การพูดคุยเรื่องดอลลาร์ที่แข็งแกร่งของ Bessent ไม่สามารถโน้มน้าวใจได้เนื่องจากการฟื้นตัวขาดความเชื่อมั่น

ดอลลาร์ได้รับแรงสนับสนุนเล็กน้อยในการซื้อขายสหรัฐฯ ในช่วงต้น โดยจัดการฟื้นตัวเล็กน้อยเนื่องจากตลาดอยู่ในตำแหน่งอย่างระมัดระวังก่อนการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ การเคลื่อนไหวดังกล่าวดูเหมือนเป็นการหยุดการขายชั่วคราวมากกว่าการเปลี่ยนแปลงความเชื่อมั่นโดยเด็ดขาด โดยเทรดเดอร์ไม่เต็มใจที่จะกดดันสถานะก่อนที่นโยบายจะชัดเจน

การรักษาเสถียรภาพบางส่วนเกิดขึ้นหลังจากความเห็นของรัฐมนตรีกระทรวงการคลังสหรัฐฯ Scott Bessent ซึ่งย้ำว่าสหรัฐฯ ยังคง “นโยบายดอลลาร์ที่แข็งแกร่ง” คำพูดดังกล่าวช่วยบรรเทาความกังวลใจได้ในทันที แต่ไม่สามารถเปลี่ยนน้ำเสียงที่กว้างขึ้นได้ ส่วนใหญ่เป็นเพราะข้อความของ Bessent แตกต่างอย่างชัดเจนกับความคิดเห็นของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์เมื่อวันก่อนหน้า ทรัมป์กล่าวว่าดอลลาร์ “ทำได้ดีมาก” แม้จะร่วงลงมากกว่า 10% ในช่วงปีที่ผ่านมา ซึ่งส่งสัญญาณถึงความสบายใจและความอ่อนแออย่างต่อเนื่อง

เป็นผลให้ตลาดตีความคำพูดของ Bessent ว่าเป็นความพยายามที่จะสงบความผันผวนมากกว่าที่จะกลับจุดยืนที่อนุญาตของทำเนียบขาว ความคิดเห็นดังกล่าวถูกมองว่าเป็นการควบคุมความเสียหาย ไม่ใช่ตัวกำหนดนโยบาย ในทางเทคนิค การยืนยันของ Bessent นั้นไม่ได้ไม่ถูกต้องทั้งหมด เนื่องจากดัชนีดอลลาร์ยังคงอยู่ที่ประมาณ 96 สกุลเงินจึงยังคงอยู่เหนือระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 70 ที่เห็นในช่วงวิกฤตการเงินปี 2551

แต่บริบททางประวัติศาสตร์นั้นไม่ได้ช่วยกระตุ้นอุปสงค์ดอลลาร์ใหม่มากนัก ผู้ค้าดูเหมือนจะเชี่ยวชาญอย่างเต็มที่ในการกรองวาทศาสตร์ทางการเมือง แทนที่จะเดิมพันด้วยการรับรองด้วยวาจา ตลาดมุ่งเน้นไปที่การดำเนินการตามนโยบายและสัญญาณของสถาบัน ทิ้งความคิดเห็นของ Bessent ไว้อย่างจำกัด

ตอนนี้ความสนใจหันไปหาเฟด คาดว่าอัตราจะอยู่ที่ 3.50–3.75% อย่างกว้างขวาง ทำให้การตัดสินใจส่วนใหญ่ไม่ใช่เหตุการณ์ จุดเน้นที่แท้จริงจะอยู่ที่ภาษาแถลงการณ์และการแถลงข่าวของเจอโรม พาวเวลล์ กรณีพื้นฐานยังคงเป็นอคติแบบผ่อนคลายซึ่งมีกรอบอยู่ในจุดยืนรอดู พล็อตจุดล่าสุดของเฟดชี้ไปที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยหนึ่งครั้งในปีนี้ ทำให้ระมัดระวังในการผ่อนปรนการขยายคำแนะนำในปัจจุบันอย่างมีเหตุผล

