นักวิเคราะห์กำลังถกเถียงกันเรื่องแนวคิดของ GameStop ในการซื้อกิจการ eBay โดยอ้างถึงการขาดความเหลื่อมล้ำในการทำงานระหว่างทั้งสองธุรกิจ และมีเพียงผลประโยชน์ทางการเงินเพียงผิวเผินที่พวกเขากล่าวว่าไม่น่าจะได้รับการอนุมัติจากบอร์ดของ eBay ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งล่าสุดโดย eBay – หุ้นเพิ่มขึ้น 26% ในปีนี้ พร้อมกับข้อเท็จจริงที่ว่ามันเป็นบริษัทที่ใหญ่กว่าผู้ซื้อที่เสนอไว้มาก ก็เป็นปัจจัยที่ขัดขวางความเป็นไปได้ของข้อตกลงเช่นกัน บริษัท Wall Street หลายแห่งกล่าว “ดูเหมือนว่าจะขาดการทำงานร่วมกันที่มีความหมายระหว่างทั้งสองหน่วยงานในความเห็นของเรา” Youssef Squali จาก Truist Securities เขียนในบันทึกเมื่อวันอาทิตย์ถึงนักลงทุน “แทนที่จะผลักดันความสามารถในการทำกำไรที่เสนอให้เพิ่มขึ้นผ่านการเติบโตของรายได้และการทำงานร่วมกัน การปรับปรุงกำไรต่อหุ้นที่คาดหวังทั้งหมดจะมาจากการลดต้นทุนไปจนถึง [sales and marketing, product and development, and general and administrative]นักวิเคราะห์ของ EBAY YTD บนภูเขาของ eBay ในปี 2026 นักวิเคราะห์กับ Bernstein สังเกตว่าการดำเนินงานบางส่วนทับซ้อนกันในเกม ของเล่น และของสะสม แต่กล่าวว่าความแตกต่างในขนาดระหว่างบริษัทจะทำให้ยากสำหรับสิ่งที่เหมือนกันที่จะเป็นแหล่งที่มาของผลกำไรที่แท้จริง Nikhil Devnani และเพื่อนร่วมงานเขียนให้กับ Bernstein “เราไม่ชัดเจนว่า GME จะนำอะไรมาสู่ตารางอย่างมีกลยุทธ์ GameStop เสนอให้ซื้อ eBay ยักษ์ใหญ่ด้านอีคอมเมิร์ซในราคา 56 พันล้านดอลลาร์ที่ 125 ดอลลาร์ต่อหุ้นในการทำธุรกรรมแบบครึ่งเงินสดครึ่งหุ้น ซึ่งคิดเป็นพรีเมี่ยม 20% เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาที่ 104.07 ดอลลาร์ GameStop มีมูลค่าตลาดประมาณ 11 พันล้านดอลลาร์และ 9.4 พันล้านดอลลาร์ในงบดุล ณ เดือนมกราคม บวกกับการจัดหาเงินทุนจากบุคคลที่สามจาก TD Securities สูงถึง ตามคำแถลงของบริษัท ซึ่งมีมูลค่ารวมประมาณ 4 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าราคาตลาดของ eBay ที่ 56 พันล้านดอลลาร์กล่าวว่าพวกเขา “ไม่เชื่อ” เมื่อพิจารณาว่า “มูลค่าตลาดของ eBay อยู่ที่ประมาณ 4 เท่าของ GME และข้อเสนอมูลค่า 56 พันล้านดอลลาร์ของ GME นั้นเป็น 5 เท่าของมูลค่าตลาดของ GME” ในการให้สัมภาษณ์กับ CNBC ปฏิเสธที่จะตอบว่าเงินส่วนที่เหลือจะมาจากไหน “เราจะได้เห็นกันว่าจะเกิดอะไรขึ้น” เขากล่าวอย่างเคร่งเครียดหลังจากถูกกดดันต่อคำถามนี้ “บิล สมีด ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Smead Capital Management ซึ่งเป็นเจ้าของกองทุนรวมรายใหญ่อันดับ 6 ของ eBay บอกกับ CNBC ว่าเขาระวังการเล่นแบบปั๊มแล้วทิ้งที่อาจเกิดขึ้น “เราไม่รู้ว่านี่เป็นสิ่งที่ถูกต้องตามกฎหมายและ/หรือจะผ่านไปได้” ครั้งล่าสุดที่มีการซื้อขาย meme เกิดขึ้น เราได้ลดการเป็นเจ้าของสิ่งใดก็ตามที่เกี่ยวข้องกับการเติบโต” เขากล่าวกับ CNBC ผ่านตัวแทนสื่อมวลชน “เราได้หลีกเลี่ยงบริษัทการค้า meme และเป็นเรื่องน่าสับสนที่จะปั๊มและถ่ายโอนข้อมูลหากเป็นเช่นนั้น” GameStop 'meme multiple' กลายเป็น “หุ้น meme” ที่กำหนดในปี 2020 เมื่อความกระตือรือร้นทางออนไลน์จากนักลงทุนรายย่อยสามารถยกระดับตำแหน่งสั้นในบริษัทจากกองทุนเฮดจ์ฟันด์หลายแห่ง เปลี่ยนหุ้นให้กลายเป็นผู้ชนะที่น่าประหลาดใจในขณะเดียวกันก็ถังน้ำมัน กองทุนบางส่วนที่เดิมพันกับมัน Colin Sebastian นักวิเคราะห์อาวุโสของ Baird Equity Research กล่าวว่าเขาคิดว่าตรรกะของการซื้อขาย meme ซึ่งดึงมาจากความมีชีวิตชีวาของชุมชนการลงทุนออนไลน์อาจเข้ามามีบทบาทในการซื้อกิจการที่เสนอในปัจจุบัน นักวิเคราะห์กล่าวว่า “ความเป็นผู้นำของอีเบย์ในด้านรีคอมเมิร์ซและธุรกิจแนวดิ่งที่มีอัตรากำไรสูงนั้นเหมาะสมกับ Playbook ของไพรเวทอิควิตี้” อย่างไรก็ตาม หุ้นของ eBay มีการซื้อขายที่ทวีคูณที่เพิ่มขึ้นในอดีต ซึ่งอาจจำกัดการประเมินมูลค่าสำหรับบริษัท PE หลายแห่ง” Brian Pitz นักวิเคราะห์จากตลาด BMO Capital เขียนในบันทึกย่อเมื่อวันจันทร์ GameStop คาดว่าจะลดต้นทุนได้ประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์จากการซื้อกิจการครึ่งเงินสดครึ่งหุ้นที่เสนอ แต่นักวิเคราะห์มองว่าการประหยัดเหล่านี้ส่วนใหญ่มาจากระดับการบริหารมากกว่าจากผลิตภัณฑ์หลักและการจัดจำหน่าย “ในขณะที่ธุรกรรมคัดกรองว่าเพิ่มขึ้น แต่ผลลัพธ์จะถูกขับเคลื่อนโดยวิศวกรรมทางการเงินมากกว่าการดำเนินงาน การทำงานร่วมกันซึ่งเพิ่มความเสี่ยงในมุมมองของเราต่อความสามารถในการแข่งขันของแพลตฟอร์มในระยะยาว” Sebastian ของ Baird เขียนในบันทึกเมื่อวันจันทร์
