Speech by Governor Waller on Federal Reserve Bank operations

สิ่งที่ฉันต้องการพูดถึงคือความเป็นอิสระของธนาคารกลาง แต่นำไปใช้กับการดำเนินงานของธนาคารกลาง การออกแบบ Federal Reserve แบบกระจายอำนาจและระดับภูมิภาคช่วยเสริมสร้างความเป็นอิสระของเราโดยทำให้แน่ใจว่าผลประโยชน์และมุมมองที่หลากหลายจะถูกนำเสนอในการอภิปรายเชิงนโยบาย และนั่นคือสิ่งที่ควรได้รับการเก็บรักษาไว้ แต่การดำเนินงานประจำวันส่วนใหญ่ของธนาคารกลางไม่ได้เชื่อมโยงกับการกำหนดนโยบายการเงิน และเมื่อเร็ว ๆ นี้ ข้าพเจ้าได้กล่าวสุนทรพจน์ที่สถาบัน Brookings ซึ่งข้าพเจ้าได้เสนอแนะการปรับปรุงประสิทธิภาพของการดำเนินงานของธนาคารกลางบางส่วน ผมเชื่อว่าการปรับปรุงเหล่านี้จะรักษาความมุ่งมั่นของ Fed ในการใช้ทรัพยากรสาธารณะอย่างชาญฉลาดในการให้บริการชาวอเมริกัน และช่วยสนับสนุนความเป็นอิสระของเราในการดำเนินนโยบายการเงินเพื่อประโยชน์ของสาธารณะ

ในสุนทรพจน์ครั้งนั้น ฉันถามคำถามสองข้อ ประการแรก หน้าที่และกิจกรรมใดบ้างที่เป็นลักษณะเฉพาะของเขตธนาคารกลางและธนาคารสำรองจำเป็นต้องทำในลักษณะที่ปรับให้เหมาะกับเศรษฐกิจท้องถิ่นและความต้องการของท้องถิ่น ประการที่สอง ฟังก์ชันและกิจกรรมใดบ้างที่สามารถทำได้ทุกที่ และในความเป็นจริง สามารถทำได้ดีขึ้นและมีประสิทธิภาพมากขึ้นหากได้รับมาตรฐานทั่วทั้งระบบ Federal Reserve System

คำถามแรกกล่าวถึงหน้าที่ต่างๆ ที่ภูมิศาสตร์มีความสำคัญ ประการที่สองมุ่งเน้นไปที่ฟังก์ชันที่ไม่สำคัญทางภูมิศาสตร์

เป็นที่ชัดเจนว่ามีความรับผิดชอบที่อยู่ในเขต และเพื่อให้เป็นจริงกับอัจฉริยะของการออกแบบของ Federal Reserve ซึ่งดำเนินการโดยท้องถิ่น: ประธานาธิบดีลงคะแนนเสียงในนโยบายการเงิน มีหน้าที่วิจัยเพื่อช่วยเหลือประธานาธิบดี การเข้าถึงชุมชน การพัฒนาชุมชน การกำกับดูแล และการดำเนินการลดราคา

แต่ฉันตั้งข้อสังเกตในสุนทรพจน์ของฉันว่าพนักงาน System ส่วนใหญ่มีส่วนร่วมในการปฏิบัติการ โดยให้บริการที่สำคัญแก่ระบบธนาคาร กระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกา และท้ายที่สุดคือประชาชนชาวอเมริกัน เทคโนโลยีสารสนเทศ (IT) ทรัพยากรบุคคล การจัดการทางการเงิน การบริหารความเสี่ยงขององค์กร และการชำระเงิน มีความสำคัญต่อการบรรลุผลการดำเนินงานเหล่านั้น แต่ไม่มีเหตุผลที่ชัดเจนที่จะทำสิ่งเหล่านี้ใน 12 วิธีที่แตกต่างกัน แน่นอนว่าบริการเหล่านี้เป็นบริการที่จำเป็นสำหรับธนาคารกลางแต่ละแห่ง แต่ธนาคารแต่ละแห่งและทุกแห่งไม่จำเป็นต้องเป็นผู้จัดหา เหล่านี้เป็นฟังก์ชันที่สามารถทำได้ในลักษณะมาตรฐานหรือแบบรวมศูนย์ และจัดให้มีอย่างสม่ำเสมอในขนาดทั่วทั้งระบบ ระบบและท้ายที่สุดคือผู้เสียภาษี ได้รับประโยชน์จากต้นทุนการดำเนินงานที่ลดลงและการบริหารความเสี่ยงโดยรวมที่ดีขึ้น พร้อมด้วยบริการที่ส่งมอบอย่างสม่ำเสมอทั่วทั้งธนาคารสำรอง

