GDP ไตรมาส 4 ปรับลดลงเหลือเพียง 0.7% อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเดือนมกราคมอยู่ที่ 3.1%

การเติบโตทางเศรษฐกิจช้ากว่าที่คาดไว้มากในช่วงสามเดือนสุดท้ายของปี 2568 ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้นจนถึงปี 2569 กระทรวงพาณิชย์รายงานเมื่อวันศุกร์

ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ ซึ่งเป็นหน่วยวัดสินค้าและบริการทั้งหมดที่ผลิตทั่วทั้งเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แผ่กิ่งก้านสาขา เพิ่มขึ้นในอัตรารายปีตามฤดูกาลและอัตราเงินเฟ้อเพียง 0.7% ในไตรมาสที่สี่ ตามรายงานของสำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจของกระทรวง

การอ่านค่า GDP ฉบับปรับปรุงครั้งแรกลดลงอย่างมากจากประมาณการครั้งก่อนที่ 1.4% และต่ำกว่าการคาดการณ์ฉันทามติของ Dow Jones ที่ 1.5% นอกจากนี้ยังเป็นการชะลอตัวลงอย่างมากจากการเพิ่มขึ้น 4.4% ในช่วงก่อนหน้า โดยถูกขัดขวางจากการปิดตัวของรัฐบาลที่ยาวนานเป็นประวัติการณ์ ส่งผลให้การใช้จ่ายของรัฐบาลลดลง 16.7%

ตลอดทั้งปี GDP เพิ่มขึ้น 2.1% หรือต่ำกว่าการอ่านครั้งก่อนถึงหนึ่งในสิบของเปอร์เซ็นต์ ในปี 2024 เศรษฐกิจขยายตัว 2.8%

จากข้อมูลของ BEA การปรับลดลงเกิดขึ้นเนื่องจากการปรับการใช้จ่ายของผู้บริโภคและภาครัฐและการส่งออก การนำเข้าที่ลดลงซึ่งลบออกจาก GDP ในทางเทคนิคก็น้อยกว่าประมาณการครั้งก่อนเช่นกัน

การใช้จ่ายของผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 2% ในไตรมาสนี้ หลังจากการปรับลดลง 0.4 เปอร์เซ็นต์ซึ่งแสดงถึงการลดลงจากการเพิ่มขึ้น 3.5% ในไตรมาสที่สาม การสนับสนุนที่ใหญ่ที่สุดสำหรับการปรับลดลงจากบริการต่างๆ โดยเฉพาะการใช้จ่ายด้านการดูแลสุขภาพ ตามการเปิดเผย

ในด้านอัตราเงินเฟ้อ การอ่านค่าในเดือนมกราคมส่วนใหญ่เป็นไปตามประมาณการ แม้ว่าราคาจะแสดงให้เห็นว่าราคาเพิ่มขึ้นเร็วกว่าที่ Federal Reserve ต้องการก็ตาม

ดัชนีราคาค่าใช้จ่ายการบริโภคส่วนบุคคล ซึ่งเป็นเครื่องมือคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อหลักของเฟด รายงานว่ามีการปรับฤดูกาลเพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนนี้ ทำให้อัตรารายปีอยู่ที่ 2.8% นักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจโดย Dow Jones กำลังมองหาการอ่านตามลำดับที่ 0.3% และ 2.9%

เมื่อพิจารณาถึงต้นทุนอาหารและพลังงานที่ผันผวน อัตราเงินเฟ้อ PCE หลักเพิ่มขึ้น 0.4% ในเดือนมกราคมและ 3.1% ในรอบ 12 เดือน เจ้าหน้าที่ของ Fed ให้ความสำคัญกับการอ่านข้อมูลหลักอย่างใกล้ชิดมากขึ้น เพื่อเป็นตัวบ่งชี้ถึงแนวโน้มระยะยาวได้ดีขึ้น การอ่านหลักสูงกว่าเดือนธันวาคม 0.1 เปอร์เซ็นต์

รายงานของกระทรวงพาณิชย์ที่แยกออกมาแสดงให้เห็นว่า คำสั่งซื้อสินค้าที่มีอายุการใช้งานยาวนาน เช่น อุปกรณ์การขนส่ง เครื่องใช้ไฟฟ้า และคอมพิวเตอร์ ทรงตัวในเดือนมกราคม ซึ่งต่ำกว่าประมาณการที่จะเพิ่มขึ้น 1.3% แม้ว่าจะดีขึ้นจากการลดลง 0.9% ในเดือนธันวาคมก็ตาม หากไม่รวมการขนส่ง คำสั่งซื้อเพิ่มขึ้น 0.4%

