ตลาดโลกปิดทำการเมื่อสัปดาห์ที่แล้วเนื่องจากความไม่แน่นอน แม้ว่าหมีจะดูเหมือนมีความได้เปรียบ แต่การควบคุมก็ไม่เคยถูกยึดอย่างแน่นหนา ความเชื่อมั่นค่อนข้างน้อยเนื่องจากผู้ค้าไม่เต็มใจที่จะตัดสินใจอย่างเด็ดขาด ความประทับใจโดยรวมคือการที่ตลาดยังคงค้นหาธีมที่สอดคล้องกันเพื่อยึดถือ หุ้นในศูนย์สำคัญๆ สะท้อนให้เห็นถึงความไม่สบายใจ การดิ้นรนเพื่อรักษากำไรไว้ล่วงหน้า และท้ายที่สุดก็ลดลง เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการประเมินมูลค่า AI ที่ยืดเยื้อกลับมาอีกครั้ง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสูงขึ้น แต่จะกลับตัวในวันศุกร์เท่านั้น
ส่วนหนึ่งของความลังเลเกิดจากการที่ข้อมูลของสัปดาห์ที่แล้วขัดแย้งกัน รายงานการประชุม FOMC เต็มไปด้วยความประหม่า รายงาน NFP เดือนกันยายนที่ล่าช้าแสดงให้เห็นว่าการจ้างงานที่แข็งแกร่ง แต่แล้วประธานเฟดแห่งนิวยอร์ก จอห์น วิลเลียมส์ ก็เปิดประตูสู่ “การปรับตัวในระยะสั้น” อีกครั้งโดยไม่คาดคิด ทำให้ผู้ค้าต้องปรับราคาอัตราต่อรองในเดือนธันวาคมอีกครั้ง ตลาดถูกทิ้งไว้โดยไม่มีการบรรยายนโยบายที่ชัดเจน และการเคลื่อนไหวของราคาสะท้อนให้เห็นว่าขาดจุดยึด
ในตลาดสกุลเงิน ดอลลาร์สิ้นสุดสัปดาห์ที่สูงขึ้นในวงกว้างแต่ไม่ได้รุนแรงนัก ดอลลาร์แคนาดาอยู่ในอันดับที่สอง ในขณะที่สเตอร์ลิงตามมา ฟรังก์สวิสมีผลงานแย่ที่สุด เนื่องจากเทรดเดอร์คลายกำไรหลังข้อตกลงการค้าระหว่างสหรัฐฯ และสวิตเซอร์แลนด์ ออสซี่อยู่ในอันดับที่เลวร้ายที่สุดเป็นอันดับสองถึงแม้จะมีความประหม่าเนื่องจากถูกฉุดรั้งด้วยทัศนคติต่อความเสี่ยงที่อ่อนแอลง เยนถูกกดดันเกือบทั้งหมดจากการคาดการณ์ของ BoJ แต่จบลงที่จุดต่ำสุดที่สามเนื่องจากการดีดตัวช้า ยูโรและกีวีจบลงที่แดนกลาง
Fed December Call กลายเป็นแบบฝึกหัดการคาดเดาที่มีเดิมพันสูง
หากมีหัวข้อหนึ่งที่ครอบงำตลาดในสัปดาห์นี้ นั่นก็คือความไม่แน่นอนที่ไม่ธรรมดาเกี่ยวกับการประชุม Fed ในเดือนธันวาคม โดยปกติ เมื่อถึงขั้นตอนนี้ของวงจร เทรดเดอร์จะเข้าใจได้อย่างชัดเจนว่าผู้กำหนดนโยบายกำลังโน้มตัวไปสู่การผ่อนคลายหรือการถือครอง ในทางกลับกัน ความคาดหวังกลับกลายเป็นสิ่งที่เลวร้ายที่สุดในรอบหลายเดือน
