การโทรกลับที่สำคัญของเราในระยะยาวเมื่อเข้าร่วมแผนกวิจัยของ ING ครั้งแรกในปี 2024 คือจีนไม่ได้อยู่ในภาวะถดถอยครั้งใหญ่ แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ ในเวลานั้น วาทกรรมเกี่ยวกับจีนถือเป็นเนื้อหาในแง่ร้ายที่สุด โดยนักลงทุนจำนวนมากมองว่าจีนไม่สามารถลงทุนได้ และท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงเชิงระบบ การเปิดทำการของจีนอีกครั้งหลังการแพร่ระบาดไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ และหลายคนกังวลว่าแนวโน้มของจีนจะพังทลาย
เกือบสามปีต่อมา จีนอยู่ในสถานที่ที่แตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง แม้ว่ากลุ่มเมฆแห่งการมองโลกในแง่ร้ายจะยังคงปกคลุมเศรษฐกิจโดยรวม แต่การเล่าเรื่องก็มีความสมดุลมากขึ้น ภายในวิถีโคจรรูปตัว K ที่กว้างขึ้นของจีน ยังมีการเติบโตที่แข็งแกร่งอย่างมากอีกด้วย
เราได้สรุปทิศทางหลักสี่ประการสำหรับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ของจีน:
- การพัฒนาอุปสงค์และการบริโภคภายในประเทศเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโต
- ก้าวขึ้นบันไดมูลค่าเพิ่ม
- เสริมสร้างการเปลี่ยนแปลงสีเขียว
- ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีและดิจิทัล
ตั้งแต่นั้นมา เราได้เห็นความก้าวหน้าในทั้งสี่แนวรบ แม้ว่าความเร็วจะไม่เท่ากันก็ตาม
การพัฒนาอุปสงค์ภายในประเทศถือเป็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญทั้งสี่ครั้งที่น่าผิดหวังที่สุด ความเต็มใจที่จะออมของครัวเรือนชาวจีนพุ่งแตะระดับสูงสุดใหม่ และความเชื่อมั่นที่อ่อนแอยังคงส่งผลต่อความพยายามนี้ ยอดค้าปลีกชะลอตัวลงสู่ระดับต่ำสุดหลังการระบาดใหญ่ในปี 2569 ผู้วิพากษ์วิจารณ์จีนมักอ้างว่าอุปสงค์ในประเทศที่อ่อนแอเป็นปัจจัยหลักที่อยู่เบื้องหลังความไม่สมดุลทางการค้าที่เพิ่มขึ้น
ผู้กำหนดนโยบายได้กล่าวสิ่งที่ถูกต้องทั้งหมด แต่สำหรับตอนนี้ ความพยายามในการพยุงอุปสงค์ในประเทศดูเหมือนจะเป็นอุปสรรคต่อความทันสมัยของอุตสาหกรรมและการแข่งขันทางเทคโนโลยี อย่างไรก็ตาม เราเห็นความก้าวหน้าไปในทิศทางที่ถูกต้อง ตัวอย่างเช่น โปรแกรมการแลกเปลี่ยนช่วยส่งเสริมการบริโภคแบบ front-load และผู้กำหนดนโยบายได้ให้คำมั่นที่จะ “เสริมสร้างนโยบายที่ครอบคลุมซึ่งเข้าถึงผู้บริโภคโดยตรง”
จีนมีความก้าวหน้าอย่างมากในการก้าวขึ้นบันไดมูลค่าเพิ่ม วิวัฒนาการของการผลิตทางอุตสาหกรรมและการส่งออกของจีนแสดงให้เห็นว่าแกนหลักการผลิตของจีนเคลื่อนจากระดับล่างไปสู่ระดับสูง
การส่งออกแสดงให้เห็นว่าส่วนแบ่งของเครื่องจักรและอุปกรณ์การขนส่งในการส่งออกทั้งหมดเพิ่มขึ้นจาก 48.6% ในปี 2566 เป็น 56.0% ในไตรมาส 3/26 การผลิตเบ็ดเตล็ดระดับล่างแบบดั้งเดิม ซึ่งรวมถึงเสื้อผ้าและรองเท้า ลดลงจาก 22.8% ในปี 2023 เป็น 18.6% ในไตรมาส 3/26
การเปลี่ยนแปลงนี้มีผลกระทบสำคัญระดับโลก ทำให้เกิดการอภิปรายถึงสิ่งที่เรียกว่า “China Shock 2.0” เนื่องจากเศรษฐกิจผลิตผลิตภัณฑ์ระดับไฮเอนด์เพิ่มมากขึ้น อุตสาหกรรมยานยนต์ของจีนมีชื่อเสียงไปทั่วโลกอย่างรวดเร็ว โดยอาศัยประโยชน์จากการนำรถยนต์ไฟฟ้ามาใช้ทั่วโลก
