Hearing of the Committee on Economic and Monetary Affairs of the European Parliament

การพูดโดย Christine Lagarde ประธาน ECB ในการพิจารณาของคณะกรรมการเกี่ยวกับกิจการเศรษฐกิจและการเงินของรัฐสภายุโรป

บรัสเซลส์, 20 มีนาคม 2568

มันเป็นความสุขที่ได้กลับมาที่กรุงบรัสเซลส์เพื่อการแลกเปลี่ยนปกติของเรา

ความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นมีแนวโน้มที่จะลดการลงทุนและส่งออกมากกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ อย่างไรก็ตามการเติบโตคาดว่าจะได้รับการสนับสนุนจากรายได้ที่สูงขึ้นและต้นทุนการกู้ยืมที่ลดลง นอกจากนี้การส่งออกควรได้รับประโยชน์จากความต้องการที่เพิ่มขึ้นทั่วโลกแม้ว่าสิ่งนี้จะยังคงเกิดขึ้นกับการพัฒนาในนโยบายการค้าระหว่างประเทศ การคาดการณ์พนักงาน ECB ล่าสุดคาดว่าเศรษฐกิจจะเติบโต 0.9% ในปี 2568, 1.2% ในปี 2569 และ 1.3% ในปี 2570^[1] การประมาณการเหล่านี้อยู่ภายใต้ความไม่แน่นอนอย่างมากเนื่องจากสภาพแวดล้อมนโยบายการค้าซึ่งฉันจะหารือในส่วนที่สองของคำแถลงของฉัน

การเปลี่ยนไปสู่การพัฒนาราคากระบวนการ disinflation นั้นเป็นไปด้วยดี อัตราเงินเฟ้อพาดหัวลดลงจาก 2.5% ในเดือนมกราคมเป็น 2.3% ในเดือนกุมภาพันธ์ส่วนใหญ่เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อลดลงของพลังงาน อัตราเงินเฟ้อหลัก – ไม่รวมพลังงานและอาหาร – ลดลงเล็กน้อยจาก 2.7% ในเดือนมกราคมเป็น 2.6% ในเดือนกุมภาพันธ์ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงอัตราเงินเฟ้อที่ลดลง อัตราเงินเฟ้อในประเทศลดลงในเดือนกุมภาพันธ์ แต่ยังคงสูงเนื่องจากราคาค่าจ้างและบริการในบางภาคส่วนยังคงปรับตัวให้เข้ากับอัตราเงินเฟ้อที่ผ่านมา

การเติบโตของค่าจ้างเล็กน้อยมีการควบคุมในช่วงปี 2567 คาดว่าจะยังคงชะลอตัวลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าเนื่องจากค่าแรงที่แท้จริงได้ตามระดับที่เห็นก่อนที่อัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นซึ่งนำไปสู่ความต้องการการชดเชยเงินเฟ้อน้อยลง

การคาดการณ์ของพนักงาน ECB เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อมีการควบคุมเล็กน้อยในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าจากนั้นจึงวางตัวไปรอบ ๆ เป้าหมาย 2% ของเรา ณ ไตรมาสแรกของปี 2569 คาดว่าอัตราเงินเฟ้อพาดหัวคาดว่าจะเฉลี่ย 2.3% ในปี 2568, 1.9% ในปี 2569 และ 2.0% ในปี 2570

ท่าทางนโยบายการเงินของ ECB

ให้ฉันหันไปใช้ท่าทางนโยบายการเงินของเรา

เมื่อต้นเดือนนี้เราลดอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญลงอีก 25 คะแนนพื้นฐาน อัตราเงินเฟ้อกำลังพัฒนาอย่างกว้างขวางตามที่คาดไว้โดยมีมาตรการส่วนใหญ่ของอัตราเงินเฟ้อที่บ่งบอกว่าอัตราเงินเฟ้อจะตั้งอยู่ที่เป้าหมายระยะกลาง 2% ของเราบนพื้นฐานที่ยั่งยืน

อัตราการฝากเงินตอนนี้อยู่ที่ 2.50% – 150 คะแนนพื้นฐานต่ำกว่าจุดสูงสุด 2024 นโยบายการเงินของเรากำลังมีความหมายน้อยลงอย่างมีความหมาย การกู้ยืมใหม่กำลังกลายเป็นราคาถูกกว่าสำหรับ บริษัท และครัวเรือนในขณะที่การเติบโตของเงินกู้กำลังเพิ่มขึ้น ในเวลาเดียวกันการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ผ่านมายังคงถูกส่งไปยังหุ้นของสินเชื่อและการให้กู้ยืมยังคงลดลงโดยรวม

