TL; DR: USD/CAD มีเสถียรภาพหลังจากดูดซับการเปลี่ยนแปลงอัตราภาษีเบื้องต้น แต่วันศุกร์นำตัวเร่งปฏิกิริยาสองตัวที่ทำงานบนแกนที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง — GDP ของแคนาดาทดสอบว่า BoC สามารถรักษาความอดทนได้หรือไม่ ในขณะที่คำพูดของ Jackson Hole ของ Warsh ทดสอบว่าดอลลาร์สมควรได้รับส่วนลดความน่าเชื่อถือที่น้อยลงหรือมากขึ้น
CAD ก้าวไปไกลกว่าการปรับราคาภาษีครั้งแรก
สัปดาห์ที่เริ่มต้นด้วยความกังวลซ้ำซากเกี่ยวกับความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และแคนาดา กำลังจบลงด้วยค่าเงินดอลลาร์แคนาดาที่ทรงตัวอย่างน่าประหลาดใจ ความล้มเหลวในการเจรจาในช่วงปลายวันที่ 21 สิงหาคม ส่งผลให้สหรัฐฯ ขึ้นภาษีประมาณ 50% มูลค่าการส่งออกของแคนาดาอยู่ที่ 28,000 ล้านดอลลาร์แคนาดาตามด้วยการประกาศมาตรการตอบโต้ภาษีของแคนาดาที่ครอบคลุมไปทั่ว สินค้าสหรัฐฯ มูลค่า 27.6 พันล้านดอลลาร์แคนาดา ตั้งแต่วันที่ 8 กันยายน
การขาย CAD เบื้องต้นยืนยันว่าอัตราภาษีมีความสำคัญ แต่ขนาดของความเคลื่อนไหวชี้ให้เห็นว่าตลาดได้ลดความเสี่ยงอย่างมากที่การเจรจาจะล้มเหลวแล้ว โดยไม่มีการเพิ่มระดับอีกต่อไป ความกดดันได้จางหายไปและ CAD ก็ทรงตัวแล้ว ข้อพิพาททางการค้ายังคงไม่ได้รับการแก้ไข และวันที่ 8 กันยายน ยังคงเป็นวันที่มีความเสี่ยงที่สำคัญ การป้องกันการสั่นไหวหมายถึงการดูดซับแรงกระแทกครั้งแรก ไม่ได้หมายความว่าเบี้ยประกันภัยจะหายไป
แคนาดาสามารถพิมพ์การเติบโตที่แข็งแกร่งในช่วงเวลาที่น่าอึดอัดใจ
GDP ไตรมาสที่ 2 ของวันศุกร์อาจทำให้ CAD เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาอิสระตัวถัดไป ฉันทามติชี้ไปที่รอบ ๆ เติบโต 3.3% ต่อปีโดยกลับรายการการทำสัญญาสองไตรมาสติดต่อกัน แต่การฟื้นตัวที่คาดหวังนั้นขึ้นอยู่กับการค้าอย่างผิดปกติ โดยการส่งออกเพิ่มขึ้นประมาณ 18.3% การนำเข้า 6.3% ในขณะที่อุปสงค์ในประเทศเติบโตเพียงประมาณ 1.2%
นั่นทำให้พาดหัวข่าวให้กำลังใจและดูย้อนหลังไปพร้อมๆ กัน ไตรมาสที่ 2 สิ้นสุดในเดือนมิถุนายน เกือบสองเดือนก่อนที่การเจรจาการค้าจะล่มสลาย รายงานที่แข็งแกร่งจะแสดงให้เห็นว่าแคนาดามีโมเมนตัมทางเศรษฐกิจมากขึ้นในการเพิ่มอัตราภาษี แต่แหล่งความแข็งแกร่งหลักคือการส่งออก ในตอนนี้เป็นที่แน่ชัดแล้วว่าแนวโน้มมีความมั่นคงน้อยลง
สำหรับ BoC ความแตกต่างนั้นมีความสำคัญ อัตรายังคงอยู่ที่ 2.25%ที่ด้านล่างของช่วงเป็นกลางโดยประมาณ ด้วยอัตราเงินเฟ้อประมาณ 3% กรณีการตัดเฉือนจึงอ่อนแออยู่แล้ว การเติบโตที่เปราะบางและความไม่แน่นอนทางการค้าเป็นสิ่งที่โต้แย้งกับความเข้มงวด ความประหลาดใจของ GDP ที่กลับหัวจะคลี่คลายลงที่ข้อจำกัดที่สองนั้น และอาจกระตุ้นให้ตลาดนำการฟื้นฟูไปสู่ระดับ 2.75% จากตารางเวลาปัจจุบันในต้นปี 2570
