BoE Dovish Tilt ล้มสเตอร์ลิง; Tech Rout ยังคงดำเนินต่อไป

เงินสเตอร์ลิงอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วหลังจากการคงอัตราดอกเบี้ยของ BoE ผ่านการอ่านค่า dovish แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยของธนาคารจะยังคงอยู่ที่ 3.75% แต่การลงคะแนนเสียง 5–4 ที่แคบลงทำให้ตลาดประหลาดใจและทำให้เกิดความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง การแยกอย่างใกล้ชิดเน้นย้ำถึงคณะกรรมการนโยบายที่ไร้มีด เนื่องจากเกือบครึ่งหนึ่งของ MPC เห็นด้วยกับมาตรการผ่อนคลายอยู่แล้ว นักลงทุนจึงเริ่มตั้งราคาความน่าจะเป็นที่สูงขึ้นในการเคลื่อนตัวในเดือนมีนาคมอย่างรวดเร็ว

การรับรู้ดังกล่าวได้รับการสนับสนุนจากงานแถลงข่าวของผู้ว่าการรัฐแอนดรูว์ เบลีย์ เบลีย์วางกรอบแนวโน้มว่าเป็น “ข่าวดีประการหนึ่ง” โดยเน้นว่ากระบวนการสลายเงินเฟ้อเป็นไปอย่างมั่นคงและดำเนินไปเร็วกว่าที่ธนาคารคาดการณ์ไว้เมื่อปลายปีที่แล้ว Bailey กล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะเฉลี่ยประมาณ 3% ตลอดไตรมาสแรก ก่อนที่จะลดลงใกล้กับเป้าหมาย 2% ในเดือนเมษายนและคงอยู่ที่นั่น เขาย้ำว่าไทม์ไลน์นี้เร็วกว่าที่ธนาคารคาดไว้ในเดือนพฤศจิกายนประมาณหนึ่งปี

ความคิดเห็นเหล่านั้นเสริมมุมมองว่า นกพิราบสามารถกุมความได้เปรียบในการประชุมเมื่อเดือนมีนาคม เว้นแต่จะเกิดความประหลาดใจเชิงลบ ตลาดตีความข้อความดังกล่าวว่าเป็นการลดระดับมาตรฐานลงเพื่อการผ่อนปรนเพิ่มเติม แทนที่จะยืนยันด้วยความระมัดระวังอีกครั้ง

ฉากหลังของตลาดที่กว้างขึ้นยังช่วยสนับสนุนสินทรัพย์เสี่ยงน้อยลงอีกด้วย ความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงลดลงเนื่องจากตลาดหุ้นสหรัฐเปิดต่ำลง ซึ่งนำโดยการสูญเสียครั้งใหม่ใน NASDAQ และขยายความพ่ายแพ้ทางเทคโนโลยีอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ รายงานของ Challenger, Grey & Christmas ยังเผยให้เห็นถึงความไม่สบายใจอีกด้วย พบว่ามีการปรับลดตำแหน่งงานเพิ่มขึ้น 1.08,000 ตำแหน่งในเดือนมกราคม ซึ่งถือเป็นยอดรวมในเดือนมกราคมที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2552 และเป็นการอ่านรายเดือนที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2568

จุดอ่อนที่นำโดยเทคโนโลยีนี้ส่งผลต่อภาคส่วนดั้งเดิมหรือไม่ที่เป็นประเด็นสำคัญในตอนนี้ สำหรับตอนนี้ ตลาดระมัดระวังมากกว่าตื่นตระหนก แต่สัญญาณแรงงานทำให้หลายคนเลิกคิ้ว ผู้ที่ลดความเสี่ยงกำลังให้เงินเยนและฟรังก์สวิสเพิ่มขึ้นเมื่อตลาดเข้าสู่เซสชั่นของสหรัฐฯ

ยูโรยังมีกำไรเล็กน้อยหลังจากการระงับของ ECB ด้วยนโยบายที่ถูกมองว่ามีการกำหนดไว้อย่างเหมาะสมและการแข็งค่าของเงินยูโรได้รวมอยู่ในเกณฑ์พื้นฐานแล้ว ECB ส่งสัญญาณว่าไม่มีความเร่งด่วนในการเคลื่อนไหว

ในทางกลับกัน Sterling ถือเป็นผลงานที่อ่อนแอที่สุดหลังจากที่ BoE โน้มเอียงไป ออสซี่และกีวียังล้าหลังต่อความเชื่อมั่นในการลดความเสี่ยง เยนและฟรังก์สวิสทำได้ดีกว่ายูโร ดอลลาร์และ Loonie ซื้อขายกันตรงกลาง

ในยุโรป ในขณะที่เขียน FTSE ลดลง -0.93% DAX ลง -0.92%. CAC ลดลง -0.55% อัตราผลตอบแทนอังกฤษอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น 0.007 ที่ 4.564 อัตราผลตอบแทนเยอรมนีอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น 0.006 ที่ 2.870 ก่อนหน้านี้ในเอเชีย Nikkei ร่วงลง -0.88% HSI ฮ่องกง เพิ่มขึ้น 0.14% SSE ของจีน เซี่ยงไฮ้ ลดลง -0.64% สิงคโปร์สเตรทไทม์ เพิ่มขึ้น 0.21% อัตราผลตอบแทน JGB ของญี่ปุ่นอายุ 10 ปี ลดลง -0.023 มาอยู่ที่ 2.228