ถึงกระนั้น น้ำเสียงที่ไม่ผูกมัดก็ไม่สามารถตัดออกไปได้ ข้อมูลเศรษฐกิจจำนวนมาก อัตราเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในระดับสูง และภัยคุกคามทางการค้าที่เกี่ยวข้องกับยุโรปและแคนาดาที่เกิดขึ้นใหม่ ทำให้ผู้กำหนดนโยบายมีเหตุผลในการรักษาความยืดหยุ่นมากกว่าการตกลงล่วงหน้า

ความแตกต่างนั้นมีความสำคัญทางการเมือง แม้แต่การระงับอย่างตรงไปตรงมาก็มีแนวโน้มที่จะดึงการวิพากษ์วิจารณ์ครั้งใหม่จากทรัมป์ การเปลี่ยนแปลงใด ๆ ไปสู่อคติที่เป็นกลางมากขึ้นหรือน้อยลงจะกระตุ้นให้เกิดการโจมตีที่รุนแรงขึ้นอย่างแน่นอน และเป็นการทดสอบการรับรู้ถึงความเป็นอิสระของเฟดเพิ่มเติม เมื่อเทียบกับฉากหลังนั้น ผลลัพธ์และปฏิกิริยาของตลาดยังคงมีสภาพคล่องสูง

ในแง่ประสิทธิภาพ FX รูปภาพยังคงไม่เอื้ออำนวยต่อดอลลาร์ สำหรับสัปดาห์นี้ เป็นรายการเมเจอร์ที่มีผลการดำเนินงานแย่ที่สุด รองลงมาคือสเตอร์ลิงและยูโร เยนขึ้นนำ ตามมาด้วยออสซี่และกีวี Loonie นั่งอยู่ตรงกลางหลังจากที่ BoC จัดอัตราและรักษาจุดยืนที่เป็นกลาง ฟรังก์สวิสได้ลอยกลับเข้าสู่ตรงกลางเนื่องจากความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงดีขึ้นเล็กน้อย

BoC ถือหุ้นที่ 2.25% ความเสี่ยงทางการค้าของสหรัฐฯ เป็นแหล่งสำคัญของความเปราะบาง

BoC คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.25% ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ และย้ำอคติที่เป็นกลาง สภาปกครองกล่าวว่าการตั้งค่าในปัจจุบัน “ยังคงเหมาะสม” โดยมีเงื่อนไขว่าเศรษฐกิจจะพัฒนาไปในวงกว้างตามแนวโน้ม

ธนาคารตัดสินว่าแนวโน้มเศรษฐกิจทั้งโลกและแคนาดามีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยจาก MPR เดือนตุลาคม อย่างไรก็ตาม เตือนว่าความสมดุลของความเสี่ยงยังคงถูกเอียงโดยปัจจัยภายนอก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง “นโยบายการค้าที่คาดเดาไม่ได้ของสหรัฐฯ และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์”

การเติบโตในระยะสั้นคาดว่าจะยังคง “เจียมเนื้อเจียมตัว” การคาดการณ์การเติบโตไม่มีการเปลี่ยนแปลงในวงกว้าง โดยคาดว่า GDP จะขยายตัว 1.1% ในปี 2569 และ 1.5% ในปี 2570 แหล่งที่มาสำคัญของความไม่แน่นอนยังคงเป็นการทบทวนข้อตกลงแคนาดา-สหรัฐฯ-เม็กซิโกที่กำลังจะเกิดขึ้น ซึ่งอาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อกระแสการค้าและการตัดสินใจลงทุน สำหรับอัตราเงินเฟ้อ BoC คาดว่าการเติบโตของราคาจะยังคงใกล้เคียงกับเป้าหมาย 2% เหนือขอบฟ้าประมาณการ