แต่จะไม่ทำให้การปรับขึ้นราคาเดือนกันยายนโดยอัตโนมัติ BoC ยังคงมีเหตุผลในการรอหลักฐานว่ากิจกรรมยังคงฟื้นตัวได้หลังจากการขึ้นภาษีในเดือนสิงหาคม GDP ไตรมาส 2 ที่แข็งแกร่งสามารถลบสาเหตุของความล่าช้าได้โดยไม่ต้องยืนยันว่าไตรมาส 3 ยังคงแข็งแกร่งพอที่จะพิสูจน์การดำเนินการได้
มุมมองทางเทคนิคของ ActionForex สำหรับ USD/CAD: 1.3730 กลับมาที่โฟกัสเนื่องจากการฟื้นตัวจางลง
GDP เผชิญกับฉากหลังทางเทคนิคที่ได้รับความนิยมมากขึ้นสำหรับ CAD USD/CAD ดีดตัวขึ้นจาก 1.3730 ถึง 1.3891แต่การฟื้นตัวยังอยู่ด้านล่างสบายๆ 1.392738.2% พักตัวจากการลดลงจาก 1.4247 เป็น 1.3730 ซึ่งตกลงมาจาก 1.4247 เหมือนเดิม และทำให้การรีบาวด์ดูมีการปรับฐาน แทนที่จะเริ่มต้นแนวโน้มขาขึ้นใหม่
โมเมนตัมก็จางหายไปในกราฟ 4H MACD ได้ข้ามกลับต่ำกว่าเส้นสัญญาณ และ RSI ได้ถอยกลับไปสู่จุดเป็นกลางที่ประมาณ 49 จุดทะลุด้านล่าง 1.3823 แนวรับรองอาจโต้แย้งการฟื้นตัวจาก 1.3730 เสร็จสิ้นที่ 1.3891 และนำมาซึ่ง 1.3730 กลับเข้าสู่โฟกัส
การทะลุฐาน 1.3730 อย่างมั่นคงจะมีผลกระทบที่ใหญ่กว่า ปฏิเสธจาก 1.4247 ถูกมองว่าเป็นการย้อนกลับล่วงหน้าการแก้ไขคลื่นสามคลื่นทั้งหมดจาก 1.3480ทำให้เดือนกุมภาพันธ์นั้นต่ำตามการอ้างอิงข้อเสียที่สำคัญถัดไป โมเมนตัมรายวันยังไม่เร่งลดลงอย่างรวดเร็ว ดังนั้น 1.3823 ยังคงเป็นการยืนยันที่สำคัญ แทนที่จะรักษาขาลงอีกขาหนึ่งที่กำลังดำเนินการอยู่
Warsh ทดสอบความน่าเชื่อถือของดอลลาร์ ไม่ใช่แค่ให้คะแนนความคาดหวัง
GDP ของแคนาดาควบคุมเพียงด้านเดียวของ USD/CAD ต่อมา ประธานเฟด เควิน วอร์ช สามารถระบุได้ว่าดอลลาร์จะเสริมกำลังหรือครอบงำข้อมูลใดๆ ก็ตามของแคนาดาที่ส่งมอบหรือไม่
Warsh ได้ระบุแล้วว่าที่อยู่ Jackson Hole ของเขาจะมุ่งเน้นไปที่คำถามเชิงโครงสร้างระยะยาวมากกว่าคำแนะนำอัตราระยะสั้นทั่วไป นั่นทำให้การตีความแบบเหยี่ยวกับแบบโดวิชแบบง่ายๆ มีประโยชน์น้อยลง สิ่งที่สำคัญกว่านั้นคือเขาจะปกป้องความเป็นอิสระของ Fed อย่างชัดเจนหรือไม่ เนื่องจากกระทรวงการคลังเริ่มมีบทบาทมากขึ้นในตลาดตราสารหนี้ระยะยาว หรือปล่อยให้ตลาดเหลือพื้นที่เพื่อสรุปการประสานงานระหว่างกระทรวงการคลังและ Fed ที่ใกล้ชิดยิ่งขึ้น