BoE ถือที่ 3.75% โหวต 5-4 เน้นความสมดุลที่ไม่สบายใจ

BoE คงอัตราดอกเบี้ยธนาคารไว้ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 3.75% ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ แต่การตัดสินใจดังกล่าวปิดบังการถกเถียงภายในที่เข้มงวดกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก การลงคะแนนเสียง 5–4 เสียงเน้นย้ำถึงความสมดุลอย่างละเอียดในการพิจารณานโยบายในขณะที่อัตราเงินเฟ้อลดลง แต่ความไม่แน่นอนยังคงมีอยู่

สมาชิกห้าคน รวมทั้งผู้ว่าการรัฐแอนดรูว์ เบลีย์ สนับสนุนอัตราการถือครองให้คงที่ ภายในกลุ่มนี้ เมแกน กรีน, แคลร์ ลอมบาร์เดลลี และฮิว พิล แย้งว่าอาจยังจำเป็นต้องมี “ข้อจำกัดที่ยืดเยื้อกว่านี้” เพื่อป้องกันไม่ให้อัตราเงินเฟ้ออยู่เหนือเป้าหมาย เบลีย์และแคทเธอรีน แมนน์มั่นใจมากขึ้นว่าการผ่อนคลายอัตราเงินเฟ้อจะช่วยลดความเสี่ยงดังกล่าวได้ แต่ตัดสินว่า “หลักฐานยังเพียงพอ” เพียงพอที่จะพิสูจน์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้

ในอีกด้านหนึ่ง สมาชิกสี่คน ได้แก่ Sarah Breeden, Swati Dhingra, Dave Ramsden และ Alan Taylor โหวตให้ลดเสียงลง 25bp ทันที พวกเขาตัดสินว่าความเสี่ยงของการคงอยู่ของอัตราเงินเฟ้อได้ “ลดลงอย่างมาก” และให้ความสำคัญกับอุปสงค์ที่อ่อนลงมากขึ้น โดยให้เหตุผลว่านโยบายยังคงมีข้อจำกัดมากเกินไป

แม้จะมีการระงับ แต่ข้อความโดยรวมยังคงมีอคติผ่อนคลายที่ชัดเจน คำแถลงย้ำว่าอัตราดอกเบี้ยของธนาคาร “มีแนวโน้มที่จะลดลงอีก” แต่เน้นย้ำว่าการตัดสินใจในอนาคตจะได้รับการตัดสินอย่างละเอียดและขึ้นอยู่กับข้อมูล โดยปล่อยเวลาและจังหวะของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยไว้อย่างมั่นคง

ECB ถือที่ 2.00% ยูโรแข็งค่าแล้ว

ECBคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากไม่เปลี่ยนแปลงที่ 2.00% เป็นไปตามคาด แถลงการณ์ที่แนบมานี้ตอกย้ำความเชื่อมั่นว่าอัตราเงินเฟ้อน่าจะทรงตัวอยู่ที่เป้าหมาย 2% ในระยะกลาง และย้ำถึงแนวทางการประชุมต่อการประชุมที่ขึ้นอยู่กับข้อมูลในการตัดสินใจเชิงนโยบาย

ในงานแถลงข่าว ประธานาธิบดีคริสติน ลาการ์ดเน้นย้ำว่าความเสี่ยงมี “ความสมดุลในวงกว้าง” เธอรับทราบว่าความเสี่ยงบางอย่างเพิ่มขึ้นในขณะที่ความเสี่ยงอื่นๆ ได้ผ่อนคลายลง ส่งผลให้สภาปกครองสบายใจกับสภาพแวดล้อมในปัจจุบัน แทนที่จะโน้มเอียงไปสู่การดำเนินการในระยะสั้น

Lagarde สรุปสถานการณ์เงินเฟ้อขาขึ้นและขาลง ในทางกลับกัน ราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกกระจัดกระจายมากขึ้น การเติบโตของค่าจ้างที่ช้าลง และการใช้จ่ายด้านการป้องกันและโครงสร้างพื้นฐานตามแผนอาจเพิ่มอัตราเงินเฟ้อได้ในระยะกลาง

ในด้านลบ อุปสงค์จากภาษีจากภายนอกที่อ่อนแอลง กำลังการผลิตส่วนเกินทั่วโลกที่ล้นไปสู่การนำเข้าในเขตยูโร เงื่อนไขทางการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น และค่าเงินยูโรที่แข็งค่าขึ้น อาจช่วยลดแรงกดดันด้านราคาได้

