โดย Sruthi Shankar และ Alun John
(รอยเตอร์) – ยูโรมีการซื้อขายในระดับสูงสุดในปีนี้เทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งถือเป็นผู้ชนะอย่างชัดเจนจากความวุ่นวายเมื่อเร็วๆ นี้ในตลาดสกุลเงินโลกที่ทำให้ดอลลาร์ที่แข็งค่าไม่มั่นคง และหยุดการร่วงลงอย่างต่อเนื่องของค่าเงินเยนของญี่ปุ่นได้
หลังจากที่สามารถทะลุระดับเชิงสัญลักษณ์ที่ 1.10 ดอลลาร์สหรัฐฯ ได้อย่างเด็ดขาด ยูโรก็เพิ่มขึ้นมากกว่า 2.5% ในเดือนสิงหาคม ทำให้สกุลเงินยูโรเป็นเดือนที่ดีที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน
บรรดานักเทรดที่ยังคงวอกแวกกับค่าเงินเยนที่พุ่งขึ้นอย่างกะทันหันหลังจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นเมื่อวันที่ 31 กรกฎาคมแบบกะทันหัน และการที่ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นทั้งกระดาน เนื่องจากมีความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ มากขึ้น กำลังให้ความสนใจเรื่องนี้
ท้ายที่สุดแล้ว ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าระดับ 1.10 ดอลลาร์ไม่ใช่ระดับที่เจาะได้ง่าย และเมื่อเร็วๆ นี้ในเดือนเมษายน นักวิเคราะห์บางคนคาดการณ์ว่ายูโรอาจอ่อนค่าลงจนเท่ากับศูนย์
ปัจจุบันเป็นสกุลเงินหลักที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดเป็นอันดับสองเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในปีนี้ รองจากเงินปอนด์ และอยู่ในระดับสูงสุดในแง่ของการถ่วงน้ำหนักการค้าเท่าที่มีการบันทึกไว้ แม้ว่าจะเป็นเพราะความอ่อนแอของสกุลเงินตลาดเกิดใหม่ก็ตาม
อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรของดอลลาร์ที่คาดว่าจะไม่มากนักจากจุดนี้ ถือเป็นเรื่องที่น่าสังเกต เนื่องจากการพูดคุยเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ สอดคล้องกับการคาดเดาว่าการผ่อนคลายนโยบายของธนาคารกลางยุโรปเพิ่มเติมอาจถูกจำกัดโดยอัตราเงินเฟ้อภาคบริการที่เหนียวแน่น
Volkmar Baur นักวิเคราะห์สกุลเงินของ Commerzbank (ETR:) กล่าวว่า “นี่เป็นเรื่องราวความแตกต่างของอัตรา”
“อัตราเงินเฟ้อกำลังลดลงในทั้งสองฝั่ง (ของมหาสมุทรแอตแลนติก) แต่คาดว่าเฟดจะเคลื่อนไหวอย่างรุนแรงมากขึ้นอีกเล็กน้อยระหว่างทางลง ซึ่งจะทำให้สเปรดของอัตราปิดลงเล็กน้อย และเปิดทางให้ยูโรที่แข็งค่าขึ้น”
ECB ซึ่งปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกอย่างน้อย 25 จุดพื้นฐานอีก 2 ครั้ง ตามที่ราคาตลาดชี้ให้เห็น
ในทางกลับกัน ผู้ค้ามองว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 94 จุดฐานในการประชุม 3 ครั้งที่เหลือในปีนี้ ซึ่งหมายถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดฐาน 3 ครั้ง และมีโอกาสสูงที่จะมีการปรับลดครั้งใหญ่ การเปลี่ยนแปลงนี้คิดเป็นประมาณ 30 จุดฐานจากช่วงต้นเดือนสิงหาคม ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยของ ECB มีการเปลี่ยนแปลงน้อยลงมาก
การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นหลังจากที่ข้อมูลตลาดแรงงานของสหรัฐฯ อ่อนแอ ซึ่งทำให้เกิดความกลัวต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอย และส่งผลกระทบต่อหุ้นและพันธบัตร ตลาดเริ่มสงบลงแล้ว แต่ยังคงมีความคาดหวังในการผ่อนคลายนโยบายอยู่
แน่นอนว่าไม่ใช่แค่ยูโรเท่านั้นที่แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม แต่สกุลเงินเดียวเป็นสกุลเงินที่มีความซับซ้อนน้อยที่สุดสำหรับผู้ค้าที่กำลังมองหาการเดิมพัน FX ที่ปลอดภัยในระดับหนึ่ง
