ชายคนหนึ่งเดินผ่านหน้าจออิเล็กทรอนิกส์ที่แสดงดัชนีหุ้นมาตรฐานของเกาหลีใต้ (KOSPI) ที่ตลาดหลักทรัพย์เกาหลีในกรุงโซล เมื่อวันที่ 3 มีนาคม 2569
จอง ยอนเจ | เอเอฟพี | เก็ตตี้อิมเมจ
หุ้นเกาหลีใต้ร่วงลงอย่างรวดเร็วหลังจากการโจมตีของสหรัฐฯ และอิสราเอลต่ออิหร่าน แต่วอลล์สตรีทไม่เห็นว่าสิ่งนั้นจะเป็นลางสังหรณ์ของทุกสิ่งที่กำลังจะเกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกา
เกณฑ์มาตรฐาน ดัชนีคอสปี ร่วงลงมากกว่า 12% ในวันพุธ ซึ่งเป็นวันซื้อขายที่แย่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา จนถึงตอนนี้ หุ้นเกาหลีร่วงลงมากกว่า 18% ในสัปดาห์นี้ ซึ่งถือเป็นการขาดทุนรายสัปดาห์ที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2551
ตลาดหุ้นเกาหลีใต้มืดมนในวันจันทร์ เนื่องในวันหยุดประจำชาติ แต่การเทขายอย่างรวดเร็วเกิดขึ้นในวันอังคาร เมื่อตลาดเปิดทำการอีกครั้งในวันอังคารภายหลังจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง เกาหลีนำเข้าเชื้อเพลิงฟอสซิลเกือบทั้งหมด รวมทั้งน้ำมันและก๊าซธรรมชาติ ซึ่งนำเข้าโดยเรือบรรทุกน้ำมันทั้งหมด สำนักงานข้อมูลพลังงานของสหรัฐฯ ระบุว่า ประมาณ 70% ของการนำเข้าน้ำมันของเกาหลี และก๊าซธรรมชาติเหลวถึง 30% มาจากตะวันออกกลาง
ดัชนี KOSPI กราฟ 5 วัน
ทั้งตลาดสหรัฐฯ และเกาหลีได้รับการอธิบายว่ากระจุกตัวอยู่ในหุ้นเพียงไม่กี่ตัว แต่นักลงทุนสหรัฐฯ ชี้ให้เห็นอย่างรวดเร็วว่าการกระจุกตัวของเกาหลีนั้นมากกว่าสหรัฐฯ มาก ยิ่งไปกว่านั้น ดัชนีของสหรัฐฯ เมื่อเร็วๆ นี้ไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างมากเช่นเดียวกับดัชนีในต่างประเทศ
“มันเป็นเรื่องของมุมมอง” Jay Woods หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดของ Freedom Capital Markets กล่าว
ระดับความเข้มข้น
มากกว่าหนึ่งในสามของดัชนีเกาหลีประกอบด้วยเท่านั้น ซัมซุง อิเล็คทรอนิคส์ และ เอสเค ไฮนิกซ์Larry Tentarelli จากรายงานแนวโน้มของ Blue Chip กล่าว โดยการเปรียบเทียบสองหุ้นที่ใหญ่ที่สุดใน เอสแอนด์พี 500 — เอ็นวิเดีย และ แอปเปิล – คิดเป็น 14% ของดัชนี เขากล่าว
Samsung Electronics เพิ่มขึ้น 216% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา SK Hynix ซึ่งเป็นผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์ เพิ่มขึ้น 356% จากปีที่ผ่านมา แม้จะรวมถึงการลดลงครั้งล่าสุดด้วย ทำให้ทั้งคู่ “ขยายตัวออกไปมาก” Tentarelli กล่าว หาก Nvidia และ Apple ดำเนินการดังกล่าว S&P 500 จะเพิ่มขึ้นมากกว่า 40% เมื่อเทียบเป็นรายปี แต่ S&P 500 มีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในปี 2569
“ตัวเลขเหล่านี้เป็นตัวเลขฟองสบู่ระยะสั้น ซึ่งนำไปสู่การปรับฐานอย่างรวดเร็ว” เทนทาเรลลีกล่าว
SK Hynix และ Samsung Electronics ทั้งคู่ร่วงลง 10% หรือมากกว่าในการซื้อขายในกรุงโซลเมื่อวันพุธ จนถึงจุดหนึ่งที่นำไปสู่การระงับการซื้อขายชั่วคราวในตลาดหลักทรัพย์เกาหลี ซึ่งเป็นตลาดหุ้นของประเทศ
แม้ว่าตลาดสหรัฐฯ จะถูก “ขับเคลื่อนพาดหัวข่าวมาก” ด้วยการพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์ที่มักผลักดันความเชื่อมั่นของนักลงทุนท่ามกลางสงครามสหรัฐฯ-อิหร่าน แต่ Tentarelli กล่าวว่าความผันผวนของดัชนีใดๆ ก็ตามจะเบาบางลงถัดจากการร่วงลงของ Kospi ในสัปดาห์นี้