ในด้านอัตราแลกเปลี่ยน ลาการ์ดตั้งข้อสังเกตว่าการแข็งค่าของเงินยูโรอาจทำให้อัตราเงินเฟ้อลดลงเกินคาดในปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม เธอเสริมว่าการแข็งค่าของเงินยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2025 ได้ถูกรวมเข้ากับพื้นฐานของ ECB แล้ว ขณะเดียวกันก็เน้นว่าธนาคารจะยังคงติดตามผลกระทบการส่งผ่านผ่านอย่างใกล้ชิด

ยอดค้าปลีกยูโรโซนลดลง -0.5% mom ในเดือนธันวาคม เนื่องจากผู้บริโภคยังคงอ่อนแอ

ยอดค้าปลีกทั่วยูโรโซนลดลง -0.5% mom ในเดือนธันวาคม ซึ่งลดลงมากกว่าที่คาดไว้ -0.2%

รายละเอียดแสดงการแบ่งแยกที่ชัดเจนระหว่างสิ่งสำคัญและสิ่งที่ต้องพิจารณา ยอดขายที่เกี่ยวข้องกับอาหารเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.1% mom แต่การซื้อที่ไม่ใช่อาหารซึ่งไม่รวมเชื้อเพลิงลดลง 1.2% ซึ่งชี้ให้เห็นถึงความยับยั้งชั่งใจต่อการซื้อตั๋วจำนวนมากและการใช้จ่ายตามดุลยพินิจ ยอดขายน้ำมันเชื้อเพลิงทรงตัว ซึ่งช่วยชดเชยจุดอ่อนในวงกว้างได้เพียงเล็กน้อย

ความอ่อนแอนี้เกิดขึ้นทั่วสหภาพยุโรป ซึ่งยอดค้าปลีกก็ลดลง 0.5% ในเดือนนี้เช่นกัน ในบรรดาประเทศที่รายงาน โปรตุเกส (-3.1%) สวีเดน (-1.9%) และเดนมาร์ก (-1.6%) บันทึกการลดลงที่ใหญ่ที่สุด ในขณะที่ลักเซมเบิร์ก (+7.0%) สโลวาเกีย (+3.1%) และโครเอเชีย (+1.8%) มีกำไรเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง

ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเป็น 2.31,000 ราย เทียบกับประสบการณ์ 2.10,000 ราย

ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานเบื้องต้นของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 22,000 รายเป็น 231,000 รายในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 31 มกราคม ซึ่งสูงกว่าที่คาดไว้ที่ 210,000 ราย ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สี่สัปดาห์ของการเรียกร้องเริ่มต้นเพิ่มขึ้น 6k เป็น 212k

การเรียกร้องอย่างต่อเนื่องเพิ่มขึ้น 25,000 เป็น 1,844,000 ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 24 มกราคม ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สี่สัปดาห์ของการเรียกร้องต่อเนื่องลดลง -15,000 เป็น 1,851,000 ต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 5 ตุลาคม 2024

แนวโน้มช่วงกลางวันของ EUR/GBP

ไพวอทรายวัน: (S1) 0.8623; (ป) 0.8636; (R1) 0.8660; มากกว่า…

การดีดตัวของ EUR/GBP จาก 0.8611 สูงขึ้นในวันนี้ แต่ยังคงอยู่ต่ำกว่าแนวต้าน 0.8744 อคติระหว่างวันยังคงเป็นกลางก่อน กลับหัว การทะลุกรอบที่ 0.8744 จะยืนยันว่าการลดลงจาก 0.8863 ถือเป็นการปรับฐานเรียบร้อยแล้ว อคติระหว่างวันจะกลับมาเป็นขาขึ้นอีกครั้งสำหรับการทดสอบ 0.8863 อีกครั้ง โดยมีแนวโน้มว่าจะกลับมามีแนวโน้มขาขึ้นที่ใหญ่ขึ้นอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ในด้านลบ การทะลุแนวรับคลัสเตอร์ 0.8631 อย่างเด็ดขาด (การย้อนกลับ 38.2% ที่ 0.8221 ถึง 0.8663 ที่ 0.8618) จะมีผลกระทบเชิงลบที่ใหญ่กว่า

ในภาพรวม การเพิ่มขึ้นจากจุดต่ำสุดระยะกลาง 0.8221 (ต่ำปี 2024) ถือเป็นการเคลื่อนไหวที่ถูกต้อง Upside ควรถูกจำกัดไว้ที่ 61.8% retracement ที่ 0.9267 ถึง 0.8221 ที่ 0.8867 การซื้อขายที่ต่ำกว่า 55 W EMA (ขณะนี้อยู่ที่ 0.8625) ควรยืนยันว่าการตีกลับแบบแก้ไขนี้เสร็จสมบูรณ์แล้ว ในกรณีนี้ การร่วงลงลึกจะเห็นได้กลับไปที่โซนแนวรับหลัก 0.8201/21 อย่างไรก็ตาม การทะลุระดับ 0.8867 อย่างเด็ดขาดจะบ่งบอกว่า EUR/GBP กลับตัวจากการลดลงทั้งหมดจาก 0.9267 (สูงสุดในปี 2022) นั่นน่าจะปูทางกลับไปที่ 0.9267