ค่าเงินเยนผันผวนหลังจากมีการยุติการซื้อขายแบบ Carry Trade ครั้งใหญ่ ค่าเงินปอนด์แข็งค่าขึ้นในเดือนสิงหาคม หลังจากสหราชอาณาจักรปรับลดอัตราดอกเบี้ย และความเสี่ยงทางการเมืองของฝรั่งเศสที่ส่งผลกระทบต่อเงินยูโรในเดือนมิถุนายนได้คลี่คลายลง
“เราได้เห็นความเสี่ยงบางประการที่ถูกกำจัดออกไปจากสกุลเงินยูโร เช่น การเลือกตั้งของฝรั่งเศส” ซัลมาน อาเหม็ด หัวหน้าฝ่ายการจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์และมหภาคระดับโลกของ Fidelity International กล่าว
“ตอนนี้กำลังกลายเป็นเรื่องราวของธนาคารกลางที่สะอาดขึ้น”
ยากขึ้นเรื่อยๆ
อย่างไรก็ตาม จากจุดนี้ ยูโรอาจต้องดิ้นรนเพื่อก้าวหน้าต่อไป
อยู่ที่ระดับสูงสุดของช่วงการซื้อขายล่าสุดและมีขอบเขตน้อยลงสำหรับความแตกต่างของอัตราที่จะเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางที่เป็นประโยชน์ต่อมันต่อไป นักวิเคราะห์กล่าว
Commerzbank คาดการณ์ว่าค่าเงินยูโรจะอยู่ที่ 1.11 ดอลลาร์ภายในสิ้นปีนี้ ไม่เปลี่ยนแปลงจากระดับปัจจุบัน ING คาดการณ์ว่าค่าเงินยูโรจะอยู่ที่ 1.12 ดอลลาร์ภายในหนึ่งเดือนก่อนที่จะลดลงมาอยู่ที่ 1.10 ดอลลาร์ และ BofA คาดการณ์ว่าค่าเงินยูโรจะอยู่ที่ 1.12 ดอลลาร์ภายในสิ้นปีนี้
“มุมมองของผมตั้งแต่ไตรมาสที่สองของปี 2023 คือการเล่นในช่วงการซื้อขาย คุณซื้อยูโรที่ 1.05 ดอลลาร์และขายเมื่อราคาขยับเหนือ 1.10 ดอลลาร์” Mathieu Savary หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนยุโรปของ BCA Research กล่าว
สำหรับบางคน นี่อาจถือเป็นกำไรก็ได้
Guy Stear หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ตลาดพัฒนาแล้วของ Amundi Investment Institute ซึ่งมองว่าเหตุผลที่ ECB ลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมนั้นน่าเชื่อถือมากกว่าที่ Fed คาดการณ์ไว้นั้น “นี่คือระดับที่แข็งแกร่งที่สุดสำหรับยูโรซึ่งคุณควรคาดหวังได้ตั้งแต่ตอนนี้จนถึงสิ้นปี” กล่าว
การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของเขตยูโรเมื่อเร็วๆ นี้แสดงสัญญาณการชะลอตัว ในขณะที่มาตรวัดขวัญกำลังใจของนักลงทุนชาวเยอรมันก็ลดลงมากที่สุดในรอบ 2 ปีในเดือนสิงหาคม
ในทางกลับกัน ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ รอบต่อไปอาจแสดงให้เห็นว่ารายงานที่อ่อนแอของเดือนกรกฎาคมเป็นเพียงเหตุการณ์ฉับพลันที่เกิดจากพายุเฮอริเคนที่ชื่อเบริลเท่านั้น
ปัจจัยที่ซับซ้อนอีกประการหนึ่งคือการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐในวันที่ 5 พฤศจิกายน
แม้จะมีส่วนที่เคลื่อนไหวอยู่หลายส่วน นักวิเคราะห์กล่าวว่านโยบายภาษีที่สูงขึ้นและภาษีที่ลดลงของโดนัลด์ ทรัมป์ ผู้สมัครพรรครีพับลิกัน น่าจะทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ซึ่งหมายถึงนโยบายที่เข้มงวดยิ่งขึ้นของเฟด และดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น
Jane Foley หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สกุลเงินของ Rabobank กล่าวว่า การที่ค่าเงินยูโรแข็งค่าขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ เนื่องมาจาก Kamala Harris รองประธานาธิบดีสหรัฐฯ คู่แข่งจากพรรคเดโมแครต ได้รับคะแนนเพิ่มขึ้นในผลสำรวจความคิดเห็น
“สิ่งที่อาจผลักดันให้ยูโรต่อดอลลาร์ทะลุ 1.10 ดอลลาร์และรักษาระดับไว้ได้จริงๆ ก็คือชัยชนะของแฮร์ริสและการชะลอตัวของสหรัฐฯ” เธอกล่าว
