การเลือกระหว่าง “ดอกเบี้ยเฟดที่สูงขึ้น” หรือ “จุดสิ้นสุดของสงคราม” ในฐานะปัจจัยที่จะทำให้ดอลลาร์ (USD) กลับมาแข็งค่าแซงหน้าฟรังก์สวิส (CHF) นั้นเป็นประเด็นที่น่าสนใจมาก เพราะทั้งสองปัจจัยทำงานในทิศทางที่ต่างกันต่อสถานะ “สินทรัพย์ปลอดภัย” ของทั้งคู่ครับ
วิเคราะห์เจาะลึก: USD vs CHF ใครจะชนะ? (Market Insights)
หากเปรียบเทียบปัจจัยทั้งสอง คำตอบที่มีน้ำหนักมากกว่าในเชิงสถิติและการเคลื่อนไหวของกระแสเงินทุน (Capital Flow) คือ “ดอกเบี้ยเฟดที่สูงขึ้น” ครับ โดยมีเหตุผลสนับสนุนดังนี้:
-
1. ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (Interest Rate Differential): ปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ อยู่ที่ 3.50% – 3.75% ในขณะที่ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) มักรักษาดอกเบี้ยในระดับที่ต่ำกว่ามาก (ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 1.25%) หากเฟดปรับขึ้นดอกเบี้ยเพื่อสู้เงินเฟ้อจากวิกฤตพลังงาน ส่วนต่างที่กว้างขึ้นจะดึงดูดเงินทุนให้ไหลเข้าสู่ USD เพื่อผลตอบแทน (Yield) ที่สูงกว่า ในขณะที่ CHF ไม่มีผลตอบแทนในจุดนี้
-
2. สถานะ Safe-haven ที่ต่างกัน: * CHF คือ “Pure Safe-haven” นักลงทุนซื้อเพราะความกลัวสงครามและความเป็นกลาง
-
USD คือ “Safe-haven + Yield” นักลงทุนซื้อเพราะความกลัว และ เพราะเป็นสกุลเงินหลักที่ให้ดอกเบี้ย ดังนั้น หากสงครามยังอยู่แต่เฟดขึ้นดอกเบี้ย USD จะมีแรงดึงดูด “สองเด้ง” แซงหน้า CHF ได้ทันที
-
-
3. หากสงครามสิ้นสุด (The End of War): ปัจจัยนี้อาจทำให้ USD อ่อนค่าลงด้วยซ้ำในระยะแรก เพราะตลาดจะเข้าสู่สภาวะ Risk-on (เปิดรับความเสี่ยง) และเทขายสินทรัพย์ปลอดภัยทั้งคู่เพื่อไปเข้าหุ้นหรือสกุลเงินตลาดเกิดใหม่ แม้ CHF จะถูกเทขายหนักกว่า แต่ USD ก็จะเสียแรงหนุนจากความกลัวไปเช่นกัน
บทสรุปจาก THAIFRX.COM
ปัจจัยที่จะเป็นตัวตัดสินให้ USD กลับมาแข็งค่าแซงหน้า CHF อย่างยั่งยืนคือ “การรักษาดอกเบี้ยระดับสูง (Higher for Longer) หรือการปรับขึ้นดอกเบี้ยของเฟด” ครับ เพราะตราบใดที่โลกยังมีภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากอุปทานพลังงาน สหรัฐฯ มีข้อได้เปรียบในฐานะผู้ผลิตพลังงานรายใหญ่และมีระบบการเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าสวิตเซอร์แลนด์
กลยุทธ์แนะนำ: สำหรับคู่เงิน USD/CHF ให้จับตาดูระดับ 0.7800 หากราคายังยืนได้และมีถ้อยแถลง Hawkish จากกรรมการเฟด (เช่น John Williams หรือ Neel Kashkari) มีโอกาสสูงที่ราคาจะดีดตัวกลับ (Reversal) เพื่อไปทดสอบแนวต้าน 0.7950
