คนขับปั๊มน้ำมันดีเซลที่ป้ายรถบรรทุกในไมอามี รัฐฟลอริดา เมื่อวันที่ 11 กันยายน 2026 ราคาน้ำมันดีเซลในสหรัฐฯ พุ่งสูงถึง 6 ดอลลาร์ต่อแกลลอนเป็นครั้งแรก
โจ เรดเดิล | เก็ตตี้อิมเมจ
ราคาน้ำมันดีเซลอาจต้องคงอยู่ในระดับสูงจนถึงปี 2570 เนื่องจากข้อจำกัดของโรงกลั่นขัดแย้งกับการฟื้นตัวของการบริโภคจากรัฐบาลและบริษัทต่างๆ ที่สร้างสินค้าคงคลังที่หมดลงใหม่ ตามข้อมูลของ Goldman Sachs
“เราจำเป็นต้องรักษาราคาผลิตภัณฑ์ให้สูงพอที่จะทำลายความต้องการในระดับหนึ่งต่อไปในปีหน้า” Nikhil Bhandari หัวหน้าร่วมฝ่ายวิจัยทรัพยากรธรรมชาติในเอเชียแปซิฟิกของ Goldman กล่าวกับ “Squawk Box Asia” ของ CNBC เมื่อวันจันทร์
ธนาคารมองว่าราคาน้ำมันดีเซลที่สูงมีความจำเป็นเพื่อป้องกันอุปสงค์ที่ฟื้นตัวจากโรงกลั่นที่มีข้อจำกัดอย่างท่วมท้น
โกลด์แมนคาดการณ์ว่าส่วนต่างของราคาน้ำมันดีเซลและน้ำมันเครื่องบินเจ็ททั่วโลก ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์กลั่นระดับพรีเมียมเหนือราคาน้ำมันดิบ จะมีค่าเฉลี่ยสูงกว่า 40 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปี 2570 ซึ่งมากกว่าสองเท่าของระดับปกติที่ประมาณ 20 ดอลลาร์
แม้ว่าธนาคารจะคาดหวังว่าน้ำมันดิบเบรนท์จะทรงตัวที่ประมาณ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เนื่องจากกระแสน้ำมันดิบที่ไหลผ่านช่องแคบฮอร์มุซในช่วงที่ผ่านมาจะค่อยๆ กลับสู่ปกติ
“หากมีความต้องการฟื้นตัวในปีหน้า เราคิดว่าระบบการกลั่นทั่วโลกจะต้องเข้าถึงอัตราการใช้กำลังการผลิตสูงสุดที่เราเคยเห็นในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมา” บันดารีกล่าว
บาเดน มัวร์ นักวิเคราะห์การวิจัยทรัพยากรและพลังงานของบริษัทนายหน้า CLSA กล่าวว่าจุดอ่อนล่าสุดไม่จำเป็นต้องแสดงถึงอุปสงค์ที่สูญเสียไปอย่างถาวร
“ความต้องการผลิตภัณฑ์น้ำมันพื้นฐานยังคงไม่เปลี่ยนแปลง” มัวร์กล่าวในอีเมลถึง CNBC โดยเสริมว่าผู้ซื้อกลับสร้างสมดุลให้กับตลาดผ่านการจัดการสินค้าคงคลัง การเบิกสำรอง การลดปริมาณการบริโภค และการเพิ่มประสิทธิภาพโรงกลั่น
การเติมสินค้าคงเหลือทั่วโลกในขณะที่ตอบสนองความต้องการอาจใช้เวลานานถึงสองปี เขากล่าวเสริม
ภายใต้ความกดดัน
โกลด์แมนกล่าวว่าการฟื้นตัวของความต้องการผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปอาจขัดแย้งกับเครือข่ายโรงกลั่นที่ตึงเครียด
ธนาคารคาดว่าปี 2569 จะเป็นอีกปีหนึ่งของ “การเติบโตของกำลังการกลั่นที่ติดลบ” เนื่องจากกำลังการกลั่นนอกประเทศจีนคาดว่าจะหดตัวประมาณ 300,000 บาร์เรลต่อวัน
Goldman คาดการณ์ว่าสินค้าคงคลังของผลิตภัณฑ์อาจสิ้นสุดในปี 2569 ต่ำกว่าระดับจำนวนวันอุปทานต่ำสุดที่บันทึกไว้นับตั้งแต่ปี 2558 ตามรายงาน R Refining Super Cycle ทั่วโลกที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 21 กันยายน
ในขณะเดียวกัน กำลังการกลั่นในตะวันออกกลางประมาณ 2 ล้านบาร์เรลต่อวันยังคงออฟไลน์อยู่ บันดารีกล่าว ในขณะที่โรงงานของรัสเซียที่ได้รับความเสียหายได้จำกัดอุปทานน้ำมันดีเซลเพิ่มเติม
โรงกลั่นของสหรัฐฯ ที่ทำงานในอัตราที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยกำลังการผลิตที่ลดลง จะต้องได้รับการบำรุงรักษาแบบเลื่อนเวลาออกไป ซึ่งจะช่วยลดการทำงานของโรงกลั่นชั่วคราว เขากล่าวเสริม
การฟื้นตัวของการส่งออกน้ำมันดิบในอ่าวไทยไม่คาดว่าจะช่วยปรับปรุงความพร้อมของผลิตภัณฑ์กลั่นได้อย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากการขนส่งน้ำมันดีเซล น้ำมันเบนซิน และน้ำมันเครื่องบินยังคงถูกจำกัด
ความคิดเห็นของบันดารีเกิดขึ้นหลังจากที่กลุ่มประเทศเจ็ดประเทศตกลงกันเมื่อวันศุกร์ที่จะปล่อยผลิตภัณฑ์น้ำมันดิบและการกลั่น 100 ล้านบาร์เรลภายในสี่เดือน รวมถึง “การปล่อยน้ำมันดีเซลจำนวนมากที่บรรจุด้านหน้า” ภายใน 20 วันแรก
การประกาศดังกล่าวส่งผลให้ราคาน้ำมันเบนซินล่วงหน้าของยุโรปร่วงลง 5.75%
แต่ผู้เชี่ยวชาญไม่ได้มองในแง่ดีว่าอุปทานเพิ่มเติมจะปรับปรุงความพร้อมของผลิตภัณฑ์ที่ผ่านการกลั่นและราคาที่เหมาะสมในระยะยาว
ทุนสำรองฉุกเฉิน “อาจซื้อฤดูหนาวให้เราได้” แต่ไม่สามารถแก้ไขอุปทานในระยะยาวได้ Amin Nasser ซีอีโอของ Saudi Aramco กล่าวเมื่อวันจันทร์
“การประกาศฉุกเฉินจะช่วยแก้ปัญหาสภาพคล่องเท่านั้น ไม่ใช่ปัญหาหุ้นพื้นฐาน” Moore จาก CLSA กล่าว การเผยแพร่ใช้เวลาซื้อ แต่หมายถึงสินค้าคงคลังกำลังถูกใช้ไปแทนที่จะสร้างใหม่ ทำให้การเติมสต็อกเป็นแหล่งความต้องการในระยะยาว
Bernard Aw หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกของ Coface เห็นด้วย โดยเสริมว่าผลกระทบของการเปิดเผยดังกล่าวเป็น “ชั่วคราวมากกว่าเชิงโครงสร้าง” ในแถลงการณ์ทางอีเมลถึง CNBC