การที่ตลาดสหรัฐฯ ลดลง 12% ในวันเดียวจะรู้สึกเหมือนเป็น “จุดจบของโลก” วูดส์กล่าว แต่เนื่องจากการกระจายความเสี่ยงในวงกว้างในสหรัฐฯ ร่วมกับเบรกเกอร์ของ NYSE และ Nasdaq ซึ่งทั้งคู่มีพื้นฐานอยู่บน S&P 500 วูดส์กล่าวว่าเขาไม่เชื่อว่ามีแนวโน้มว่าจะเกิดการสไลด์เช่นนี้
โดยทั่วไปแล้วการล่มสลายของตลาดสหรัฐฯ จะเป็นเรื่องกว้างๆ — และจนถึงขณะนี้ ความกว้างก็ยังคงอยู่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากฉากหลัง Woods กล่าวเสริม
การวิ่งครั้งใหญ่ของเกาหลี
วูดส์ยังกล่าวอีกว่าตลาดเกาหลีมีความอ่อนไหวต่อการปรับฐานครั้งใหญ่มากขึ้นภายหลังการเพิ่มขึ้นอย่างมาก
แม้จะมีความวุ่นวายในสัปดาห์นี้ แต่ Kospi ยังคงเพิ่มขึ้นมากกว่า 20% ในปี 2026 เพียงปีเดียว และ 100% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ในทางตรงกันข้าม S&P 500 เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยในปี 2569 และ 19% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว
“มันน่าตกใจมากเมื่อคุณเห็นดัชนีลดลง 12% ในประเทศที่ใหญ่กว่าแห่งหนึ่งของโลก” วูดส์กล่าว แต่ “สำหรับฉัน สิ่งที่เราเห็นในตลาดต่างประเทศเหล่านี้คือผู้คนเร่งรีบเพื่อออกจากตลาด เพราะพวกเขารู้ว่าพวกเขามีกำไรดี และการขายทำให้เกิดการยอมจำนนเล็กน้อย”
เกาหลีมีเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับ 14 ของโลก ตามข้อมูลของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ ซึ่งใหญ่กว่าออสเตรเลีย เนเธอร์แลนด์ และซาอุดีอาระเบีย
KOSPI กับ S&P 500 1 ปี
วูดส์กล่าวว่าการเคลื่อนไหวของ Kospi ดูคล้ายกับการลดลงของโลหะมีค่าและตลาดของเปรูเมื่อเร็ว ๆ นี้ ซึ่งเห็นการลดลงอย่างมากหลังจากการวิ่งของสัตว์ประหลาด
วูดส์ยอมรับว่าตลาดสหรัฐฯ เผชิญกับการขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ซึ่งเชื่อมโยงกับการระบาดใหญ่ของโควิด อัตราดอกเบี้ยและอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น และภาษีของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์
แต่เขาสังเกตเห็นว่าสิ่งเหล่านั้นเกิดขึ้นในช่วงเวลานานกว่าเหตุช็อกสองวันของเกาหลี โต๊ะซื้อขายของ Mizuho บอกลูกค้าว่าหุ้นเกาหลีเข้าสู่ตลาดหมี และ “ใช้เวลา” เพียงสามวันเท่านั้น
บทบาทของผู้ค้าปลีก
ส่วนหนึ่งของการขายออกสามารถอธิบายได้จากความชุกของนักลงทุนรายย่อยในเกาหลี
ที่ iShares MSCI เกาหลีใต้ ETF (EWY) “ได้เปลี่ยนจากผู้ค้าปลีกที่รักไปสู่นักลงทุนรายย่อยที่รีบเร่งเพื่อออกจากตลาด” Viraj Patel นักวิเคราะห์ของ VandaTrack เขียนถึงลูกค้า
กองทุนนี้สร้างสถิติใหม่ โดยมีกระแสเงินสดสุทธิในรอบ 1 เดือนจากนักลงทุนรายย่อยที่ 266 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าระดับสูงสุดก่อนหน้านี้ถึง 8 เท่า ETF มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดในประวัติศาสตร์ในวันอังคาร
การเก็งกำไรในหมู่ผู้ค้าภายในประเทศก็อาจมีบทบาทเช่นกัน นักลงทุนชาวเกาหลีได้กองเข้าสู่การซื้อขายแบบเลเวอเรจ โดยเดิมพันในตลาดของประเทศ Bloomberg รายงาน
