Orlando Bravo ตอบโต้คำวิจารณ์ตลาดเอกชน: ‘ทุกคนสบายมาก’

Orlando Bravo ผู้ก่อตั้งและหุ้นส่วนผู้จัดการของ Thoma Bravo ตอบโต้การวิพากษ์วิจารณ์ตลาดเอกชนที่เพิ่มมากขึ้น โดยกล่าวว่าความเชี่ยวชาญในภาคส่วนลึกกำลังแยกผู้ชนะออกจากผู้แพ้ เนื่องจากปัญญาประดิษฐ์ทำให้เกิดการหยุดชะงักในอุตสาหกรรมซอฟต์แวร์

“เราอยู่ในรายละเอียดของพื้นที่นี้มาเป็นเวลานานมากแล้ว ไม่ใช่ในระดับสูง ไม่ได้ลงทุนในหุ้น [but] ลงทุนในบริษัท ทำสัญญากับลูกค้า รู้รายละเอียด ใช่ ในฐานะผู้เชี่ยวชาญภาคส่วนธุรกิจภาคเอกชน บริษัทของเราแตกต่างอย่างมาก” Bravo กล่าวเมื่อวันอังคารในการให้สัมภาษณ์กับ Leslie Picker ของ CNBC “เราสบายใจกับสมุดเครดิตส่วนตัวของเรามาก เมื่อพิจารณาจากตัวเลือกที่เราได้เลือกไว้ในฐานะผู้เชี่ยวชาญ”

ความคิดเห็นของเขาเกิดขึ้นเมื่อนักลงทุนเพิ่มการตรวจสอบการประเมินมูลค่าและสภาพคล่องในตลาดเอกชนอย่างละเอียด หลังจากมีการลดราคาและแรงกดดันในการไถ่ถอนกองทุนสินเชื่อและหุ้นภาคเอกชน

เมื่อเร็ว ๆ นี้ Morgan Stanley กล่าวว่าคาดว่าอัตราการผิดนัดชำระหนี้โดยตรงจะอยู่ที่ประมาณ 8% ซึ่งใกล้ถึงจุดสูงสุดในยุคโควิด ในขณะเดียวกัน John Zito จาก Apollo Global Management กล่าวกับลูกค้าของ UBS เมื่อเดือนที่แล้วว่าบริษัทไพรเวทอิควิตี้ระบุมูลค่าการถือครองซอฟต์แวร์ของตนอย่างไม่ถูกต้อง โดยกล่าวว่า “เครื่องหมายทั้งหมดไม่ถูกต้อง”

Bravo กล่าวว่าฐานนักลงทุนของ Thoma Bravo ซึ่งรวมถึงกองทุนบำเหน็จบำนาญรายใหญ่ของสหรัฐฯ และกองทุนความมั่งคั่งระดับโลก ยังคงมั่นใจเนื่องจากประวัติอันยาวนานและความโปร่งใสของบริษัท

“พวกเขาเห็นเครื่องหมายของเรา พวกเขาเห็นทางออกของเรา พวกเขาเห็นความก้าวหน้าของเรา” เขากล่าว “ทุกคนสบายมาก”

เพื่อจัดการกับข้อผิดพลาดที่มองเห็นได้ชัดเจนของบริษัท Bravo ยอมรับว่าจ่ายเงินมากเกินไปสำหรับบริษัทซอฟต์แวร์ด้านประสบการณ์ลูกค้า Medallia Zito จาก Apollo ชี้ไปที่ข้อตกลงการซื้อกิจการเอกชนมูลค่า 6.4 พันล้านดอลลาร์ในปี 2564 โดยเฉพาะอย่างยิ่ง โดยกล่าวว่ามันจะเป็น “เลวร้ายกว่าที่ผู้คนคาดหวัง” ตามรายงานของ Wall Street Journal

“เมื่อเราซื้อมัน เราประเมินสูงเกินไปหรือคาดการณ์อัตราการเติบโตของบริษัทนั้นในอนาคตที่สูงมาก เราทำผิดพลาด และนั่นทำให้เราต้องจ่ายมากเกินไป บัดนี้ มูลค่าสุทธิจากจุดยืนของเราได้รับความบกพร่องมาเป็นเวลานานแล้ว” Bravo กล่าว “นักลงทุนของเราซึ่งเป็นกลุ่มที่ถือหุ้นใหญ่ในโลกนี้ รู้เรื่องนี้มาหลายปีแล้ว ดังนั้นจึงไม่มีข่าวใหม่”

ถึงกระนั้นเขาก็กล่าวว่าพอร์ตโฟลิโอที่กว้างขึ้นนั้นมีประสิทธิภาพอย่างแข็งแกร่ง

“บริษัทอีก 77 แห่งที่เรามีเป็นส่วนใหญ่ และมันเกี่ยวข้องกับ AI มาก พวกเขากำลังบดขยี้มันอย่างสิ้นเชิง” Bravo กล่าว

Bravo สร้างความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างบริษัทไพรเวทอิควิตี้และบริษัทซอฟต์แวร์ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์หลายแห่ง โดยกล่าวว่าบริษัทหลังนี้ต้องเผชิญกับการหยุดชะงักอย่างรวดเร็ว เขาตั้งข้อสังเกตว่าการประเมินมูลค่าที่ลดลงเมื่อเร็วๆ นี้ในบางชื่อนั้น “มีการรับประกันอย่างมาก”

“ในตลาดสาธารณะ ถ้าคุณดูดีๆ มีบริษัทซอฟต์แวร์จำนวนมากในตลาดสาธารณะที่จะหยุดชะงักจาก AI อย่างไรก็ตามบริษัทเหล่านั้นก็จะต้องหยุดชะงักอยู่ดี AI จะสร้างการเปลี่ยนแปลงได้เร็วขึ้นมาก” Bravo กล่าว