การเปลี่ยนแปลงสีเขียวของจีนมีความก้าวหน้าอย่างต่อเนื่อง จีนได้ผ่านการเปลี่ยนแปลงสีเขียวอย่างน่าทึ่งในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา ตัวชี้วัดต่างๆ ชี้ให้เห็นถึงความสำเร็จอย่างต่อเนื่องในการเปลี่ยนแปลงสีเขียวในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ระดับ PM 2.5 ของจีนใน 168 เมืองแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 15 ในเดือนกรกฎาคม 2569 การผลิตพลังงานทดแทนและพลังงานนิวเคลียร์โดยคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของการผลิตพลังงานทั้งหมดเพิ่มขึ้นจาก 21.5% ณ สิ้นปี 2566 เป็น 26.2% ณ สิ้นปี 2568
การเปลี่ยนแปลงสีเขียวยังคงเป็นเป้าหมายสำคัญระยะกลางและระยะยาว ด้วยเหตุนี้จึงมีแนวโน้มที่จะยังคงมีประสิทธิภาพเหนือกว่าในแง่ของการเติบโต ในปี 2025 ประธานาธิบดี Xi ให้คำมั่นที่จะลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจกลง 7-10% ภายในปี 2035 ในขณะที่ “มุ่งมั่นที่จะทำสิ่งที่ดีกว่า” โดยต่อยอดจากความคิดเห็นในปี 2020 โดยมีเป้าหมายเพื่อให้บรรลุจุดสูงสุดของคาร์บอนภายในปี 2030 และบรรลุเป้าหมายการทำให้คาร์บอนเป็นกลางภายในปี 2060
การลงทุนจำนวนมากยังคงดำเนินต่อไปในอุตสาหกรรมสีเขียว จีนเป็นผู้เล่นชั้นนำในภาคส่วนสำคัญ ๆ เช่น EVs พลังงานแสงอาทิตย์ และการผลิตพลังงานลม การเปลี่ยนแปลงนี้ส่งผลกระทบอย่างชัดเจนต่อเศรษฐกิจโลกผ่านการค้าและการลงทุน
ความพยายามของจีนในการพัฒนาเทคโนโลยีและการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัลให้ก้าวหน้าเกินความคาดหมายของเรา บริษัทจีนได้พิสูจน์แล้วว่าสามารถแข่งขันในการแข่งขันด้าน AI ได้ จีนได้ดำเนินขั้นตอนสำคัญในการปรับปรุงการพึ่งพาตนเอง รวมถึงการเสริมสร้างความเข้มแข็งให้กับอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ในประเทศ และพัฒนาอุตสาหกรรมหุ่นยนต์
การเปลี่ยนผ่านสู่ดิจิทัลของเศรษฐกิจยังคงสร้างเสริมความแข็งแกร่งที่มีอยู่ จากข้อมูลของสำนักงานข้อมูลแห่งชาติของจีน อุตสาหกรรมหลักของเศรษฐกิจดิจิทัลของจีนคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 10.5% ของ GDP ทั้งหมดในปี 2568
นอกจากนี้ยังมีความมุ่งมั่นอย่างแน่วแน่ที่จะลงทุนมหาศาลในด้านการวิจัยและพัฒนาต่อไป จีน 15ไทย แผนห้าปีมุ่งมั่นที่จะกำหนดเป้าหมายการเติบโตของค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาอย่างน้อย 7% ต่อปีจนถึงปี 2569-2573 การใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาสูงถึง 3.92 ล้านล้านหยวนในปี 2568 คิดเป็น 2.8% ของ GDP
โดยสรุป จีนมีความก้าวหน้าที่ดีแต่ไม่สม่ำเสมอในการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจที่สำคัญในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ความก้าวหน้าอย่างแข็งแกร่งในการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีและสีเขียว ควบคู่ไปกับการก้าวขึ้นสู่ขั้นเพิ่มมูลค่าอย่างแข็งขันของจีน ได้สร้างรากฐานสำหรับการเติบโตในอนาคต อย่างไรก็ตาม อุปสงค์ในประเทศจะต้องแข็งแกร่งขึ้นเพื่อขับเคลื่อนการเติบโตในระยะยาวที่ยั่งยืนยิ่งขึ้น นี่เป็นเรื่องจริงโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเราเห็นการตอบโต้ที่เพิ่มขึ้นจากคู่ค้าเกี่ยวกับการเกินดุลการค้าของจีนที่เพิ่มขึ้น ในกลยุทธ์ “การหมุนเวียนแบบคู่” ของจีน ด้านการหมุนเวียนภายในจะต้องมีความเข้มแข็งมากขึ้นในอีกไม่กี่เดือนและหลายปีข้างหน้า
ผู้เขียนขอขอบคุณ Sherry Chi สำหรับการสนับสนุนบทความนี้
