นักลงทุน SpaceX รุ่นเริ่มแรกจะได้รับผลตอบแทนแล้ว

เป็นเวลาเกือบสองทศวรรษที่นักลงทุนที่มีชื่อเสียงที่สุดในโลกบางส่วนสะสมหุ้นใน SpaceX อย่างเงียบๆ ในขณะที่ผู้ผลิตจรวดรายนี้ส่วนใหญ่ยังคงอยู่นอกขอบเขตของตลาดสาธารณะ

ขณะนี้ บริษัทของ Elon Musk กำลังมองหาการประเมินมูลค่าประมาณ 1.8 ล้านล้านดอลลาร์ในการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก การเดิมพันในช่วงแรกเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะสร้างผลกำไรที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์การร่วมลงทุน

ในบรรดาผู้รับผลประโยชน์ที่ใหญ่ที่สุด ได้แก่ Ron Baron ผู้เลือกหุ้นมากประสบการณ์, Ark Invest ของ Cathie Wood และ Fidelity Investments ยักษ์ใหญ่ด้านกองทุนรวม นอกจากนี้ บริษัทร่วมทุนที่มีแนวโน้มจะชนะ ได้แก่ Founders Fund, Sequoia Capital และ Andreessen Horowitz รวมถึงกองทุนป้องกันความเสี่ยง เช่น D1 Capital Partners และ Coatue Management เลือกกองทุนบำเหน็จบำนาญและเอ็นดาวเม้นท์เพื่อแบ่งปันโชคลาภด้วย

การเพิ่มขึ้นนี้น่าทึ่งสำหรับนักลงทุนที่สนับสนุน SpaceX ก่อนที่ความสำเร็จจะเห็นได้ชัด Baron ลงทุนครั้งแรกในปี 2017 ผ่านคำเสนอซื้อหลักทรัพย์ของพนักงาน เมื่อบริษัทมีมูลค่าน้อยกว่า 22 พันล้านดอลลาร์ และตั้งแต่นั้นมาได้เข้าร่วมในการระดมทุน 27 รอบ

ภายในสิ้นเดือนมีนาคม SpaceX คิดเป็น 33% ของสินทรัพย์ใน Baron Partners Fund มูลค่า 10.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 25.5% ของกองทุน Baron Asset Fund ทำให้เป็นหนึ่งในการลงทุนที่เป็นผลสืบเนื่องมากที่สุดของบริษัท

“เราคิดว่า SpaceX จะกลายเป็นบริษัทที่ใหญ่ที่สุดและทำกำไรได้มากที่สุดในโลก” บารอนกล่าวระหว่างการออกอากาศทางเว็บของนักลงทุนในสัปดาห์นี้ บริษัทของเขาได้ลงทุนประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ในบริษัทตลอดหลายปีที่ผ่านมา ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 12 พันล้านดอลลาร์ เขากล่าว

ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการสร้างมูลค่า

ป่า กองทุนอาร์คเวนเจอร์ ยังเป็นผู้ได้รับประโยชน์หลักจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของ SpaceX ผู้ผลิตจรวดรายนี้คิดเป็น 11.4% ของสินทรัพย์สุทธิของกองทุน ณ วันที่ 31 มีนาคม ทำให้ถือเป็นการถือครองที่ใหญ่ที่สุดในพอร์ตโฟลิโอ

Wood กล่าวว่า Ark มองว่า SpaceX เป็นมากกว่าผู้ให้บริการเปิดตัว “ผ่าน Starship, Starlink และการเข้าซื้อ xAI เราเชื่อว่า SpaceX กำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่บูรณาการในแนวตั้งสำหรับเศรษฐกิจอวกาศที่ใหญ่กว่ามาก” เธอบอกกับ CNBC

การลงทุนดังกล่าวยังสะท้อนให้เห็นถึงวิทยานิพนธ์ที่กว้างขึ้นของ Ark เกี่ยวกับการหลอมรวมทางเทคโนโลยี SpaceX ตั้งอยู่ที่จุดบรรจบของธีมนวัตกรรมหลักของบริษัทหลายประการ รวมถึงปัญญาประดิษฐ์ หุ่นยนต์ และการจัดเก็บพลังงาน Wood เชื่อว่าการเติบโตในระยะต่อไปของบริษัทสามารถขับเคลื่อนได้ไม่เพียงแต่จากธุรกิจเปิดตัว Falcon 9 ที่มีอยู่และเครือข่ายดาวเทียม Starlink เท่านั้น แต่ยังรวมถึง Starship ซึ่งเป็นระบบจรวดยุคถัดไปที่อาจเปิดโอกาสทางการค้าใหม่ๆ ในอวกาศ

“สำหรับผู้ถือหุ้นระยะยาว การเสนอขายหุ้น IPO จะช่วยให้เข้าถึงบริษัทได้กว้างขึ้น ซึ่งเราเชื่อว่ายังคงสร้างมูลค่าได้ตั้งแต่เนิ่นๆ” วูดกล่าว

ไม่มีผู้จัดการสินทรัพย์แบบเดิมใดที่อาจได้รับประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นของ SpaceX มากกว่า Fidelity Investments บริษัทในบอสตันรายนี้เข้ามาลงทุนก่อนกำหนดผ่านอดีตผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ Gavin Baker ซึ่งเริ่มซื้อหุ้นในปี 2558 เมื่อ SpaceX มีมูลค่าเพียงประมาณ 1 หมื่นล้านดอลลาร์