เรามุ่งมั่นเพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อคงที่อย่างยั่งยืนในเป้าหมายระยะกลาง 2% ของเรา โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาวะปัจจุบันของความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นเราจะปฏิบัติตามวิธีการขึ้นอยู่กับข้อมูลและการประชุมโดยการประชุมเพื่อกำหนดท่าทางนโยบายการเงินที่เหมาะสม เราไม่ได้เข้าร่วมเส้นทางอัตราเฉพาะล่วงหน้า

ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้าของสหรัฐฯ

ให้ฉันหันไปใช้หัวข้อที่สองของการพิจารณาคดีนี้ – ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้าของสหรัฐฯในเขตยูโร

การบริหารใหม่ของสหรัฐอเมริกากำลังเปลี่ยนทิศทางในหลายพื้นที่นโยบายโดยการค้าเป็นจุดโฟกัส เป็นผลให้ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเส้นทางของนโยบายการค้าในอนาคตได้เพิ่มสูงขึ้นในระดับที่สูงเป็นพิเศษ

ในโลกที่เชื่อมต่อถึงกันความขัดแย้งทางการค้าที่เพิ่มขึ้นนั้นเป็นอันตรายต่อการเติบโตและสวัสดิการทั่วโลก^[2] พวกเขาเพิ่มต้นทุนขัดขวางการผลิตและมักจะนำไปสู่การปรับโซ่อุปทาน^[3] นอกจากนี้ยังส่งเสริมนโยบายการตอบโต้“ tit-for-tat” ซึ่งเป็นการทำลายผลประโยชน์ของการค้าเสรี

พื้นที่ยูโรซึ่งเปิดกว้างต่อการค้าและบูรณาการอย่างลึกซึ้งในห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกโดยเฉพาะอย่างยิ่งกับสหรัฐอเมริกาโดยเฉพาะอย่างยิ่งการเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้า^[4]

ในส่วนที่เกี่ยวกับผลกระทบของมาตรการการค้าที่เฉพาะเจาะจงสถานการณ์ยังคงมีการพัฒนาและการประมาณการใด ๆ อาจมีความไม่แน่นอนอย่างมาก ที่กล่าวว่าการวิเคราะห์ ECB ชี้ให้เห็นว่าอัตราภาษีของสหรัฐ 25% สำหรับการนำเข้าจากยุโรปจะลดการเติบโตของพื้นที่ยูโรลงประมาณ 0.3 เปอร์เซ็นต์ในปีแรก การตอบสนองของยุโรปในรูปแบบของการเพิ่มอัตราภาษีสำหรับการนำเข้าของสหรัฐฯจะเพิ่มสิ่งนี้ให้เพิ่มขึ้นประมาณครึ่งเปอร์เซ็นต์ ความรุนแรงของผลกระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจจะมีสมาธิในปีแรกหลังจากการเพิ่มขึ้นของภาษี จากนั้นจะลดลงเมื่อเวลาผ่านไป

ในสถานการณ์เช่นนี้แนวโน้มเงินเฟ้อจะไม่แน่นอนมากขึ้น ในระยะเวลาอันใกล้นี้มาตรการตอบโต้ของสหภาพยุโรปและอัตราแลกเปลี่ยนยูโรที่อ่อนแอลงซึ่งเป็นผลมาจากความต้องการผลิตภัณฑ์ในยุโรปที่ลดลงของสหรัฐ – สามารถเพิ่มอัตราเงินเฟ้อได้ประมาณครึ่งเปอร์เซ็นต์ ผลกระทบจะง่ายขึ้นในระยะกลางเนื่องจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจลดลงลดแรงกดดันเงินเฟ้อ

ให้ฉันเน้นอีกครั้งว่าการประมาณการเหล่านี้มีความไม่แน่นอนสูงมากเนื่องจากผลกระทบของการเพิ่มขึ้นของภาษีอาจไม่ใช่เชิงเส้นเช่นเนื่องจากการกำหนดค่าใหม่อย่างมีนัยสำคัญของห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก แน่นอนความไม่แน่นอนของนโยบายในระดับสูงทำให้เราต้องระมัดระวังและพร้อมที่จะดำเนินการเพื่อปกป้องความมั่นคงของราคา