David Russell หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การตลาดระดับโลกของ TradeStation กล่าวว่า “การปรับลด GDP ครั้งใหญ่เป็นการตรวจสอบลำไส้ในช่วงวิกฤตพลังงาน ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจซบเซา” “ข้อมูลสินค้าคงทนในเดือนมกราคมที่อ่อนตัวยังบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจเข้าสู่วิกฤตินี้อ่อนแอกว่าที่คาดไว้ ซึ่งสร้างความท้าทายสำหรับนักลงทุนที่อัตราเงินเฟ้อ PCE ยังคงสูงกว่าเป้าหมายของ Fed”

แม้ว่าตัวเลขดังกล่าวจะเป็นข้อมูลเก่า แต่ก็ยังให้ภาพรวมของแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจที่นำไปสู่การตัดสินของศาลฎีกา ซึ่งทำให้ภาษีหลายรายการของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ที่เขาใช้ภายใต้บทบัญญัติในพระราชบัญญัติอำนาจทางเศรษฐกิจฉุกเฉินระหว่างประเทศถือเป็นโมฆะ โดยทั่วไปนักเศรษฐศาสตร์สันนิษฐานว่าภาษีศุลกากรได้เพิ่มประมาณครึ่งเปอร์เซ็นต์หรือมากกว่านั้นเล็กน้อยจากแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อ

รายงานดังกล่าวเกิดขึ้นก่อนการโจมตีเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ที่สหรัฐฯ และอิสราเอลเปิดฉากโจมตีอิหร่าน ราคาพลังงานพุ่งสูงขึ้นในช่วงเกือบสองสัปดาห์นับตั้งแต่ความขัดแย้งเริ่มต้นขึ้น โดยราคาน้ำมันดิบเบรนท์ระหว่างประเทศแตะระดับ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในวันพฤหัสบดี

ข้อมูลเงินเฟ้อ “บอกเราว่าภาพอัตราเงินเฟ้อดูไม่ดีนักแม้กระทั่งก่อนเกิดวิกฤตตะวันออกกลาง” โซนู วาร์เกเซ หัวหน้านักยุทธศาสตร์มหภาคของ Carson Group กล่าว “เรื่องน่าปวดหัวครั้งใหญ่สำหรับธนาคารกลางสหรัฐกำลังจะกลายเป็นเรื่องใหญ่ขึ้นอีก และมีแนวโน้มว่าเฟดจะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2569 และอาจเริ่มพูดถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปลายปีนี้ด้วยซ้ำ”

รายได้ส่วนบุคคลและการใช้จ่ายในเดือนมกราคมเพิ่มขึ้น 0.4% เทียบกับประมาณการที่ 0.5% และ 0.3% ตามลำดับ อัตราการออมส่วนบุคคลเพิ่มขึ้นครึ่งเปอร์เซ็นต์เป็น 4.5%

ภายในรายงาน GDP พร็อกซีสำหรับอุปสงค์ที่เรียกว่าการขายส่วนตัวให้กับผู้ซื้อเอกชนในประเทศเพิ่มขึ้นเพียง 1.9% ในไตรมาสที่ 4 ซึ่งแก้ไขลดลงครึ่งเปอร์เซ็นต์และจุดเต็มต่ำกว่าไตรมาสก่อน

เจ้าหน้าที่ของ Fed จับตาดูมาตรวัด PCE อย่างใกล้ชิด เนื่องจากพิจารณาว่าเป็นการวัดอัตราเงินเฟ้อที่กว้างกว่าดัชนีราคาผู้บริโภค และใช้การวัดยอดขายภาคเอกชนเป็นตัวแทนสำหรับกิจกรรมทางเศรษฐกิจในวงกว้าง เมื่อต้นสัปดาห์ที่ผ่านมา สำนักงานสถิติแรงงานรายงานอัตรา CPI ทั่วไปในเดือนกุมภาพันธ์ที่ 2.4% และอัตราพื้นฐานที่ 2.5% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2021 แม้ว่าจะยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟดก็ตาม

ธนาคารกลางจะออกการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปในวันพุธ ตลาดกำลังกำหนดความเป็นไปได้เกือบ 100% ที่คณะกรรมการกำหนดอัตราของ Federal Open Market Committee จะยังคงถูกระงับไว้