การเปิดเผยรายงานการประชุม FOMC ถือเป็นเรื่องน่าตกใจครั้งใหญ่ครั้งแรก เอกสารเปิดเผยว่า “ผู้เข้าร่วมจำนวนมาก” เชื่อว่าเหมาะสมที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในช่วงที่เหลือของปี ซึ่งเป็นการตอบโต้ที่แข็งแกร่งกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ เมื่อรวมกับการจ้างงานที่เพิ่มขึ้นในเดือนกันยายน สิ่งนี้ทำให้เทรดเดอร์ฟิวเจอร์สลดโอกาสที่การปรับลดเดือนธันวาคมลงเหลือประมาณ 35% ซึ่งต่ำที่สุดในรอบสัปดาห์
แต่ภาพเปลี่ยนไปกะทันหันเมื่อประธานเฟดนิวยอร์ก จอห์น วิลเลียมส์ ซึ่งเป็นหนึ่งในเสียงที่มีอิทธิพลมากที่สุดในคณะกรรมการ แย้งว่ายังมีพื้นที่สำหรับ “การปรับตัวในระยะสั้น” เพื่อนำนโยบายเข้าใกล้ความเป็นกลางมากขึ้น เนื่องจากเขาเป็นผู้มีสิทธิเลือกตั้งถาวร และไม่เป็นที่รู้จักในฐานะนักแสดงทางการเมือง ความคิดเห็นของเขาจึงมีน้ำหนักอย่างมาก ตลาดปรับราคาใหม่อย่างรวดเร็ว โดยเดือนธันวาคมลดอัตราต่อรองที่พุ่งกลับมาสูงกว่า 70%
แต่ความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นนี้เป็นเพียงส่วนหนึ่งของเรื่องราวเท่านั้น เนื่องจากขณะนี้ Fed ขาดข้อมูลที่จำเป็นในการตัดสินใจอย่างมีข้อมูล รายงาน CPI และการจ้างงานที่ล่าช้าหมายความว่าผู้กำหนดนโยบายจะเข้าร่วมการประชุมในวันที่ 9-10 ธันวาคม โดยไม่รู้ว่าอัตราเงินเฟ้อในเดือนพฤศจิกายนเป็นอย่างไร หรือตลาดแรงงานพัฒนาไปอย่างไร การคาดการณ์ใหม่จึงต้องอาศัยข้อมูลที่ไม่สมบูรณ์ ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่เกือบจะไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนสำหรับการตัดสินใจขนาดนี้
สิ่งนี้ทำให้ผู้กำหนดนโยบายอยู่ในสถานะที่ไม่สบายใจอย่างผิดปกติ พวกเขาต้องตัดสินใจว่าจะเอา “ประกัน” ก้อนอื่นออกในที่มืดหรือรอจนกว่าจะได้รับข้อมูลที่ครบถ้วนมากขึ้น เป็นผลให้การประชุมในเดือนธันวาคมกลายเป็นการประชุมที่คาดเดาไม่ได้มากที่สุดครั้งหนึ่งในความทรงจำล่าสุด คณะกรรมการสามารถให้เหตุผลอย่างสมเหตุสมผลในการดำเนินการอย่างใดอย่างหนึ่ง และราคาในตลาดอาจยังคงแกว่งอย่างรวดเร็วในทุกคำพูดหรือตัวบ่งชี้รอง จนกว่าข้อมูลที่ดีขึ้นจะมาถึงในช่วงกลางเดือนธันวาคม ความไม่แน่นอนจะยังคงเป็นคุณลักษณะที่กำหนดความคาดหวังของเฟด
ความรู้สึกของการกลับตัวของ AI ทำให้เกิดรอยฟกช้ำ
ความคาดหวังที่ผันผวนอย่างรวดเร็วของเฟดส่งผลกระทบโดยตรงต่อตลาดตราสารทุน ซึ่งความเชื่อมั่นลดลงอย่างเห็นได้ชัด การมองในแง่ดีหลังจากรายรับจากบล็อกบัสเตอร์ของ Nvidia ดำเนินไปเพียงไม่กี่ชั่วโมงก่อนที่ตลาดจะพลิกกลับระหว่างวันครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน นักลงทุนดูเหมือนกระตือรือร้นที่จะสลายการชุมนุมแทนที่จะไล่ตามพวกเขา