คำตอบที่สำคัญสำหรับการเปลี่ยนแปลงในปัจจุบันในนโยบายการค้าของสหรัฐอเมริกาควรมีมากขึ้นไม่น้อยการรวมการค้าทั้งกับคู่ค้าทั่วโลกและภายในสหภาพยุโรป การบูรณาการการค้ารวมถึงข้อตกลงการค้าเสรีเป็นตัวขับเคลื่อนความเจริญทางเศรษฐกิจและสามารถป้องกันมาตรการการค้าฝ่ายเดียว ในความเป็นจริงการวิเคราะห์ ECB บ่งชี้ว่าการบูรณาการอย่างใกล้ชิดกับส่วนที่เหลือของโลกอาจมากกว่าการชดเชยการสูญเสียที่เกิดขึ้นจากภาษีฝ่ายเดียวรวมถึงการตอบโต้ ในสถานการณ์เช่นนี้มีเพียงประเทศที่มีส่วนร่วมในนโยบายลัทธิโดดเดี่ยวที่จะสูญเสีย ดังนั้นจึงเป็นเรื่องสำคัญที่สหภาพยุโรปจะยังคงเปิดให้มีการค้าและสรุปข้อตกลงทางการค้าล่าสุดกับพันธมิตรระหว่างประเทศอื่น ๆ อย่างรวดเร็วจะเป็นสัญญาณที่ทรงพลัง

นอกจากนี้เรายังต้องใช้การพัฒนาเหล่านี้เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับการค้าที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นระหว่างประเทศสมาชิกสหภาพยุโรป ตลาดเดียวคาดว่าจะเพิ่มระหว่าง 12% ถึง 22% ถึง GDP ของสหภาพยุโรประยะยาวในช่วง 30 ปีแรก^[5] และระดับการค้าระหว่างประเทศสมาชิกเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่านับตั้งแต่การสร้าง^[6]

ตลาดเดี่ยวที่ลึกกว่านั้นเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการลดอุปสรรคทางการค้าภายในยุโรปและสร้างขนาดที่จำเป็นสำหรับ บริษัท ที่จะเจริญเติบโต นอกจากนี้ยิ่งเราใช้ประโยชน์จากตลาดของเราเองมากเท่าไหร่ยุโรปที่มีความยืดหยุ่นก็คือผลกระทบของการกระจายตัวของโลกและแรงกระแทกภายนอกโดยทั่วไป ด้วยเข็มทิศความสามารถในการแข่งขันคณะกรรมาธิการยุโรปได้หยิบยกแผนงานคอนกรีตที่ควรดำเนินการอย่างเร่งด่วน ในบริบทนี้แผนสำหรับการออมและการลงทุนที่นำเสนอเมื่อวานนี้เป็นอีกขั้นตอนสำคัญ

ด้วยการเสริมสร้างความเป็นอิสระเชิงกลยุทธ์ของเราและเพิ่มอิทธิพลทางเศรษฐกิจของเรายุโรปเจรจากับคู่ค้าจากตำแหน่งที่มีความแข็งแกร่งมากขึ้น – ความแข็งแกร่งที่เราจะได้รับโดยรวมเท่านั้น

ที่ ECB เราจะติดตามการพัฒนาการค้าทั่วโลกอย่างรอบคอบและคำนึงถึงผลกระทบของพวกเขาในการพิจารณานโยบายการเงินของเรา ในสภาพแวดล้อมปัจจุบันเป็นสิ่งสำคัญที่เราคาดหวังและประเมินผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้าที่อาจเกิดขึ้น^[7] การวิเคราะห์อย่างรอบคอบและการสื่อสารเป็นสิ่งสำคัญและเรากำลังสำรวจทั้งสองด้านต่อไปซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการประเมินกลยุทธ์อย่างต่อเนื่องของเรา

บทสรุป

ในการสรุป – ในสภาพแวดล้อมที่วุ่นวายในปัจจุบันมีเพียงยุโรปที่เป็นยูไนเต็ดเท่านั้นที่เป็นยุโรปที่แข็งแกร่ง

Jean Monnet เคยกล่าวไว้ว่า“ ทำให้ผู้ชาย – และฉันอาจจะเพิ่มผู้หญิงด้วย – ทำงานร่วมกัน แสดงให้พวกเขาเห็นว่านอกเหนือจากความแตกต่างและขอบเขตทางภูมิศาสตร์มีความสนใจร่วมกันอยู่”

ความสนใจร่วมกันนี้คือความเจริญรุ่งเรืองของผู้คนในสหภาพยุโรป เพื่อให้บรรลุเป้าหมายเราจะต้องสนับสนุนการค้าฟรีต่อไปและเราต้องเสริมสร้างสหภาพของเรา

ตลาดเดียวช่วยให้สิ่งนี้ได้เนื่องจากสามารถมีผลกระทบของการกระจายตัวของการค้าทั่วโลก ให้เราดำเนินการต่อเพื่อเสริมสร้างเครื่องมืออันมีค่านี้และสร้างชะตากรรมของเราเองเพื่อประโยชน์ของชาวยุโรปทั้งหมด

ขอบคุณสำหรับความสนใจของคุณ ตอนนี้ฉันหวังว่าจะได้คำถามของคุณ