ข้อมูลล่าสุดจาก ING Think (ทีมวิจัยเศรษฐกิจและการเงินของ ING) ระบุว่า ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (USD) กำลังเผชิญกับปัจจัยลบที่ซ้อนกันจากทั้งนโยบายการค้าและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ซึ่ง “ลดทอน” ความน่าสนใจของดอลลาร์ลงในระยะสั้น ดังนี้ครับ:
1. ความเสี่ยงทางการค้า (Trade Risks)
-
ความวุ่นวายหลังคำตัดสินศาล: ING ชี้ให้เห็นว่าดอลลาร์ถูกกดดันหลังจากศาลฎีกาสหรัฐฯ (SCOTUS) สั่งระงับภาษี “Reciprocal Tariffs” ซึ่งเป็นแกนหลักของนโยบายทรัมป์ในปี 2025 แม้ทรัมป์จะตอบโต้ด้วยการประกาศภาษี 15% (Section 122) ทันที แต่ความไม่แน่นอนทางกฎหมายและ “Messy Scramble” (ความโกลาหล) ในการคืนภาษี (Refunds) ทำให้ตลาดกังวลเรื่องเสถียรภาพทางการคลัง
-
GDP ชะลอตัว: ING คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังได้รับผลกระทบจากมาตรการเหล่านี้ โดย GDP ไตรมาสล่าสุดขยายตัวเพียง 1.4% ตอกย้ำว่า “สงครามการค้า” เริ่มส่งผลเสียต่อการเติบโตภายในประเทศมากกว่าที่คาด
2. ความตึงเครียดกับอิหร่าน (US-Iran Tensions)
-
Safe-Haven Appeal ที่เปลี่ยนไป: ปกติดอลลาร์จะเป็นหลุมหลบภัย (Safe Haven) แต่ ING วิเคราะห์ว่ารอบนี้ดอลลาร์จะแข็งค่าได้ก็ต่อเมื่อ “ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอย่างรุนแรง” เท่านั้น (Oil Shock) เนื่องจากคู่แข่งอย่าง EUR และ JPY ต้องนำเข้าพลังงานสูง
-
ความหวังในการเจรจา: ข่าวเรื่องอิหร่านอาจยอมเจรจานิวเคลียร์เพื่อเลี่ยงการโจมตีจากสหรัฐฯ ในช่วง 10-15 วันข้างหน้า ทำให้ “Geopolitical Risk Premium” ลดลง ส่งผลให้ดอลลาร์ถูกขายออกมา (Sell-off) เนื่องจากนักลงทุนคลายความกังวล
มุมมองเชิงกลยุทธ์จาก ING
ING มองว่าดอลลาร์ในปัจจุบัน “Overvalued” (แพงเกินไป) เมื่อเทียบกับปัจจัยพื้นฐานระยะสั้น โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับยูโร (EUR) ที่มีตัวเลข PMI ออกมา Hawkish (ดีเกินคาด)
| สินทรัพย์ | มุมมอง ING (ระยะสั้น) | ระดับราคาที่ต้องระวัง |
| DXY | Bearish (ขาลง) | หากหลุด 97.20 จะเป็นสัญญาณลบที่รุนแรง |
| EUR/USD | Bullish (ขาขึ้น) | มีโอกาสดีดตัวไปหา 1.1900 – 1.1920 |
| WTI Oil | Neutral/Bearish | แรงกดดันอยู่ที่ระดับ $65.00 |
สรุปประเด็นสำคัญ
“USD bears the brunt of uncertainty” — ING สรุปว่าดอลลาร์กำลังแบกรับภาระจากความไม่แน่นอนของนโยบายตนเอง หากไม่มีข่าว “Escalation” (การยกระดับความรุนแรง) ในตะวันออกกลาง หรือไม่มีการโจมตีอิหร่านเกิดขึ้นจริง ดอลลาร์จะยังคงมีทิศทางอ่อนค่าลงต่อเนื่องในสัปดาห์นี้ครับ
