บทสัมภาษณ์กับ Philip R. Lane สมาชิกคณะกรรมการบริหารของ ECB ดำเนินการโดย Sébastien Ruche เมื่อวันที่ 15 กันยายน 2026
22 กันยายน 2026
ECB ประเมินวิกฤตพลังงานที่กำลังดำเนินอยู่อย่างไร
โดยพื้นฐานแล้ว เราประสบกับคลื่นราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้นในช่วงแรกในเดือนมีนาคมและเมษายนของปีนี้ และจากนั้นก็มีการมองโลกในแง่ดีบ้างหลังจากที่สหรัฐอเมริกาและอิหร่านลงนามในบันทึกความเข้าใจเมื่อวันที่ 17 มิถุนายนเพื่อยุติความขัดแย้ง
แต่แล้วสงครามก็ดำเนินต่อไป…
อย่างแท้จริง. ขณะนี้เราเห็นการเพิ่มขึ้นของราคาระลอกที่สอง ไม่ใช่แค่น้ำมันแต่รวมถึงก๊าซด้วย นั่นเป็นเหตุผลที่เราระบุไว้เมื่อวันที่ 10 กันยายนว่าเราคาดว่าไฟฟ้าช็อตจะคงอยู่นานกว่าที่เราคาดไว้ในเดือนมีนาคม ในเวลานั้น ตลาดคาดว่าจุดสูงสุดของการเปลี่ยนแปลงด้านพลังงานจะเกิดขึ้นประมาณเดือนมิถุนายน ตามด้วยการฟื้นตัวในช่วงครึ่งหลังของปี แม้ว่าจะมีการฟื้นตัวชั่วคราวในช่วงฤดูร้อน แต่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ก็ดูเหมือนจะกลับมาเพิ่มสูงขึ้นอีกครั้ง ส่งผลให้เราคิดว่าเนื่องจากราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นระลอกที่สองนี้ อัตราเงินเฟ้อน่าจะสูงขึ้นไปอีกนาน ก่อนที่จะกลับเข้าสู่เป้าหมายของเราตั้งแต่กลางปี 2570 เป็นต้นไป
คุณเห็นว่ามีผลกระทบต่อราคาสินค้าอื่นๆ เช่น ค่าไฟฟ้า หรือราคาบริการหรือไม่
จนถึงตอนนี้ระหว่างเดือนกุมภาพันธ์ถึงตอนนี้ยังไม่มี นั่นเป็นข่าวดี อย่างไรก็ตาม เนื่องจากขณะนี้เรากำลังเผชิญกับการเพิ่มขึ้นของราคาพลังงานระลอกที่สอง เราจึงคิดว่าจะมีความกดดันด้านอาหาร พลังงานในวงกว้างมากขึ้น รวมถึงไฟฟ้า และสินค้าโดยทั่วไป ในขณะที่แรงกดดันต่อบริการยังคงมีอยู่
จนถึงขณะนี้เศรษฐกิจค่อนข้างฟื้นตัวได้ คุณคิดว่าจะดำเนินต่อไปหรือไม่?
เราคิดว่าหากเกิดความตื่นตระหนกรุนแรงขึ้นและต่อเนื่องมากขึ้นในฤดูใบไม้ร่วงนี้ จะช่วยฉุดเศรษฐกิจได้ แต่หากไฟฟ้าช็อตไม่รุนแรงนัก เราคิดว่ายังมีองค์ประกอบเชิงบวกต่อเศรษฐกิจ เราเห็นการใช้จ่ายของรัฐบาลจำนวนมากในบางส่วนของยุโรป เช่น แพ็คเกจโครงสร้างพื้นฐานและการป้องกันของเยอรมนี และโครงการ Next Generation EU แม้ว่าเราจะไม่ได้เป็นศูนย์กลางของกิจกรรม AI แต่ก็มีบริษัทในยุโรปที่เกี่ยวข้องกับ AI มากพอที่จะสร้างประโยชน์ให้กับเศรษฐกิจ สำหรับเรา พื้นฐานคือเศรษฐกิจยุโรปควรเติบโตอย่างต่อเนื่องในอัตราที่มั่นคงแต่พอประมาณ หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงด้านพลังงานที่รุนแรงกว่านี้
คุณคาดหวังการแก้ไขวิกฤตนี้เมื่อใด
เราไม่ใช่ผู้เชี่ยวชาญด้านรัฐศาสตร์ ดังนั้นเราจึงมีความไม่แน่นอนเช่นเดียวกับคนอื่นๆ เส้นฐานของเราสะท้อนถึงมุมมองของตลาดตามราคาน้ำมันและก๊าซ เส้นโค้งในอนาคตสำหรับน้ำมันและก๊าซโดยพื้นฐานแล้วชี้ไปที่การแก้ไขในปลายปีนี้ สถานการณ์จะไม่กลับสู่ภาวะปกติแต่จะมีการปรับปรุงบ้างเมื่อเทียบกับสถานการณ์ปัจจุบัน ถึงกระนั้น มีความไม่แน่นอนมากมายเกี่ยวกับพื้นฐานนั้น
แม้ว่าปัญหาสำคัญคือสงครามในตะวันออกกลางและภาวะพลังงานตกต่ำ เรายังต้องคำนึงถึงผลกระทบเชิงบวกชั่วคราวจากการใช้จ่ายของรัฐบาล และอาจเป็นผลเชิงบวกในระยะยาวจาก AI AI กำลังสร้างความไม่แน่นอนให้กับแต่ละบุคคล แต่ฉันคิดว่ามันจะช่วยยกระดับมาตรฐานการครองชีพโดยรวม บางอาชีพจะได้รับผลกระทบ แต่สำหรับเศรษฐกิจโดยรวม ผมคิดว่าผลกระทบสุทธิจะเป็นบวก
การใช้จ่ายภาครัฐเพิ่มเติมที่คุณกล่าวถึงเป็นข้อกังวลสำหรับ ECB และมีแนวโน้มว่าหนี้ภาครัฐจะสูงขึ้นหรือไม่?
เยอรมนีมีพื้นที่ทางการคลังที่จำเป็นสำหรับการใช้จ่ายนี้ โครงการ Next Generation EU เป็นเงินทุนเฉพาะของยุโรป ดังนั้นจึงไม่ได้สร้างความกังวลแบบเดียวกันเกี่ยวกับความยั่งยืนของหนี้ อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือต้องเน้นย้ำว่า แม้ว่าการใช้จ่ายของรัฐบาลจะช่วยกระตุ้นชั่วคราว แต่สิ่งนี้ก็จะหายไปเมื่อเวลาผ่านไป
