เฟดยังคงโน้มตัวไปในทิศทางของการตัด แต่เวลาจะล่าช้า

ภาษีจะหมายถึงราคาสินค้าที่สูงขึ้นด้วยหนังสือเล่มล่าสุดของเบจเบจแสดงความคิดเห็นว่า“ มีรายงานที่แพร่หลายของผู้ติดต่อคาดว่าค่าใช้จ่ายและราคาจะสูงขึ้นในอัตราที่เร็วขึ้นในอนาคตไม่กี่อำเภออธิบายว่าค่าใช้จ่ายที่คาดหวังเหล่านี้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญหรือสำคัญมาก” การปรับขึ้นราคาภาษีที่เกิดจากภาษีสามารถขยายได้หากราคาพลังงานขัดขวางการโจมตีของอิสราเอลในอิหร่านนั้นยั่งยืน ดังนั้นในขณะที่การพิมพ์เงินเฟ้อที่ไม่เป็นพิษเป็นภัยเมื่อเร็ว ๆ นี้เราคิดว่านักลงทุนควรได้รับการค้ำยันในอัตราเดือนต่อเดือนเพื่อรับสูงถึง 0.4% หรืออาจเป็น 0.5% จากเดือนกรกฎาคมถึงกันยายน

ข้อสันนิษฐานของตลาดที่แพร่หลายคือภาษีนำไปสู่การปรับราคาแบบครั้งเดียวและอัตราเงินเฟ้อเดือนต่อเดือนจะลดลงอย่างรวดเร็วในการอ่านที่อ่อนโยนมากขึ้น อย่างไรก็ตามเฟดจะต้องระวังที่จะยอมรับว่าเป็นข้อเท็จจริงที่ได้รับการบรรยายเรื่องเงินเฟ้อ “ชั่วคราว” หลังจากการแพร่กระจายของการระบาดใหญ่นั้นผิด

หากเราถูกต้องที่จะสมมติว่าการเติบโตของเงินเดือนช้าลงแทนที่จะยุบในช่วงฤดูร้อนเจ้าหน้าที่ของเฟดจะต้องการเห็นการยืนยันภาพพิมพ์เงินเฟ้อของแม่ที่เป็นพิษเป็นภัยกลับในรายงานเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน น่าเสียดายที่สิ่งเหล่านี้จะได้รับการปล่อยตัวหลังจากการประชุม FOMC ตุลาคม CPI ตุลาคมจะมีกำหนดในวันที่ 13 พฤศจิกายนและข้อมูล CPI พฤศจิกายนจะเผยแพร่ในวันที่ 10 ธันวาคม – ในวันเดียวกับการประชุม FOMC ครั้งล่าสุดของปี 2025

ตลาดคาดว่าจะลดอัตรา 25BP สองครั้งในปีนี้ซึ่งส่วนใหญ่อาจเป็นเดือนกันยายนและธันวาคม แต่เราคิดว่า FOMC กันยายนจะมาเร็วเกินไปสำหรับเฟดที่จะลดอัตราการลดความสะดวกสบาย