กองทุนบำเหน็จบำนาญของเนเธอร์แลนด์หลีกเลี่ยงความเสี่ยงจนกว่าจะถึงช่วงเปลี่ยนผ่าน

รูปแบบเงินสมทบที่กำหนดใหม่ช่วยลดความจำเป็นในการสวอปตัวรับคงที่เป็นระยะเวลา 30 ปีขึ้นไป ดังนั้น เราเชื่อว่ากองทุนจะย้ายไปยังระยะเวลา 20 ปีเพื่อควบคุมความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยจนกว่าจะถึงช่วงเปลี่ยนผ่าน ระยะเวลาที่สั้นกว่าจะไม่สามารถครอบคลุมความเสี่ยงที่เกิดจากหนี้สินที่มีอายุยาวนาน ซึ่งยังคงต้องครอบคลุมจนถึงวันที่เปลี่ยนผ่าน ในขณะที่ระยะเวลาที่ยาวนานกว่านั้นจะล้าสมัยหลังจากวันที่เปลี่ยนผ่าน

แบบจำลองมูลค่าเหมาะสมของเราสำหรับช่วง 20-30 ปีบนเส้นโค้งสวอปแสดงให้เห็นถึงความชันที่อาจเกิดขึ้นประมาณ 20bp ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า การแยกส่วนของแบบจำลองแสดงให้เห็นว่าการแคบลง YTD ส่วนใหญ่ได้รับการอธิบายโดยการกำหนดราคาที่เกินความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ย (การสนับสนุน 3 เดือน 1 ปีในแผนภูมิ) แต่สิ่งนี้ควรจะจางหายไปในอนาคตเมื่อเรื่องราวการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรปเริ่มก่อตัวขึ้น ในเบื้องหลัง เรื่องราวของเงินบำนาญดำเนินไปในทิศทางเดียวกันและอาจเร่งตัวขึ้นเนื่องจากความต้องการป้องกันความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นเมื่อผลตอบแทนลดลง นอกจากนี้ ความกังวลเกี่ยวกับการขาดดุลการคลังของสหรัฐฯ อาจลามไปถึงเบี้ยประกันความเสี่ยงระยะยาวทั่วโลก