นักลงทุนต่อสู้กับโอกาสของวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐครั้งใหม่และความกังวลใหม่ ๆ เกี่ยวกับความปลอดภัยของ AI เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งกระตุ้นให้เกิดความผันผวนทั่ว Wall Street ดาวโจนส์ร่วงลง 1.7% นับเป็นสัปดาห์ที่ 3 ที่ขาดทุนติดต่อกัน ค่าเฉลี่ยหุ้น 30 หุ้นได้รับผลกระทบหนักที่สุดจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด โดยเฉพาะกลุ่มธนาคาร Goldman Sachs ขาดทุนเกือบ 8.5% ในสัปดาห์นี้ เป็นหุ้น Dow ที่มีผลการดำเนินงานแย่ที่สุดและเป็นหุ้นพอร์ตโฟลิโอที่มีผลการดำเนินงานแย่ที่สุดของเรา Fellow Club ชื่อ Wells Fargo, BNY และ Capital One ก็ร่วงลงอย่างรวดเร็วเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ตลอดทั้งสัปดาห์ S&P 500 และ Nasdaq มีอาการดีขึ้น โดยลดลงเพียง 0.08% และเพิ่มขึ้น 0.7% ตามลำดับ เนื่องจากนักลงทุนกลับมาลงทุนในหุ้นปัญญาประดิษฐ์อีกครั้งหลังจากการขายออกเมื่อต้นสัปดาห์ ในขณะที่กลุ่มซอฟต์แวร์ส่วนใหญ่มีสัปดาห์ที่ชนะ แต่นักลงทุนก็ทำกำไรใน Salesforce ซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่า 50% เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาสหลังจากถูกบดขยี้เมื่อต้นปีนี้ น้ำมันยังคงเป็นอีกสาเหตุสำคัญของความไม่แน่นอนและเป็นปัจจัยผลักดันความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ เนื่องจากน้ำมันดิบมาตรฐาน West Texas Intermediate ของสหรัฐฯ และน้ำมันดิบเบรนท์ระหว่างประเทศในวันอังคารแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคมจากข้อกังวลด้านอุปทานที่ขับเคลื่อนด้วยความขัดแย้งในตะวันออกกลาง แม้ว่าสไลด์สามเซสชันต่อมาจะทำให้ทั้ง WTI และ Brent เข้าใกล้ระดับทรงตัวในสัปดาห์นี้มากขึ้น แต่ก็เกิดความเสียหายกับหุ้นที่มีความอ่อนไหวต่อราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น นั่นเป็นสาเหตุที่ Club ชื่อ Boeing รวมถึง FedEx Freight และ FedEx อยู่ในกลุ่มผู้แพ้ที่ใหญ่ที่สุดประจำสัปดาห์ ต่อไปนี้เป็นภาพรวมของการพัฒนาสามประการที่ขับเคลื่อนพอร์ตโฟลิโอของเราในสัปดาห์นี้ เฟดเพิ่มความยากลำบากให้กับผู้เลือกหุ้น เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 0.3% ในวันพุธ ซึ่งถือเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบ 3 ปี ทำให้อัตราดอกเบี้ยมาตรฐานอยู่ที่ 3.75% เป็น 4% ในระหว่างการแถลงข่าวหลังการประชุม ประธานเฟด เควิน วอร์ช กล่าวว่า “อัตราเงินเฟ้อสูงเกินไปและยาวนานเกินไป” และการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในวันพุธจะสนับสนุนการกลับมาสู่เป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของธนาคารกลาง ในขณะที่การเคลื่อนไหวดังกล่าวได้รับการคาดหวังอย่างกว้างขวาง แต่การอ้างอิงซ้ำ ๆ ของ Warsh เกี่ยวกับแรงกดดันด้านราคาที่น่าเป็นห่วงส่งผลให้ตลาดลดลงอย่างรวดเร็วในวันพุธ หุ้นปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในวันพฤหัสบดีและมีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในวันศุกร์ จิมกล่าวว่าการปรับขึ้นของวันพุธทำให้การทำเงินในหุ้นทำได้ยากขึ้น เนื่องจากนักลงทุนกำลัง “ต่อสู้กับเฟด” อัตราที่สูงขึ้นมีแนวโน้มที่จะชะลอกิจกรรมทางเศรษฐกิจโดยการกู้ยืมมีราคาแพงกว่าและพันธบัตรสามารถแข่งขันกับหุ้นเพื่อการลงทุนดอลลาร์ได้มากขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีสิ้นสุดสัปดาห์ที่ 5% หลังจากแตะระดับสูงสุดในรอบเกือบ 2 ทศวรรษเหนือ 5.04% ในช่วงราคาน้ำมันพุ่งขึ้นเมื่อวันอังคาร อัตราผลตอบแทนมีการเคลื่อนไหวตามราคาน้ำมันดิบ การไม่ต่อสู้กับเฟดไม่ได้หมายความว่านักลงทุนควรละทิ้งตลาดไปเลย การเดินป่าในอดีตมักนำมาซึ่งการเปลี่ยนแปลงในการเป็นผู้นำ โดยภาคฝ่ายรับจะยึดถือได้ดีขึ้นตั้งแต่เนิ่นๆ และเทคโนโลยีมักจะฟื้นตัวในภายหลัง นั่นทำให้การเลือกหุ้นมีความสำคัญมากขึ้น ซึ่งเป็นสาเหตุที่เราเพิ่มตำแหน่ง BNY ของเราในวันอังคารและอีกครั้งในวันพฤหัสบดี ธนาคารไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับต้นทุนเงินฝากที่สูงขึ้นและการเติบโตของสินเชื่อที่ช้าลง เนื่องจากรายได้ประมาณ 70% เป็นไปตามค่าธรรมเนียม BNY ซื้อขายหุ้นธนาคารที่ลดลงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แต่เป็นหุ้นที่ดีที่สุดในกลุ่มเมื่อเทียบเป็นรายปี ความกลัวด้านความปลอดภัยท้าทายการค้า AI – ไม่ใช่ความเชื่อมั่นของเรา การค้า AI สั่นคลอนเมื่อสัปดาห์ที่แล้วภายใต้แรงกดดันจากหัวข้อข่าวรายวันทั้งสองด้านของการอภิปรายด้านความปลอดภัยของปัญญาประดิษฐ์ การสนทนาซึ่งแบ่งผู้นำเทคโนโลยีที่มีอิทธิพลมากที่สุดในโลกบางส่วนถูกจุดประกายโดยเรียงความเมื่อวันที่ 12 กันยายนของ Anthropic CEO Dario Amodei ที่เรียกร้องให้มีการชะลอตัวของการพัฒนาโมเดลชายแดน Sam Altman จาก OpenAI และ Elon Musk จาก SpaceX ได้ร่วมลงนามในข้อกังวลของ Amodei อย่างรวดเร็ว ในขณะที่ Jensen Huang ซีอีโอของ Nvidia และคนอื่นๆ ในอุตสาหกรรมกลับต่อต้านการประสานงานทั่วทั้งอุตสาหกรรม ค่าย Huang แย้งว่าบริษัทต่างๆ สามารถใช้มาตรการป้องกันได้ด้วยตนเอง ในการสัมภาษณ์ “Mad Money” เมื่อวันอังคาร เขาบอกกับจิม แครมเมอร์ว่า “เราควรสร้างผลิตภัณฑ์และทดสอบอย่างเหมาะสม และหากผลิตภัณฑ์ยังไม่พร้อมที่จะออก ก็เพียงแค่ยึดมั่นไว้และทดสอบต่อไป และทำวิศวกรรมต่อไปจนกว่ามันจะพร้อม” ความไม่แน่นอนดังกล่าวส่งผลกระทบต่อหุ้น AI อย่างหนักในช่วงแรก ผู้ผลิตชิป Intel และ Micron ต่างตกลงกันมากกว่า 5% ในวันจันทร์ ในขณะที่ศูนย์ข้อมูลเล่น GE Vernova และ Eaton ลดลงประมาณ 9% และ 8% ตามลำดับ เนื่องจากกลัวว่าการพัฒนาแบบจำลองที่ช้าลงอาจช่วยลดการใช้จ่ายของศูนย์ข้อมูล แต่กลุ่มกู้คืนความสูญเสียเหล่านั้นได้มากเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยนักลงทุนเริ่มกังวลน้อยลงว่าการอภิปรายจะเปลี่ยนก้าวของการสร้าง AI อย่างมีความหมาย เราใช้การขายออกของวันจันทร์เพื่อเพิ่มตำแหน่งไมครอนของเรา เนื่องจากเราไม่คาดหวังว่าการพัฒนาหรือการใช้จ่าย AI จะชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ การแข่งขันระหว่างบริษัท AI และระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีน