ทองคำร่วงต่ำสุดในรอบ 6 เดือน แม้ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อจะสูงขึ้นก็ตาม นี่เป็นสาเหตุที่ทำให้ทองคำไม่ได้รับความนิยม

ทองคำร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 6 เดือนในวันพฤหัสบดี เนื่องจากนักลงทุนทิ้งการซื้อขายที่ครั้งหนึ่งเคยร้อนแรง เนื่องจากความกังวลที่เพิ่มขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นจะบังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐอาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปลายปีนี้ หรืออย่างน้อยก็ทำให้อัตราดอกเบี้ยคงที่

แต่ยังมีปัจจัยอื่น ๆ อยู่ด้วย

สิงหาคม โกลด์ฟิวเจอร์ส แตะระดับ 4,046.20 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในวันพฤหัสบดี ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน สัปดาห์นี้เพียงสัปดาห์เดียวทองคำร่วงลง 6.3% นับเป็นการขาดทุนรายสัปดาห์ติดต่อกันเป็นครั้งที่สอง และเป็นสัปดาห์ที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่กลางเดือนมีนาคม ที่ทองคำร่วงลง 9.62%

ล่าสุดลดลง 0.5% สู่ 4,111.10 ดอลลาร์ต่อออนซ์

การกลับตัวของเฟด

ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย นักลงทุนมักจะหันไปหาโลหะสีเหลืองในช่วงเวลาที่ตลาดมีความไม่แน่นอน และหวังว่ามันจะทำหน้าที่ป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อ แต่เนื่องจากทองคำไม่ได้ให้ผลตอบแทนอะไรเลย โลหะจึงมีความอ่อนไหวเป็นพิเศษต่อการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในระยะยาว

สงครามอิหร่านซึ่งขณะนี้เข้าสู่เดือนที่ 4 ได้กระตุ้นให้เกิดภาวะเงินเฟ้อโดยการผลักดันให้ราคาพลังงานและราคาอื่นๆ สูงขึ้น

อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคของสหรัฐฯ ในเดือนพฤษภาคมเพิ่มขึ้นในอัตราที่รวดเร็วที่สุดในรอบ 3 ปี สาเหตุหลักมาจากราคาผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับพลังงานที่พุ่งสูงขึ้น เมื่อรวมกับรายงานการจ้างงานในเดือนพฤษภาคมที่แข็งแกร่งเกินคาด ความคาดหวังก็เพิ่มขึ้นว่าเฟดอาจจำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปีเพื่อชะลอการขึ้นราคา

สัปดาห์หน้า ธนาคารกลางสหรัฐคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้มาตรฐานไว้ที่ 3.50% ถึง 3.75% ในระหว่างการประชุมครั้งแรกของเควิน วอร์ช ในฐานะประธานเฟด นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ในแบบสำรวจของรอยเตอร์คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงในปีนี้ หลังจากที่หลายคนพยายามลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งเพื่อเริ่มต้นปี

ผู้ค้ามีจิตใจร่าเริงน้อยลง และขณะนี้มีโอกาส 67% ที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในเดือนธันวาคม ตามเครื่องมือ FedWatch ของกลุ่ม CME

หากอัตราที่สูงขึ้นช่วยขจัดอัตราเงินเฟ้อ ก็สามารถทำให้สินทรัพย์ที่เป็นสกุลเงินดอลลาร์ เช่น หลักทรัพย์กระทรวงการคลังมีความน่าสนใจยิ่งขึ้น

เกิดการขัดข้องทางเทคนิค

จากการวิเคราะห์กราฟราคา ภาพรวมทางเทคนิคของทองคำยังคงอ่อนแอ

เมื่อเร็ว ๆ นี้ ทองคำทะลุต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2566 ซึ่งซิตี้กรุ๊ปมองว่าเป็นสัญญาณลบที่สำคัญ ธนาคารระมัดระวังเรื่องทองคำในระยะสั้นนับตั้งแต่สงครามรุนแรงขึ้นในเดือนมีนาคม ส่วนหนึ่งเนื่องมาจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นซึ่งเกิดจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซ

ในระยะยาว Citi ยังคงมีภาวะกระทิง

“ในขณะที่ผู้เข้าร่วมตลาดต้องดิ้นรนกับแนวโน้มระยะสั้น ซึ่งต้องอาศัยผลลัพธ์จากช่องแคบฮอร์มุซเป็นอย่างมาก มุมมองที่เป็นเอกฉันท์ยังคงสร้างสรรค์ในระยะกลางถึงระยะยาวเกี่ยวกับอุปสงค์ที่ไม่ใช่วัฏจักรที่แข็งแกร่งจากการกระจายตัวทางภูมิรัฐศาสตร์ทั่วโลกที่เพิ่มขึ้น หนี้อธิปไตยที่ยังคงอยู่ และความกังวลเรื่องการลดค่าฐาน และการรักษาแนวโน้มการกระจายความเสี่ยงของทุนสำรองของธนาคารกลาง” นักวิเคราะห์ของ Citi กล่าว

ถอยออกจาก 'การค้าลดระดับ'

JPMorgan มองเห็นการถอยกลับของ “การค้าลดฐาน” ในวงกว้างโดยนักลงทุนรายย่อยและสถาบัน

การถอนตัวจากการซื้อขายนั้นที่เริ่มปรากฏเมื่อสองสามสัปดาห์ก่อนยังคงดำเนินต่อไปในสัปดาห์ที่ผ่านมา

ธนาคารอ้างถึงการไหลออกของกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนทองคำและสถานะฟิวเจอร์สที่อ่อนแอลง เนื่องจากความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับขนาดของการขาดดุลของรัฐบาล อัตราเงินเฟ้อในระยะยาว ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สูงขึ้นตั้งแต่ปี 2565

“กรอบสัญญาณโมเมนตัมของเรายังชี้ให้เห็นถึงการถอยอย่างต่อเนื่องจากการค้าที่ลดระดับลง รูปแบบตั้งแต่เริ่มต้นของความขัดแย้งในอิหร่านนั้นคล้ายคลึงกับการไหลของ ETF และพร็อกซีการวางตำแหน่งในอนาคต” ธนาคารตั้งข้อสังเกต

การวิเคราะห์ของ JPMorgan เผยให้เห็นการไหลออกของทองคำ ETF ประมาณ 2 หมื่นล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ถึงวันที่ 5 มิถุนายน หลังจากการไหลเข้าเล็กน้อยในสัปดาห์ก่อน ในขณะที่ ETF ของ Bitcoin บันทึกการไหลออกที่เพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปในช่วงสี่สัปดาห์ก่อนหน้า

ในพื้นที่ฟิวเจอร์ส นักลงทุนยังคงผ่อนคลายความเสี่ยงจากการค้าที่ลดระดับลง ธนาคารตั้งข้อสังเกตว่าการลดระดับทองคำเริ่มตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ และยังคงทรงตัวตั้งแต่กลางเดือนเมษายน