อัตรา Spark: ทรัมป์ต้องการผลผลิต 10y ที่ต่ำกว่าเช่นกัน!

ในที่สุด 10 ปีของสหรัฐอเมริกาก็ต่ำกว่า 4.5% มันรู้สึกว่ามันกำลังจะมา ข้อมูลกองทุนรวมได้แสดงให้เห็นถึงการซื้อแรงกดดันระยะเวลาอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ช่วงเปลี่ยนปีและข้อมูลอัตราเงินเฟ้อในหน้ากากของ CPI, PPI และ PCE มีการเล่นบอลในช่วงสัปดาห์ติดต่อกันอย่างน้อยก็ในหน้ากากของ Tamer Month-on- อัตราเดือน สิ่งนี้ยังเกิดขึ้นหลังจากการเพิ่มขึ้นของวัสดุ 10yr ตั้งแต่เฟดเริ่มต้นรอบการลดอัตราด้วยผลผลิต 10yr ที่สูงขึ้นในทางปฏิบัติตามการลดความคาดหวังลดอัตราการลดอัตรา ย้อนกลับไปในเดือนกันยายนกองทุนกองกำลังลดอัตราการลงจอดที่ 3% ตอนนี้ใกล้ถึง 4% (หรือต่ำกว่า) และมันก็มีเสถียรภาพในพื้นที่นั้น

วันพุธก็เห็นการเปิดตัวแผนการระดมทุนของ Scott Bessent ซึ่งสอดคล้องกับ Janet Yellen's-ดังนั้นสภาพที่เป็นอยู่ที่นั่นลดขนาดความกลัวบางอย่างสำหรับการออกวันที่ยาวนานขึ้น รัฐมนตรีกระทรวงการคลังเบสเซ็นต์แสดงความคิดเห็นต่อไปว่าการบริหารของทรัมป์มีความคิดที่จะลดแรงกดดันลดลงในอัตราผลตอบแทนการซื้อขาย 10 ปีและมันอยู่ที่นี่ค่อนข้างผ่านอัตราเงินทุนที่การบริหารสามารถบรรลุอัตราที่ต่ำกว่า หลักฐานการสำรวจ ISM ที่อ่อนแอบางอย่างช่วยให้การค้านั้นสะดวกสบายในวันนั้น แต่นอกเหนือจากนั้นมันก็ยากที่จะเห็นว่าคนขับรถตัวใหญ่อยู่ที่ไหนสำหรับผลผลิต 10 ปีที่ต่ำกว่าจากการบริหารของทรัมป์นอกเหนือจากความสำเร็จที่ยิ่งใหญ่จาก Doge

เราได้รับคลังสมบัติเชิงกลยุทธ์ในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมาดังนั้นทั้งหมดนี้กำลังเคลื่อนไหวไปในทิศทาง (ระยะสั้น) ของเรา อย่างไรก็ตามเรายังยืนยันว่าไม่มีที่ว่างขนาดใหญ่สำหรับข้อเสียสำหรับผลผลิต 10yr ชั้นที่มีประสิทธิภาพอยู่ที่ต่ำกว่า 4% ซึ่งกำหนดได้จากแถบอัตราเงิน แน่นอนว่าชั้นนั้นสามารถลดลงได้ แต่จะต้องมีเหตุผลที่ดีกว่าอัตรา 10yr ที่ใกล้เข้ามา และผลผลิตธนารักษ์ 10yr อยู่ที่ 50bp เหนือสิ่งนี้ ดังนั้นเพลิดเพลินไปกับการเคลื่อนไหวที่ต่ำกว่าในขณะที่ใช้งานได้ อีก 10-20bp และมันจะเริ่มดูเหมือนว่ามันไปไกลเกินไปและนั่นคือจุดเริ่มต้นของการสำรองข้อมูล