อัตราเงินเฟ้อสหรัฐฯ อ่อนตัวกว่าที่คาด แม้จะมีการใช้จ่ายแข็งแกร่งก็ตาม

รายงานการใช้จ่ายและรายได้ส่วนบุคคลของสหรัฐฯ ทำให้เกิดปฏิกิริยาทางตลาดค่อนข้างมาก โดยมาตรการวัดเงินเฟ้อที่ Fed ชื่นชอบ ซึ่งเป็นปัจจัยหลัก PCE deflator ซึ่งอยู่ที่ 0.2% เดือนต่อเดือนในเดือนสิงหาคม เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ว่าจะเพิ่มขึ้น 0.3% MoM นอกจากนี้ยังมีการแก้ไขสิ่งพิมพ์ของเดือนกรกฎาคมลดลง ซึ่งขณะนี้อยู่ที่ 0.1% MoM เทียบกับตัวเลข 0.2% ที่รายงานในตอนแรก ทั้งหมดนี้ได้รับความช่วยเหลือจากการเปลี่ยนแปลงวิธีการคำนวณ เช่น ค่าธรรมเนียมการจัดการพอร์ตโฟลิโอ ซอฟต์แวร์ และการดูแลสุขภาพบางอย่าง

ผลลัพธ์คืออัตราเงินเฟ้อพื้นฐานต่อปีอยู่ที่ 3% เทียบกับการคาดการณ์ที่เป็นเอกฉันท์ที่ 3.3% ยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% มาก แต่วิถีแบบเดือนต่อเดือนตอนนี้ดูดีขึ้นมากสำหรับการติดตามไปที่ 2% – อัตรารายปีของ 3M ที่จริงแล้วตอนนี้อยู่ที่ 2% (ดูแผนภูมิด้านล่าง) เส้นสีดำบนแผนภูมิส่งสัญญาณ 0.17% MoM ซึ่งเป็นสิ่งที่เราต้องใช้โดยเฉลี่ยเมื่อเวลาผ่านไปเพื่อทำให้อัตราเงินเฟ้อต่อปีอยู่ที่ 2%

ผลลัพธ์ของวันนี้สนับสนุนความเห็นของประธาน Fed ของ NY Fed เมื่อวานนี้ John Williams ที่ว่าไม่มีความเร่งด่วนในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง และตอนนี้เรามีราคาเพียง 9bp สำหรับการประชุม FOMC เดือนตุลาคม เทียบกับ 18bp เมื่อต้นวานนี้ การประชุม FOMC เดือนธันวาคมขณะนี้มีราคาสะสมอยู่ที่ 29bp เทียบกับ 39bp ในช่วงปิดตลาดวันจันทร์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่มีอายุยาวนานขึ้นมีปฏิกิริยาตอบสนองเล็กน้อยมากขึ้น โดยที่ 10Y ให้ผลตอบแทนลดลง 2bp