราคาสปอตของโลหะสีแดงซึ่งถูกมองว่าเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญสำหรับสุขภาพของเศรษฐกิจโลก ขึ้นไปแตะระดับสูงสุดอีกครั้งในวันศุกร์ที่ 11,816 ดอลลาร์ต่อตันใน London Metals Exchange โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้า 3 เดือนปิดที่ 11,515 ดอลลาร์ ความเข้มงวดจำนวนมากเกี่ยวข้องกับข้อกังวลด้านภาษีของสหรัฐฯ เกี่ยวกับการไหลเข้าของทองแดงที่ผ่านการกลั่นแล้วเข้าสู่ราคาสปอตทองแดง LME StoneX Natalie Scott-Gray ของสหรัฐอเมริกา ซึ่งถือเป็นเกณฑ์มาตรฐานระดับโลก เพิ่มขึ้นประมาณ 36% จนถึงปีนี้ และเพิ่มขึ้น 9% จากเดือนที่ผ่านมา การชุมนุมครั้งล่าสุดได้รับแรงกดดันจากข้อกังวลด้านภาษี ผู้เชี่ยวชาญกล่าวกับ CNBC ด้วยความกังวลว่าวอชิงตันอาจกำหนดภาษีนำเข้าทองแดงกลั่นตั้งแต่ปี 2570 ซึ่งนำไปสู่อุปสงค์ที่เพิ่มสูงขึ้น Natalie Scott-Gray นักวิเคราะห์โลหะอาวุโสของ StoneX กล่าวว่า “ความเข้มงวดจำนวนมากเกี่ยวข้องกับข้อกังวลด้านภาษีของสหรัฐฯ เกี่ยวกับการไหลเข้าของทองแดงที่ผ่านการกลั่นเข้าสู่สหรัฐฯ” โดยอ้างอิงถึงอุปทานทองแดงนอกสหรัฐฯ ตามข้อมูลที่จัดทำโดยบริษัทผู้ให้บริการทางการเงินระดับโลก การไหลเข้าของทองแดงที่กลั่นแล้วเข้าสู่สหรัฐฯ ได้เพิ่มขึ้นประมาณ 650,000 ตันในปีนี้ ส่งผลให้สินค้าคงคลังในประเทศมีประมาณ 750,000 ตัน เนื่องจากราคาทองแดงในสหรัฐฯ สูงกว่าที่อื่น ผู้ค้าจึงมีแรงจูงใจอย่างมากในการขนส่งทองแดงจำนวนมากเข้ามาในประเทศ Scott-Gray กล่าว ราคาทองแดงในตลาด London Metal Exchange ล่าสุดซื้อขายกันที่ประมาณ 11,515 ดอลลาร์ต่อเมตริกตันสำหรับการส่งมอบในสามเดือน ในขณะที่ราคาทองแดงล่วงหน้าของ US COMEX สำหรับการส่งมอบในเดือนมีนาคมอยู่ที่ประมาณ 11,814 ดอลลาร์ต่อเมตริกตัน ซึ่งสร้างโอกาสในการเก็งกำไร การดึงดังกล่าวทำให้อุปทานนอกสหรัฐฯ ตึงตัว โดยเฉพาะหุ้นทองแดงใน London Metal Exchange ซึ่งมักถูกเรียกว่าเป็นตลาดทางเลือกสุดท้าย เนื่องจากจะดูดซับทองแดงส่วนเกินเมื่ออุปสงค์อ่อนตัว และปล่อยออกมาเมื่ออุปทานตึงตัวที่อื่น โดยทั่วไปข้อมูลสินค้าคงคลังของ LME จะถูกตีความว่าเป็นบารอมิเตอร์ของความหนาแน่นของตลาดในวงกว้าง มีรายงานว่าส่วนแบ่งที่เพิ่มขึ้นของหุ้นทองแดงของ LME ได้รับการเชื่อมโยงกับสิ่งที่เรียกว่าใบสำคัญแสดงสิทธิที่ถูกยกเลิก ซึ่งหมายความว่าโลหะดังกล่าวถูกสงวนไว้สำหรับการจัดส่งทางกายภาพโดยผู้ซื้อรายอื่น และไม่มีอย่างมีประสิทธิภาพในตลาดอีกต่อไป ทำให้เกิดความกลัวว่าอุปทานจะบีบตัวมากขึ้น ข้อมูลที่เผยแพร่โดย LME เมื่อสัปดาห์ที่แล้วแสดงให้เห็นว่าสินค้าคงคลังทองแดงในการแลกเปลี่ยนอยู่ที่ประมาณ 165,000 ตัน โดย 66,650 ตัน หรือประมาณ 40% มีกำหนดส่งมอบ ระดับสินค้าคงคลังลดลงเกือบ 40% เมื่อเทียบกับต้นปี การชุมนุมของทองแดงยังได้รับแรงหนุนจากการหยุดชะงักของเหมืองอย่างต่อเนื่อง ซึ่งทำให้ความคาดหวังต่อการเติบโตของอุปทานในอนาคตลดลง ในบันทึกที่เผยแพร่เมื่อวันพุธ ธนาคารดอยซ์แบงก์กำหนดให้ปี 2025 เป็น “ปีที่หยุดชะงักอย่างหนัก” โดยความพ่ายแพ้ในการผลิตทำให้นักขุดรายใหญ่หลายรายปรับลดประมาณการผลผลิต ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ผู้ผลิตทองแดงรายใหญ่หลายรายได้ให้คำแนะนำการผลิตที่อัปเดต โดยลดผลผลิตทองแดงในปี 2569 ลงได้ประมาณ 300,000 ตัน ข้อมูลที่รวบรวมโดย Deutsche Bank แสดงให้เห็น “โดยรวมแล้ว เราเห็นตลาดขาดดุลอย่างชัดเจนโดยอุปทานเหมืองอ่อนแอที่สุดในไตรมาสที่ 4 ปี 2568 และไตรมาสที่ 1 ปี 2569” ธนาคารกล่าว โดยคาดการณ์ราคาสูงสุดและความหนาแน่นของตลาดในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 Glencore ยักษ์ใหญ่ด้านการค้าสินค้าโภคภัณฑ์ได้ปรับลดการคาดการณ์การผลิตในปี 2569 ลงเหลือ 810,000 ตันเป็น 870,000 ตัน เนื่องจากการจัดซื้อที่ลดลงจากเหมืองสำคัญในชิลี Collahuasi ซึ่ง มันเป็นเจ้าของร่วมกับแองโกลอเมริกัน กลุ่มเหมืองแร่ Rio Tinto คาดว่าการผลิตทองแดงในปีหน้าจะลดลงระหว่าง 800,000 ตันถึง 870,000 ตัน ตามรายงานของ Reuters เมื่อเทียบกับการคาดการณ์ในปีนี้ที่ระหว่าง 860,000 ถึง 875,000 ตัน