ความลังเลนี้ประกอบขึ้นด้วยฉากหลังของอัตราดอกเบี้ยที่เปลี่ยนไป แม้ว่าความคิดเห็นของจอห์น วิลเลียมส์จะทำให้หุ้นได้รับการผ่อนปรนในช่วงสั้นๆ แต่แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยก็ไม่เปลี่ยนแปลง แม้ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม แต่เกณฑ์การผ่อนคลายเพิ่มเติมก็ยังสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ การลดอัตราสองครั้งติดต่อกันในช่วงต้นปีไม่ได้รับประกันว่าจะเกิดวงจรปลายเปิด โอกาสดังกล่าวเพียงอย่างเดียวคุกคามสภาพคล่องที่ตามมาซึ่งสนับสนุนชื่อเทคโนโลยีที่มีการเติบโตสูง และผู้กำหนดนโยบายได้ส่งสัญญาณถึงความปรารถนาที่จะดำเนินการอย่างระมัดระวังมากขึ้นจากที่นี่
เงื่อนไขทางเทคนิคยังโต้แย้งด้วยความระมัดระวัง DOW ทะลุต่ำกว่า 55 D EMA โดยมีการเปลี่ยนแปลงแบบหมีใน D MACD เพิ่มความเสี่ยงที่ระดับสูงสุดระยะกลางได้ก่อตัวขึ้นแล้วที่ 48,431.57 เมื่อต้นเดือน ในกรณีที่เป็นหมีน้อย การลดลงจาก 48,431.57 เป็นเพียงการแก้ไขการเพิ่มขึ้นจาก 36,611.78 เท่านั้น แต่ถึงกระนั้น การทะลุแนวรับที่ 45,452.03 จะทำให้ร่วงลงลึกลงไปที่ 38.2% retracement ที่ 36,611.78 ถึง 48,431.57 ที่ 43,916.41
สัญญาณที่คล้ายกันมีอยู่ใน S&P 500 และ NASDAQ จุดสูงสุดระยะกลางอาจก่อตัวที่ 6,290.34 ใน S&P 500 โดยปิดต่ำกว่า 55 D EMA และสภาวะ Bearish Divergence ใน D MACD การทะลุแนวรับที่ 6,550.78 อย่างเด็ดขาดจะทำให้การร่วงลงลึกลงไปที่ 38.2% retracement ที่ 4,835.04 ถึง 6,920.34 ที่ 6,123.75
สำหรับ NASDAQ การลดลงจาก 24,019.99 ถือเป็นการปรับฐานของแนวโน้มขาขึ้นจาก 14,784.03 การทะลุแนวรับที่ 22,193.07 อย่างมั่นคงจะปูทางไปสู่การกลับมาที่ 38.2% ที่ 14,784.03 ถึง 24,019.99 ที่ 20,491.85
ยุโรปตกต่ำลงในขณะที่ Nikkei เป็นคนนอกกรอบ
ตลาดทุนยุโรปเผชิญกับสัปดาห์ที่ยากลำบากเช่นกัน มาตรฐานหลัก — รวมถึง FTSE, DAX และ CAC — มีการซื้อขายต่ำกว่ามาก
DAX ของเยอรมนีมีความโดดเด่นในฐานะที่มีความเปราะบางเชิงโครงสร้างมากที่สุด ดัชนีทะลุแนวรับ 23,284 อย่างเด็ดขาดหลังจากช่องว่างขาลงในช่วงต้นสัปดาห์ ส่งสัญญาณว่าจุดสูงสุดในระยะกลางน่าจะก่อตัวที่ 24,771.34 เป้าหมายขั้นต่ำสำหรับการแก้ไขควรอยู่ที่ 38.2% retracement ที่ 18,489.91 ถึง 24,771.34 ที่ 23,371.83n มันจะขยายไปถึง 61.8% retracement ที่ 20,889.42 ก่อนที่จะพบจุดต่ำสุด
