ปัจจัยทาง ภูมิรัฐศาสตร์ (Geopolitics) ช่วยหนุน “แรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย” (Safe-haven bid) ในตลาดทองคำให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น

มุมมองล่าสุดจาก ING (สถาบันการเงินชั้นนำของเนเธอร์แลนด์) ประจำวันที่ 2 มีนาคม 2026 ระบุว่า ปัจจัยทาง ภูมิรัฐศาสตร์ (Geopolitics) กำลังทำหน้าที่เป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญที่ช่วยหนุน “แรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย” (Safe-haven bid) ในตลาดทองคำให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญครับ

สรุปประเด็นสำคัญจากบทวิเคราะห์ของ ING

• แรงหนุนจากความตึงเครียดที่พุ่งสูง: นักกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ของ ING (Ewa Manthey และ Warren Patterson) ชี้ว่าการกลับมาเปิดตลาดในวันจันทร์พร้อมกับข่าวการโจมตีระหว่างสหรัฐฯ-อิสราเอล และอิหร่าน ได้ฉีด “ค่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์” (Geopolitical risk premium) เข้าสู่ตลาดทันที ในขณะที่นักลงทุนส่วนใหญ่มีสถานะการถือครองที่พร้อมรับข่าวบวกอยู่แล้ว

• บทบาทของ “Hedge” ที่สมบูรณ์แบบ: ING ย้ำว่าทองคำยังคงเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง (Hedge) ที่ได้รับความนิยมสูงสุด โดยความผันผวนจะยังคงอยู่ในระดับสูงตราบใดที่ข่าวสารยังคงขับเคลื่อนตลาดแบบรายชั่วโมง

• ความเชื่อมโยงกับราคาน้ำมันและเงินเฟ้อ: หากราคาน้ำมันดิบที่พุ่งสูงขึ้นไปกระตุ้นความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ (Inflation expectations) ในขณะที่ความเสี่ยงด้านการเติบโตทางเศรษฐกิจ (Growth risks) เพิ่มขึ้น จะส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่แท้จริง (Real yields) ยังคงถูกจำกัด ซึ่งเป็นปัจจัยบวกโดยตรงต่อทองคำ

• ปัจจัยพื้นฐานยังคงแข็งแกร่ง (Structural Drivers): แม้ความตึงเครียดจะคลี่คลายลงในอนาคต แต่ ING เชื่อว่าราคาทองคำจะมี “Downside” ที่จำกัด เนื่องจากยังมีแรงหนุนหลักจากการเข้าซื้อของธนาคารกลางทั่วโลก และความคาดหวังเรื่องการผ่อนคลายนโยบายการเงินของ Fed ในช่วงครึ่งปีหลัง

คาดการณ์ราคาจาก ING (ปี 2026)

มุมมองเชิงกลยุทธ์: ING แนะนำว่าในสภาวะที่ภูมิรัฐศาสตร์กำลังปรับโครงสร้างเศรษฐกิจโลกเช่นนี้ การกระจายความเสี่ยงมาที่ทองคำยังคงมีความจำเป็น โดยระบุว่า “ทองคำไม่ใช่แค่เครื่องมือเก็งกำไรระยะสั้นจากข่าวสงคราม แต่เป็นจุดยุทธศาสตร์สำคัญของการจัดสรรสินทรัพย์ระยะยาว” ครับ