พร้อมด้วยสิ่งจูงใจทางการเงินจำนวนมหาศาลที่เกี่ยวข้อง น่าจะทำให้การต่อยอดก้าวไปข้างหน้า หลังจากพูดคุยกับผู้บริหาร AI ในการประชุม Dreamforce ของ Salesforce รวมถึง Huang แล้ว Jim กล่าวว่าเขาคาดหวังว่าการใช้จ่ายจะ “ดำเนินต่อไปอย่างรวดเร็ว” ในขณะเดียวกันความปลอดภัยทางไซเบอร์ก็ได้รับประโยชน์จากข้อกังวลเหล่านี้ เราได้กล่าวซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าตัวแทน AI ที่ทรงพลังยิ่งขึ้นสร้างความเสี่ยงใหม่ๆ ที่บริษัทจะต้องป้องกัน และเพิ่มความแข็งแกร่งให้กับกรณีการใช้จ่ายด้านความปลอดภัยที่เพิ่มขึ้น CrowdStrike และ Palo Alto Networks เป็นหุ้นที่มีผลงานดีที่สุดสองหุ้นประจำสัปดาห์ โดยเพิ่มขึ้นเกือบ 15% และ 10% ตามลำดับ Salesforce ผลักดันกลับในเรื่อง 'SaaSpocalypse' เมื่อพูดถึง Dreamforce นั้น Salesforce ใช้การประชุมประจำปีในสัปดาห์นี้เพื่อสร้างกรณีที่ AI กำลังกลายเป็นโอกาสสำหรับซอฟต์แวร์ระดับองค์กรแทนที่จะเป็นการหยุดชะงักที่นักลงทุนเคยกลัว สิ่งที่เรียกว่า “SaaSpocalypse” ทุบหุ้นซอฟต์แวร์เมื่อต้นปีนี้ แต่เมื่อรวมกับผลประกอบการที่แข็งแกร่งของเดือนที่แล้ว การประกาศที่ Dreamforce ยังท้าทายการเล่าเรื่องนั้นอีก ในช่วงวันนักลงทุนของวันพุธที่ Dreamforce Salesforce คาดการณ์รายได้มากกว่า 63 พันล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2030 สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ 59.2 พันล้านดอลลาร์ ยักษ์ใหญ่ซอฟต์แวร์รายนี้ยังได้เปิดตัว AIforce ซึ่งเป็นอินเทอร์เฟซแบบสดที่ทำงานทั่วทั้งระบบนิเวศของ Salesforce และ Koa ซึ่งเป็นโมเดลการให้เหตุผลแรกที่พัฒนาด้วย Nvidia ประเด็นสำคัญประการหนึ่งจาก Dreamforce คือการที่ Salesforce ให้ความสำคัญกับวิธีที่ AI สามารถช่วยลูกค้าของตนให้เกิดประโยชน์สูงสุดจากการใช้ข้อมูลของตน และความสามารถในการวิเคราะห์ข้อมูลดังกล่าวในด้านการตลาด การบริการลูกค้า การพาณิชย์ และแพลตฟอร์มการขายของบริษัท Jim กล่าวว่าตลาดยังคงไม่ให้เครดิตแก่ Salesforce เพียงพอสำหรับการเปลี่ยนแปลงครั้งนั้น โดยเรียกหุ้นว่า “ถูกเกินไป” ที่ประมาณ 15 เท่าของกำไรล่วงหน้า บริษัทยังใช้จุดอ่อนของปีนี้อย่างชาญฉลาดเพื่อประโยชน์ของบริษัท โดยการซื้อหุ้นคืนมูลค่ารวม 6 หมื่นล้านดอลลาร์ (ดูรายชื่อหุ้นทั้งหมดใน Jim Cramer's Charitable Trust ได้ที่นี่) ในฐานะสมาชิก CNBC Investing Club กับ Jim Cramer คุณจะได้รับการแจ้งเตือนการซื้อขายก่อนที่ Jim จะทำการซื้อขาย จิมรอ 45 นาทีหลังจากส่งการแจ้งเตือนการค้าก่อนที่จะซื้อหรือขายหุ้นในพอร์ตโฟลิโอของทรัสต์เพื่อการกุศลของเขา หาก Jim พูดคุยเกี่ยวกับหุ้นทาง CNBC TV เขาจะรอ 72 ชั่วโมงหลังจากออกการแจ้งเตือนการค้าก่อนที่จะดำเนินการซื้อขาย ข้อมูลการลงทุนของคลับข้างต้นอยู่ภายใต้ข้อกำหนดและเงื่อนไขและนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา ร่วมกับข้อจำกัดความรับผิดชอบของเรา ไม่มีภาระผูกพันหรือหน้าที่ที่ไว้วางใจได้หรือถูกสร้างขึ้นโดยอาศัยอำนาจในการรับข้อมูลใด ๆ ที่ให้ไว้ที่เกี่ยวข้องกับสโมสรการลงทุน ไม่มีการรับประกันผลลัพธ์หรือผลกำไรที่เฉพาะเจาะจง