ณ วันที่ 31 มีนาคม SpaceX คิดเป็น 4.7% ของ Fidelity Contrafund มูลค่า 177 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นหนึ่งในกองทุนรวมที่มีการจัดการอย่างกระตือรือร้นที่ใหญ่ที่สุดในโลก บริษัทยังเป็นตัวแทน 3.3% ของ Fidelity Blue Chip Growth Fund มูลค่า 103 พันล้านดอลลาร์ และ 2.6% ของ Fidelity Growth Company Fund มูลค่าเกือบ 99 พันล้านดอลลาร์

Fidelity ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นสำหรับเรื่องนี้

ขึ้นมาเอซ

ผลตอบแทนพิเศษนี้ไม่เพียงสะท้อนถึงการเติบโตของบริษัทเท่านั้น แต่ยังสะท้อนถึงมูลค่าที่ขาดแคลนในการเข้าถึงอีกด้วย

“พวกเขากำลังฉวยโอกาสกับ Elon และมันก็เข้ามาแทนที่พวกเขา” Greg Martin ผู้ร่วมก่อตั้งและกรรมการผู้จัดการของ Rainmaker Securities กล่าว “เมื่อพวกเขาคว้าโอกาสจาก Elon ตำแหน่ง cap table ในระยะยาวกลับกลายเป็นสิ่งที่หายากมากเพราะว่า cap table ได้รับการจัดการอย่างเข้มงวดมาก” ตาราง cap หรือตารางตัวพิมพ์ใหญ่ หมายถึงรายละเอียดที่เป็นลายลักษณ์อักษรของการเป็นเจ้าของหุ้นของบริษัท

แตกต่างจากบริษัทที่ได้รับการสนับสนุนจากกิจการร่วมค้าหลายแห่งที่ขยายฐานผู้ถือหุ้นของตนเป็นประจำ SpaceX ยังคงควบคุมอย่างเข้มงวดว่าใครจะลงทุนได้ Martin กล่าว เป็นผลให้นักลงทุนที่รักษาตำแหน่งไว้ตั้งแต่เนิ่นๆ มักจะได้รับโอกาสในการเข้าร่วมในการระดมทุนรอบต่อๆ ไป ซึ่งสถาบันส่วนใหญ่ไม่มีให้

“การเดิมพัน Elon ในช่วงต้นของพวกเขาไม่เพียงแต่เป็นการจ่ายผลตอบแทนให้กับการลงทุนเริ่มแรกเท่านั้น แต่ยังช่วยให้พวกเขาสามารถปรับใช้เงินทุนได้มากขึ้นเมื่อธุรกิจประสบความสำเร็จอย่างเห็นได้ชัดมากขึ้นเรื่อยๆ” Martin กล่าว

การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวช่วยเปลี่ยนการลงทุนในช่วงแรกที่ค่อนข้างเรียบง่ายให้กลายเป็นสถานะที่มีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ Founders Fund บริษัทร่วมทุนเริ่มสนับสนุน SpaceX ในปี 2008 ในขณะที่กองทุนป้องกันความเสี่ยง เช่น Coatue และ D1 ได้รับความสนใจผ่านการระดมทุนรอบส่วนตัวในเวลาต่อมา

“ความสำเร็จของเราเกือบจะเกิดจากการคิดถึงทุกสิ่งที่คนอื่นทำซึ่งไม่สมเหตุสมผล และหวังว่าการทำเช่นนั้นจะเท่ากับ 75% ของงาน” Philippe Laffont ผู้ก่อตั้ง Coatue Management กล่าวในการประชุม Global Alts ในนิวยอร์กในสัปดาห์นี้

เงินบำนาญและเงินกองทุน

กองทุนบำเหน็จบำนาญและทุนสนับสนุนของมหาวิทยาลัยก็พร้อมที่จะเก็บเกี่ยวผลประโยชน์มหาศาลจากการเปิดตัว SpaceX โดยเน้นย้ำว่าการผงาดขึ้นของบริษัทได้ให้รางวัลแก่สถาบันที่รับผิดชอบในการให้ทุนแก่การเกษียณอายุ ทุนการศึกษา และการวิจัยเชิงวิชาการ

Ontario Teachers' Pension Plan ลงทุนมากกว่า 200 ล้านดอลลาร์ใน SpaceX ในปี 2019 ผ่านเครื่องมือการลงทุนที่เน้นเทคโนโลยีที่สร้างขึ้นใหม่ในขณะนั้น ในตอนนั้น ผู้จัดการบำนาญอธิบายว่า SpaceX เป็น “โอกาสในการลงทุนที่น่าสนใจ” เนื่องจาก “ประวัติที่ได้รับการพิสูจน์แล้วในด้านการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีในพื้นที่เปิดตัว และศักยภาพการเติบโตที่สำคัญในอนาคตในตลาดบรอดแบนด์ผ่านดาวเทียม”

เงินบริจาคของมหาวิทยาลัยก็กลายเป็นผู้รับผลประโยชน์หลักเช่นกัน มหาวิทยาลัยวอชิงตันในเมืองเซนต์หลุยส์ลงทุนประมาณ 50 ล้านดอลลาร์ใน SpaceX เมื่อเกือบหนึ่งทศวรรษที่แล้ว ซึ่งเป็นสัดส่วนการถือหุ้นที่แข็งค่าขึ้นอย่างมากเมื่อบริษัทไต่ระดับไปสู่การประเมินมูลค่า IPO ปัจจุบันการถือครองคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 10% ของเงินบริจาคของมหาวิทยาลัยประมาณ 17 พันล้านดอลลาร์ ตามรายงานของ Bloomberg News

มหาวิทยาลัยวอชิงตันปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น และแผนบำนาญของครูออนแทรีโอไม่ตอบสนองต่อคำร้องขอความคิดเห็นของ CNBC

การแก้ไข: เวอร์ชันก่อนหน้านี้ระบุการจัดสรรให้กับ SpaceX ใน Baron Asset Fund ผิด มันคือ 25.5%