ดังนั้นฉันจึงเสนอการรวมศูนย์และสร้างมาตรฐานให้กับฟังก์ชันแบ็คออฟฟิศ และให้ธนาคารสำรองมุ่งเน้นไปที่สิ่งที่พวกเขามอบให้กับเขตของตนโดยเฉพาะ

ในการบรรลุเป้าหมายดังกล่าว ประธานาธิบดีได้พัฒนากรอบการทำงานที่แสดงให้เห็นว่าจะเก็บเกี่ยวผลประโยชน์จากความเสี่ยงและประสิทธิภาพของการกำหนดมาตรฐานและการรวมศูนย์ได้อย่างไร ฉันอยากจะชื่นชมความพยายามของพวกเขา ถือเป็นก้าวสำคัญสำหรับระบบธนาคารกลางสหรัฐ

หลังจากที่ฉันกล่าวสุนทรพจน์นั้น ฉันได้ยินความคิดเห็นหลายประการว่าข้อเสนอของฉันขัดแย้งกับการออกแบบกฎหมาย Federal Reserve Act ที่เป็นพื้นฐานและผ่านการทดสอบตามเวลา โดยเน้นที่มุมมองของภูมิภาคและความเป็นอิสระของธนาคารกลาง

ดังนั้นให้ฉันจัดการกับข้อกังวลนั้น

ระบบธนาคารกลางสหรัฐได้รับการออกแบบให้เป็นระบบแบบสหพันธรัฐ เพื่อตอบสนองความต้องการของประเทศขนาดใหญ่และมีความหลากหลาย ในขณะเดียวกันก็หลีกเลี่ยงการรวมตัวของอำนาจที่มากเกินไปในสถานที่อย่างวอชิงตันและวอลล์สตรีท

ธนาคารกลางทั้ง 12 แห่งได้รับการออกแบบเพื่อดำเนินหน้าที่และบริการด้านนโยบายที่ไม่เกี่ยวกับการเงินส่วนใหญ่ โดยมีคณะกรรมการผู้ว่าการกำกับดูแล ในแง่นี้ ธนาคารกลางสามารถตัดสินใจอย่างเป็นอิสระเป็นส่วนใหญ่ในการดำเนินงาน ในขณะเดียวกันก็ต้องรับผิดชอบต่อคณะกรรมการและสาธารณชนชาวอเมริกัน การควบคุมแบบวันต่อวันไม่ได้ใช้ในวอชิงตัน แต่โดยธนาคารกลาง นี่คือวิธีที่พวกเขาดำเนินการมาตั้งแต่เริ่มก่อตั้ง Fed

แต่การเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีและกฎหมายกำลังผลักดันให้เราคิดใหม่ว่าจะให้บริการเหล่านั้นอย่างไรในลักษณะที่คุ้มต้นทุน เราจะใช้ประโยชน์จากประสิทธิภาพเหล่านั้นในขณะที่ยังคงรักษาจิตวิญญาณของลัทธิภูมิภาคและความเป็นอิสระของธนาคารกลางที่เป็นหัวใจสำคัญของพระราชบัญญัติ Federal Reserve Act ได้อย่างไร

ประธานาธิบดีได้ตอบคำถามดังกล่าวด้วยการพัฒนากรอบการทำงานที่ให้ธนาคารกลางทำการตัดสินใจอย่างเป็นอิสระในฐานะกลุ่มรวม แทนที่จะทำการตัดสินใจแบบธนาคารต่อธนาคาร คณะกรรมการผู้ว่าการยังคงกำกับดูแลการตัดสินใจเหล่านี้ แต่เป็นเพียงการกำกับดูแล ไม่ใช่การตัดสินใจ ลัทธิภูมิภาคนิยมได้รับการอนุรักษ์ไว้ผ่านกิจกรรมที่ฉันระบุไว้ข้างต้นซึ่งเป็นเอกลักษณ์เฉพาะของแต่ละเขต และรับรองว่าจิตวิญญาณของพระราชบัญญัติ Federal Reserve Act ยังคงอยู่