ก วินัยทางการตลาด ข้อความที่แยก Fed ออกจากความพยายามในการจัดการผลตอบแทนของกระทรวงการคลังอย่างแน่นหนาสามารถเสริมความแข็งแกร่งให้กับดอลลาร์ได้โดยการลดส่วนลดความน่าเชื่อถือของสถาบัน ซึ่งอาจครอบงำแม้กระทั่งปฏิกิริยา GDP ของแคนาดาที่แข็งแกร่ง ก การครอบงำทางการเงิน การตีความจะทำตรงกันข้าม โดยที่ดอลลาร์อ่อนค่าลงหากนักลงทุนมองว่านโยบายการเงินเริ่มมีความพร้อมต่อแรงกดดันทางการเงินของรัฐบาลมากขึ้น คำพูดที่คลุมเครืออาจทำให้ข้อกังวลด้านความน่าเชื่อถือที่มีอยู่ส่วนใหญ่ไม่เสียหาย แทนที่จะย้อนกลับอย่างแข็งขัน
ตัวเร่งปฏิกิริยาสองตัว สองแกนที่แตกต่างกัน
วันศุกร์จึงให้ตัวเร่งปฏิกิริยาสองตัวสำหรับ USD/CAD ดำเนินการผ่านช่องทางที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง GDP อยู่ติดกับอัตรา: เป็นการทดสอบว่าการเติบโตของแคนาดาแข็งแกร่งพอที่จะลดความต้องการความอดทนของ BoC หรือไม่ Warsh มีความน่าเชื่อถือใกล้เคียงกัน: เขาทดสอบว่า Dollar สมควรได้รับส่วนลดจากสถาบันที่น้อยลงหรือมากขึ้นหรือไม่
เพื่อให้ USD/CAD ทะลุด้านล่างอย่างเด็ดขาด 1.3730การรวมกันที่ชัดเจนที่สุดคือข้อมูลของแคนาดาที่แข็งแกร่งขึ้น ตามด้วยข้อความ Warsh ที่ล้มเหลวในการฟื้นฟูความน่าเชื่อถือของดอลลาร์ หรือเน้นย้ำข้อกังวลเกี่ยวกับการครอบงำทางการคลังอย่างแข็งขัน สุนทรพจน์ที่มีวินัยในตลาดที่แข็งแกร่งสามารถต่อต้าน GDP ที่เป็นบวกของ CAD และฟื้นฟูการฟื้นตัวได้
CAD ได้แสดงให้เห็นแล้วว่าสามารถรอดพ้นจากภาวะช็อกทางภาษีครั้งแรกได้ วันศุกร์จะแสดงให้เห็นว่าความยืดหยุ่นนั้นแข็งแกร่งพอที่จะเป็นความก้าวหน้าครั้งใหม่หรือไม่
ประเด็นสำคัญ
- CAD มีเสถียรภาพหลังจากได้รับภาระภาษี 50% เบื้องต้นแล้ว แต่ข้อพิพาทดังกล่าวยังไม่ได้รับการแก้ไข เนื่องจากมาตรการตอบโต้ภาษีของแคนาดาในวันที่ 8 กันยายน ยังคงเป็นวันที่มีความเสี่ยงอยู่
- ฉันทามติของ GDP ในไตรมาสที่ 2 ที่การเติบโตต่อปีที่ 3.3% นั้นขึ้นอยู่กับการส่งออกอย่างผิดปกติ ซึ่งหมายความว่าการพิมพ์ที่แข็งแกร่งสะท้อนถึงโมเมนตัมก่อนการเก็บภาษีมากกว่าความยืดหยุ่นต่อการเพิ่มขึ้นของการค้าในปัจจุบัน
- การเอาชนะ GDP จะช่วยขจัดข้อจำกัดของ BoC ที่ห้ามการปรับลด แต่จะไม่ยืนยันว่ากิจกรรมของไตรมาส 3 ได้ดำเนินต่อไป ดังนั้นจึงไม่ได้ทำให้การปรับขึ้นราคาในเดือนกันยายนเป็นแบบอัตโนมัติ
- สุนทรพจน์ของ Jackson Hole ของ Warsh ดำเนินการบนแกนที่แยกจาก GDP: เป็นการทดสอบความน่าเชื่อถือของดอลลาร์และความเป็นอิสระของเฟด ไม่ใช่การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น
- USD/CAD ต้องการทั้ง GDP ของแคนาดาที่แข็งแกร่งขึ้นและคำพูดของ Warsh ที่ไม่สามารถฟื้นฟูความน่าเชื่อถือของดอลลาร์ให้ทะลุแนวรับที่ต่ำกว่า 1.3730 อย่างเด็ดขาด