CPI ของออสเตรเลียพุ่งขึ้นเป็น 3.6% ในไตรมาสที่ 4 และ 3.8% ในเดือนธันวาคม

CPI ในไตรมาสที่ 4 ของออสเตรเลียแสดงให้เห็นความโล่งใจเล็กน้อยสำหรับ RBA ซึ่งเป็นสิ่งที่สำคัญที่สุดสำหรับนโยบาย อัตราเงินเฟ้อทั่วไปเพิ่มขึ้น 0.6% qoq ต่ำกว่าคาดเล็กน้อยที่ 0.7% และชะลอตัวลงอย่างมากจากที่เพิ่มขึ้น 1.3% ในไตรมาสก่อน อย่างไรก็ตาม ในแต่ละปี CPI เร่งขึ้นจาก 3.2% yoy เป็น 3.6% yoy ซึ่งตรงกับการคาดการณ์และทำให้อัตราเงินเฟ้ออยู่เหนือระดับเป้าหมายของ RBA

สัญญาณที่สำคัญกว่านั้นมาจากอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ดัชนี CPI เฉลี่ยที่ปรับลดลงเพิ่มขึ้น 0.9% qoq ลดลงเล็กน้อยจาก 1.0% ก่อนหน้านี้ แต่เกินความคาดหมายที่ 0.8% อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยที่ลดลงต่อปีเพิ่มขึ้นจาก 3.0% yoy เป็น 3.4% yoy ซึ่งสูงกว่าที่คาดไว้ 3.2% ตอกย้ำความกังวลว่าแรงกดดันด้านราคายังคงมีอยู่

รายละเอียดรายเดือนของเดือนธันวาคมเพิ่มความไม่สบายใจดังกล่าว CPI ทั่วไปเพิ่มขึ้น 1.0% mom โดยยกระดับอัตรารายปีจาก 3.5% yoy เป็น 3.8% ซึ่งทั้งสองอย่างเหนือความคาดหมาย ค่าเฉลี่ยของ CPI ที่ถูกตัดออกเพิ่มขึ้นเล็กน้อยที่ 0.2% mom แต่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานประจำปียังคงเพิ่มขึ้นจาก 3.2% yoy เป็น 3.3% yoy

แรงกดดันด้านราคายังคงอยู่ในระดับสูงในเดือนธันวาคม อัตราเงินเฟ้อสินค้าเร่งขึ้นจาก 3.2% yoy เป็น 3.4% โดยได้แรงหนุนหลักจากราคาไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น 21.5% อัตราเงินเฟ้อภาคบริการเพิ่มขึ้นจาก 3.6% yoy เป็น 4.1% นำโดยการเดินทางภายในประเทศและที่พักและค่าเช่าที่เพิ่มขึ้น

ขณะนี้ตลาดกำลังยืนยันความคาดหวังว่า RBA จะกลับมาขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกุมภาพันธ์

USD/CHF แนวโน้มช่วงกลางวัน

ไพวอทรายวัน: (S1) 0.7550; (ป) 0.7667; (R1) 0.7730; มากกว่า….

จุดต่ำสุดชั่วคราวเกิดขึ้นที่ 0.7603 ใน USD/CHF โดยมีการฟื้นตัวในปัจจุบันและอคติระหว่างวันจะเปลี่ยนเป็นเป็นกลางก่อน แนวโน้มจะยังคงเป็นขาลงตราบใดที่แนวต้าน 0.7792 ยังคงอยู่ การทะลุที่ 0.7603 จะกลับมามีแนวโน้มขาลงที่ใหญ่ขึ้นที่ระดับประมาณการ 0.7382 ต่อไป อย่างไรก็ตาม การทะลุฐานที่ 0.7792 จะทำให้มีอคติกลับมาเป็นขาขึ้น เนื่องจากการดีดตัวที่แข็งแกร่งขึ้นไปที่แนวรับ 0.7860 ทำให้เกิดแนวต้าน

ในภาพที่ใหญ่ขึ้น แนวโน้มขาลงที่มากขึ้นจาก 1.0342 (สูงสุดปี 2017) ยังคงอยู่ในระหว่างดำเนินการและกลับมาดำเนินการต่อ เป้าหมายต่อไปคือการคาดการณ์ 100% ที่ 1.0146 (สูงสุดปี 2565) เป็น 0.8332 จาก 0.9200 ที่ 0.7382 ไม่ว่าในกรณีใด แนวโน้มจะยังคงเป็นขาลงตราบใดที่ 55 W EMA (ขณะนี้อยู่ที่ 0.8184) ยังคงอยู่