ภาพรวมของ FTSE ดีขึ้นเล็กน้อยแต่ยังคงถูกคุกคามอยู่ ดัชนียังคงอยู่ที่ 55D EMA (ขณะนี้อยู่ที่ 9,506.54) โดยตลาดกำลังรอความชัดเจนจากงบประมาณฤดูใบไม้ร่วงในสัปดาห์หน้า สัญญาณการเพิ่มขึ้นของภาษีหรือการสนับสนุนทางการเงินที่ลดลงอาจเพิ่มแรงกดดันด้านลบอย่างมีนัยสำคัญ การขายออกอีกครั้งหนึ่งจะปรับแนวโน้มให้สอดคล้องกับตลาดสหรัฐฯ และบ่งชี้ว่า FTSE อยู่ในการแก้ไขแล้วเป็นเพิ่มขึ้นจาก 7,544.83 นั่นจะทำให้ราคาร่วงลงลึกลงไปถึง 38.2% ที่ระดับ 7,544.83 ถึง 9,930.09 ที่ 9,018.92
ทั่วทั้งเอเชีย ความเชื่อมั่นก็เปราะบางไม่แพ้กัน ดัชนี Nikkei ของญี่ปุ่นมีความเห็นอกเห็นใจลดลงจากการลดลงทั่วโลก แต่ยังคงแสดงความยืดหยุ่นที่สัมพันธ์กัน ความเชื่อมั่นได้รับการสนับสนุนจากความคาดหวังที่ว่า BoJ จะหลีกเลี่ยงการเข้มงวดขึ้นในเดือนธันวาคม และอาจถึงแม้ในเดือนมกราคมด้วยซ้ำ การมองในแง่ดีเกี่ยวกับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ 17.7 ล้านเยนของญี่ปุ่นยังช่วยลดความเสี่ยงด้านขาลง ควบคู่ไปกับอันดับการอนุมัติที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษของนายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิ ซึ่งช่วยฟื้นคืนเสถียรภาพทางการเมืองในระดับหนึ่ง
ถึงกระนั้น Nikkei ก็ยังไม่รอดพ้นจากการเปลี่ยนแปลงของความเสี่ยงทั่วโลก การกลับตัวที่นำโดย AI ในหุ้นเทคโนโลยีของสหรัฐฯ เริ่มจำกัดโมเมนตัมขาขึ้น และการทะลุผ่านเส้น EMA 55 วันอย่างต่อเนื่อง (ตอนนี้อยู่ที่ 47,729.68) จะส่งสัญญาณว่าตลาดหุ้นญี่ปุ่นกำลังเข้าสู่ช่วงการปรับฐานที่ลึกยิ่งขึ้นเช่นกัน ก่อนหน้านั้น แนวโน้มขาขึ้นจาก 30,792.74 ในทางเทคนิคยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
การตีกลับของดัชนีดอลลาร์จาก 96.21 ยังคงมีผลบังคับแม้จะมีโมเมนตัมที่อ่อนแอ
การฟื้นตัวของ Dollar Index จาก 96.21 ขยายตัวสูงขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้วแม้ว่าจะขาดโมเมนตัมก็ตาม Outlook ไม่เปลี่ยนแปลง โดยเพิ่มขึ้นจาก 96.21 ถือเป็นการแก้ไขการลดลงจาก 110.17 เท่านั้น ดังนั้น ในขณะที่มองเห็นการเพิ่มขึ้นอีก แนวต้านที่แข็งแกร่งควรเกิดขึ้นจากการกลับมาที่ 38.2% ที่ 110.17 ถึง 96.21 ที่ 101.54 เพื่อจำกัดการกลับตัว การทะลุแนวรับ 98.99 จะยืนยันว่าการตีกลับแบบแก้ไขได้เสร็จสิ้นแล้ว
