วอชิงตัน ดี.ซี. – การจัดแสดงสื่อของ Polymarket ในการเปิดตัวป๊อปอัปประสบการณ์แสดงข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับความนิยมของผู้สมัครทางการเมืองที่อาจเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 20 มีนาคม 2569 ในกรุงวอชิงตัน ดี.ซี. (ภาพถ่ายโดย Alex Kent/The Washington Post ผ่าน Getty Images)
เดอะวอชิงตันโพสต์ | เดอะวอชิงตันโพสต์ | เก็ตตี้อิมเมจ
การเกี้ยวพาราสีของแพลตฟอร์มตลาดการคาดการณ์ของ Wall Street ยืนหยัดเพื่อนำมาซึ่งสภาพคล่องระดับมืออาชีพที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นและเพิ่มการแข่งขันที่เข้มข้นขึ้น แต่ยังหมายถึงการที่เทรดเดอร์จำนวนมากจะสร้างรายได้ได้ยากขึ้นด้วย
ผลกำไรประมาณ 27% ของเงินดอลลาร์ถูกจับโดยบัญชีเพียง 3% ที่ “มีทักษะอย่างไม่ลดละ” โดยขยับราคาตลาดไปสู่ผลลัพธ์ที่เกิดขึ้นในท้ายที่สุดซ้ำแล้วซ้ำเล่า ตามรายงานผลงานทางวิชาการที่วิเคราะห์การซื้อขายของ Polymarket มูลค่า 13.76 พันล้านดอลลาร์
บัญชีที่มีทักษะได้รับผลกำไรที่สม่ำเสมอโดยการตอบสนองต่อข่าวที่เปิดเผยต่อสาธารณะได้รวดเร็วยิ่งขึ้น การเก็งกำไรในการกำหนดราคาที่ไม่สอดคล้องกันในสัญญาที่เกี่ยวข้อง และการซื้อขายกับข้อผิดพลาดทางพฤติกรรม แต่เมื่อสถาบันต่างๆ ไล่ตามความคลาดเคลื่อนแบบเดียวกันมากขึ้น ราคาจะปรับเร็วขึ้น และความได้เปรียบที่มีอยู่ก็หายากขึ้น
“หากคุณมีคนที่มีทักษะจำนวนมาก พวกเขาก็แข่งขันกัน และในการทำเช่นนั้น พวกเขาทำให้ราคาถูกต้องมากขึ้น” Theis Jensen นักเศรษฐศาสตร์ของ Yale และผู้ร่วมเขียนรายงานกล่าว
นั่นหมายถึงกลยุทธ์ที่ขึ้นอยู่กับสเปรดที่กว้างและการเก็งกำไรที่ตรงไปตรงมาในสัญญาที่เกี่ยวข้องอาจพบว่าการทำกำไรยากขึ้น
“มันจะยากขึ้นเมื่อตลาดมีประสิทธิภาพมากขึ้นและสเปรดแคบลง การค้นหาโอกาสในการตั้งราคาและการเก็งกำไรที่ผิดพลาดเหล่านี้ก็จะยากขึ้น” Julie Hoover นักวิเคราะห์การวิจัยหุ้นของ Bank of America กล่าวกับ CNBC
ในขณะที่การแข่งขันรุนแรงขึ้น Jensen คาดว่าสัดส่วนของเทรดเดอร์ที่ถือว่ามีความได้เปรียบจะลดลงจาก 3% เหลือเพียง 1%
“ผมคิดว่ามันจะเป็นกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ดีที่สุดเท่านั้นที่สามารถเอาชนะตลาดการคาดการณ์ได้” เขากล่าว
อย่างไรก็ตาม Hoover กล่าวว่าผู้ค้าที่มีทักษะน้อยยังคงสามารถรักษาความได้เปรียบในตลาดเฉพาะกลุ่มได้ เนื่องจากสัญญาที่กว้างขวางช่วยให้ผู้ค้าสามารถพัฒนาความเชี่ยวชาญเฉพาะด้านสูงและกลายเป็นผู้ดูแลสภาพคล่องได้