หน่วยงานต่างๆ เช่น ทรัพยากรบุคคล จะถูกนำจากส่วนกลางโดยธนาคารสำรองเพียงแห่งเดียว ซึ่งจะทำหน้าที่เป็น “ผู้รับเหมา” ให้กับธนาคารสำรองที่เหลือเพื่อให้บริการด้านทรัพยากรบุคคลด้วยข้อตกลงระดับการบริการที่เหมาะสม ความรับผิดชอบมีความเข้มแข็งในกระบวนการนี้ แต่ธนาคารสำรองที่รับผิดชอบในหน้าที่เฉพาะจะมีอำนาจในการจัดสรรทรัพยากรเพื่อดำเนินการในลักษณะที่คุ้มต้นทุนซึ่งบรรลุความเป็นเลิศในการปฏิบัติงานสำหรับระบบโดยรวม ธนาคารแต่ละแห่งจะต้องสละสิทธิ์ในการตัดสินใจในแต่ละวันว่าธนาคาร “ผู้รับเหมา” ให้บริการเหล่านั้นอย่างไร คณะกรรมการจะรักษาบทบาทการกำกับดูแลเพื่อให้แน่ใจว่าผลการปฏิบัติงานตรงตามความคาดหวังด้านบริการและต้นทุนมีความเหมาะสม แต่องค์ประกอบสำคัญของการออกแบบนี้คือ ธนาคารกลางยังคงควบคุมการดำเนินงานทั้งหมดได้ ความเป็นอิสระในการดำเนินงานของธนาคารไม่ได้ถูกทำให้เจือจางในกรอบการทำงานนี้ นอกจากนี้ แผนของประธานาธิบดีจะกระจายความรับผิดชอบหลักทั่วทั้งระบบ เพื่อให้แต่ละธนาคารมีส่วนร่วมในลักษณะที่สอดคล้องกับความเชี่ยวชาญและความสามารถในท้องถิ่นเพื่อประโยชน์ของระบบโดยรวม

แต่เพื่อให้กรอบการทำงานใหม่นี้มีประสิทธิภาพ ในฐานะกลุ่มที่ได้รับมอบหมายให้ปรับปรุงการดำเนินงานและมีต้นทุนที่ต่ำกว่า จะต้องมีการเปลี่ยนแปลงกรอบความคิดและการเปลี่ยนแปลงการกำกับดูแล ประธานธนาคารและรองประธานคนแรกจำเป็นต้องนำกรอบความคิด “ระบบมาก่อน ธนาคารที่สอง” นี่คือการเปลี่ยนแปลงทัศนคติที่ฉันผลักดันมาตั้งแต่ได้รับบทบาทกำกับดูแลในปี 2022 ในอดีต มีแนวโน้มที่จะมีปรัชญา “ธนาคารมาก่อน เป็นอันดับสองของระบบ” ซึ่งเป็นเรื่องปกติเมื่อทุกอย่างเสร็จสิ้นในท้องถิ่น แต่เวลามีการเปลี่ยนแปลงและความคิดของเราก็ต้องเช่นกัน

สิ่งที่ต้องเปลี่ยนแปลงก็คือรูปแบบการกำกับดูแล แม้ว่าการดิ้นรนเพื่อให้ได้ฉันทามติจะเป็นแบบอย่างที่ดีในการตัดสินใจนโยบายที่ยากลำบาก แต่ก็ไม่ประสบผลสำเร็จอย่างเห็นได้ชัดเมื่อดำเนินการที่ซับซ้อนและสำคัญ มิฉะนั้น ธนาคารแห่งหนึ่งสามารถหยุดการดำเนินการที่จำเป็นเพื่อขับเคลื่อนระบบไปข้างหน้าได้ ในอดีตนี่ไม่ใช่เรื่องแปลก แต่การย้ายไปสู่รูปแบบที่มติไม่ถือเป็นวิธีการดำเนินการ จะต้องคิดทบทวนใหม่ว่าการตัดสินใจต่างๆ จะเกิดขึ้นกับระบบอย่างไร ธนาคารต่างๆ จะต้องละทิ้งการควบคุมการดำเนินงานหลายๆ ส่วนในแต่ละวัน และมอบหมายการตัดสินใจให้กับธนาคารเพียงแห่งเดียว ซึ่งต้องอาศัยความไว้วางใจร่วมกันในธนาคารผู้รับเหมาและความมุ่งมั่นของธนาคารนั้นในการให้บริการที่จำเป็นสำหรับธนาคารอื่นๆ ทั้งหมด

โดยสรุป ในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา คณะกรรมการและธนาคารกลางได้ดำเนินการอย่างรวดเร็วเพื่อพัฒนาแนวทางที่ผมมั่นใจว่าจะช่วยปรับปรุงการดำเนินงานของเราให้ทันสมัยและมีประสิทธิภาพมากขึ้น ในขณะเดียวกันก็ปรับปรุงการให้บริการด้วย ยังคงมีรายละเอียดที่ต้องดำเนินการ และเราทุกคนที่มีบทบาทในการเป็นผู้นำระบบก็เข้าใจถึงความซับซ้อนของการจัดการการเปลี่ยนแปลงและการดำเนินการ นั่นเป็นเรื่องจริงโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากความสำคัญของบริการของธนาคารกลาง รวมถึงการเคลื่อนย้ายการชำระเงินหลายล้านล้านดอลลาร์ทุกวันสำหรับธนาคารพาณิชย์และกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ แต่ขณะนี้มูลนิธิพร้อมสำหรับการขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญแล้ว และผมหวังว่าจะได้ร่วมงานกับประธานธนาคารกลางและรองประธานคนแรกทุกคนเพื่อขับเคลื่อนกรอบการทำงานนี้ไปข้างหน้า