FX DAILY: เวลาในการทำภาษีอย่างจริงจังมากขึ้น?

วันนี้นอกเหนือจากข้อมูลรายเดือนจากโปแลนด์เหตุการณ์หลักคือการตัดสินใจอัตราของธนาคารแห่งชาติฮังการี (NBH) อัตรามีแนวโน้มที่จะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 6.50% อีกครั้งโดยมุ่งเน้นไปที่เสียงของงานแถลงข่าวมากขึ้น อัตราเงินเฟ้อพาดหัวในเดือนมิถุนายนสูงกว่าการคาดการณ์ของ NBH หนึ่งในสิบ แต่โมเมนตัมพื้นฐานดูเหมือนว่าจะเห็นการปรับปรุงอย่างค่อยเป็นค่อยไป ในเวลาเดียวกันเศรษฐกิจยังคงประหลาดใจกับข้อเสีย

ตลาดได้กำหนดราคาลดลงทั้งหมดก่อนที่ฤดูร้อนจะเริ่มขึ้นแล้วเหลือเพียงการตัดเพียงครั้งเดียวสำหรับสิ้นปีและอีกสามปีหน้า ธนาคารกลางมีแนวโน้มที่จะยืนยันท่าทางที่น่าเกรงขามดังนั้นเราจึงไม่ควรคาดหวังการพัฒนาใหม่ ๆ มากมาย ดังนั้นเราไม่เห็นศักยภาพมากสำหรับการสนับสนุน HUF ที่นี่ ในทางกลับกันความประหลาดใจอาจมีแนวโน้มที่จะอยู่ทางด้าน dovish หาก NBH แสดงอคติในทิศทางนั้นเนื่องจากเศรษฐกิจที่อ่อนแอกว่า อย่างไรก็ตาม 399-400 EUR/HUF ควรอยู่ในอีกไม่กี่วันข้างหน้าเนื่องจากไม่มีเรื่องราวที่แข็งแกร่งขึ้นในช่วงฤดูร้อนทั้งสองทิศทาง

ข้อมูลอุตสาหกรรมของเมื่อวานนี้ในโปแลนด์ประหลาดใจอีกครั้งเกี่ยวกับข้อเสียและกิจกรรมที่นี่ยังคงลดลง ในทางกลับกันค่าแรงที่ประหลาดใจกับการกลับหัวกลับหาง อย่างไรก็ตามการดำน้ำลึกลงไปในการอ่านพาดหัวเผยให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงค่าจ้างที่แข็งแกร่งขึ้นส่วนใหญ่เกิดจากการชำระเงินเพิ่มเติมในสองภาคเท่านั้น แม้ว่าผู้กำหนดนโยบายบางคนชี้ไปที่การเปลี่ยนแปลงค่าจ้างเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับแนวโน้มนโยบายการเงิน แต่เราไม่คิดว่าการอ่านในเดือนมิถุนายนที่สูงจะป้องกันการลดอัตราการลดลงของธนาคารแห่งชาติโปแลนด์ (NBP)

การไหลของข้อมูลจากเศรษฐกิจที่แท้จริงมีการผสมผสานการเติบโตของค่าจ้างสูงไม่ได้ใช้ในวงกว้างและแนวโน้มทั่วไปสำหรับอัตราเงินเฟ้อของ CPI นั้นเป็นบวก เราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อพาดหัวจะปานกลางต่ำกว่า 3% YOY ในเดือนกรกฎาคมและมีเสถียรภาพประมาณ 2.5-3.0% YoY ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า โดยรวมแล้วเราคิดว่าชุดค่าผสมนี้ควรอนุญาตให้ NBP ลดอัตราเพิ่มเติมได้มากถึง 50BP ในการประชุมครั้งต่อไปในเดือนกันยายนและอีก 25bp ในการประชุมเดือนพฤศจิกายน

Frantisek Taborsky