อย่างไรก็ตามควรเน้นภาพระยะยาวอีกครั้ง ดัชนีดอลลาร์เพิ่งดีดตัวออกจากช่องสัญญาณหลายทศวรรษที่กำหนดแนวโน้มขาขึ้นตั้งแต่ปี 2551 การทะลุจุด 101.54 อย่างมั่นคงสามารถผลักดันดัชนีดอลลาร์ทะลุ 55 M EMA (ขณะนี้อยู่ที่ 101.85) นั่นจะเพิ่มโอกาสที่แนวโน้มขาลงทั้งหมดจาก 114.77 (สูงสุดปี 2022) เสร็จสิ้นแล้ว โดยมีการแก้ไขคลื่นสามลูกเป็น 96.21 การชุมนุมระยะกลางที่ยั่งยืนและยืดเยื้อจะตามมา นี่ไม่ใช่กรณีพื้นฐานในขณะนี้ แต่ก็เป็นไปได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทวีความรุนแรงมากขึ้น
แนวโน้มรายสัปดาห์ของ EUR/USD
การลดลงอย่างต่อเนื่องของ EUR/USD ในสัปดาห์ที่แล้วบ่งชี้ว่าการดีดตัวจาก 1.1467 จบลงที่ 1.1655 แล้ว ที่สำคัญหลุดจากจุดสูง 1.1917 ยังไม่สมบูรณ์ ความโน้มเอียงเบื้องต้นยังคงเป็นขาลงในสัปดาห์นี้ที่ 1.1467 ก่อน การทะลุจุดแข็งจะกำหนดเป้าหมายที่ 1.1390 จากนั้น 38.2% จะกลับมาที่ 1.0176 ถึง 1.1917 ที่ 1.1252 ในทางกลับกัน แนวต้านเล็กน้อยที่สูงกว่า 1.1551 จะทำให้อคติระหว่างวันเป็นกลาง แต่ความเสี่ยงจะยังคงเป็นขาลงตราบใดที่แนวต้าน 1.1655 ยังคงอยู่ ในกรณีที่มีการฟื้นตัว
ในภาพที่ใหญ่ขึ้น เมื่อพิจารณาถึงสภาวะตลาดหมีใน D MACD จุดสูงสุดระยะกลางน่าจะอยู่ที่ 1.1917 นำหน้าระดับจิตวิทยาที่สำคัญ 1.2 เล็กน้อย ตราบใดที่ 55 W EMA (ตอนนี้อยู่ที่ 1.1328) แนวโน้มขาขึ้นจาก 0.9534 (ต่ำปี 2022) ยังคงเป็นที่ชื่นชอบต่อไป การทะลุระดับ 1.2000 อย่างเด็ดขาดจะมีผลกระทบเชิงบวกมากขึ้น อย่างไรก็ตาม การซื้อขายแบบยั่งยืนที่ต่ำกว่า 55 W EMA จะยืนยันว่าการเพิ่มขึ้นจาก 0.9534 เสร็จสิ้นแล้วเนื่องจากการตีกลับแบบแก้ไขคลื่นสามคลื่น และทำให้แนวโน้มระยะยาวเป็นขาลง
ในภาพระยะยาว การพักตัวที่ 38.2% ที่ 1.6039 ถึง 0.9534 ที่ 1.2019 ซึ่งใกล้เคียงกับระดับจิตวิทยา 1.2000 เป็นกุญแจสำคัญสำหรับแนวโน้มนี้ การปฏิเสธในระดับนี้จะทำให้แนวโน้มขาลงหลายทศวรรษจาก 1.6039 (สูงสุดในปี 2551) ยังคงอยู่ และรักษาแนวโน้มที่เป็นกลางไว้อย่างดีที่สุด อย่างไรก็ตาม การทะลุกรอบ 1.2000/19 อย่างเด็ดขาด จะบ่งชี้ถึงการกลับตัวของแนวโน้มขาขึ้นในระยะยาว และตั้งเป้าหมายการกลับตัว 61.8% ที่ 1.3554