สถาบันขนาดใหญ่ยังเผชิญกับข้อจำกัดด้านขนาดในตลาดที่มีพื้นที่จำกัด คำสั่งซื้อที่ค่อนข้างเล็กสามารถขยับราคาได้มากพอที่จะ “ทำให้ความได้เปรียบของสถาบันหายไป” ตามการระบุของ Jensen ทำให้บริษัทขนาดใหญ่มีโอกาสน้อยที่จะเข้าสู่ตลาดที่มีสภาพคล่องต่ำ ซึ่งผู้เชี่ยวชาญอาจรักษาความได้เปรียบไว้ได้
โฆษณา Polymarket ในสถานีรถไฟใต้ดินในนิวยอร์ก สหรัฐอเมริกา ในวันพฤหัสบดีที่ 5 กุมภาพันธ์ 2026 Kalshi และ Polymarket ซึ่งถูกนักวิจารณ์โจมตีว่าสนับสนุนความเสี่ยงทางการเงินโดยการทำให้การพนันเข้าถึงได้มากขึ้น กำลังใช้คำสัญญาว่าจะซื้อของชำฟรีเพื่อเอาชนะใจชาวนิวยอร์ก ช่างภาพ: Michael Nagle/Bloomberg ผ่าน Getty Images
บลูมเบิร์ก | บลูมเบิร์ก | เก็ตตี้อิมเมจ
ผู้เข้าร่วมที่ไม่มีความได้เปรียบอย่างถาวรอาจได้รับประโยชน์จากการแข่งขันที่ซับซ้อนมากขึ้นผ่านการกำหนดราคาที่ดีขึ้น
ราคาที่มีการสอบเทียบที่ดีกว่าจะช่วยลดความเสี่ยงที่ผู้เล่นดังกล่าวจ่ายเงินมากเกินไปซ้ำๆ โดยความผิดพลาดด้านราคา
“ในตลาดที่มีประสิทธิภาพ การทำผิดพลาดอย่างสม่ำเสมอนั้นยากกว่า” เจนเซ่นกล่าว
เขากล่าวว่าการเติบโตของตลาดการคาดการณ์อาจทำให้พวกเขากลายเป็น “การพนันที่ยุติธรรม” มากขึ้น: ผู้เข้าร่วมอาจยังคงสูญเสียสัญญาใด ๆ และผู้ค้าบ่อยครั้งยังคงมีแนวโน้มที่จะสูญเสียหลังจากต้นทุนการทำธุรกรรม แต่ราคาที่เสนอควรสะท้อนความเสี่ยงที่พวกเขาเผชิญอย่างใกล้ชิดมากขึ้น
แม้ว่าความเป็นมืออาชีพของตลาดการคาดการณ์จะเป็นแบบผสมผสานสำหรับผู้ใช้ แต่ก็มีประโยชน์ที่ชัดเจนสำหรับแพลตฟอร์ม ปริมาณการซื้อขายของสถาบันที่มากขึ้นสามารถขยายโอกาสค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม ในขณะที่ราคาที่ปรับเทียบได้ดีขึ้นสามารถเสริมความน่าสนใจของสัญญาเหตุการณ์ได้ในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง การคาดการณ์ และข้อมูลตลาด
Kalshi ตรงกับการคาดการณ์ของ Bloomberg เอาชนะ CPI พาดหัวข่าว
คณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐ
หลายๆ คนมองว่าตลาดการคาดการณ์มีความน่าเชื่อถืออยู่แล้ว นักวิจัยของ Federal Reserve พบว่าสัญญาเศรษฐกิจมหภาคของ Kalshi ตรงกันหรือในบางกรณีถึงกับมีประสิทธิภาพเหนือกว่าเกณฑ์มาตรฐานการคาดการณ์ทั่วไป กล่าวคือ การคาดการณ์ CPI พาดหัวมีประสิทธิภาพเหนือกว่าฉันทามติของ Bloomberg ในขณะที่ CPI หลักและการคาดการณ์การว่างงานทำได้ทัดเทียมกับสถาบันข้อมูลตลาด
“ทุกคนจะเริ่มอ้างอิงข้อมูล จากนั้นผู้คนจะเริ่มซื้อขายข้อมูล” ฮูเวอร์กล่าว
การเปิดเผยข้อมูล: CNBC และ Kalshi มีความสัมพันธ์ทางการค้าซึ่งรวมถึงการได้มาซึ่งลูกค้าและการลงทุนส่วนน้อย
