รีวิวของธนาคารแห่งชาติฮังการี: ความไม่แน่นอนคือกุญแจมือ

จากมุมมองของตลาด การประชุม NBH ในวันนี้ได้นำเสนอทุกสิ่งที่ตลาดต้องการได้ยินในมุมมองของเรา ยังคงให้ความสำคัญกับเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน และธนาคารกลางจะไม่เร่งดำเนินการใดๆ อย่างรวดเร็ว ขณะเดียวกันเราก็ไม่เห็นสัญญาณขัดแย้งกับรัฐบาลที่กำลังจะมาถึง นอกจากนี้เรายังได้ยินการพูดคุยเกี่ยวกับการยอมรับเงินสกุลยูโร และถึงแม้จะไม่ได้เป็นเช่นนั้นนัก แต่ก็ยังคงเป็นตัวเร่งที่สำคัญสำหรับตลาดหลังการเลือกตั้ง

นอกจากนี้ ผู้ว่าการ NBH Varga ยังกล่าวถึงโอกาสที่เบี้ยประกันความเสี่ยงจะลดลง หรืออีกนัยหนึ่งคือการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่เป็นไปได้ในอนาคต ในทางกลับกัน พาดหัวข่าวของตลาดอาจบ่งบอกถึงน้ำเสียงที่ผ่อนคลายจาก NBH มากกว่าที่ผู้ว่าการรัฐตั้งใจไว้ และเราไม่ต้องการคิดมากเกินคำพูดของผู้ว่าการรัฐที่นี่

ปฏิกิริยาของตลาดต่อการแถลงข่าวของ NBH ค่อนข้างคลุมเครือจากหัวข้อข่าวระดับโลกในปัจจุบัน CEE ทั้งหมดเห็นความโล่งใจหลังจากการเทขายในช่วงเช้า อย่างไรก็ตาม ตลาดไม่ได้มีความคาดหวังสูงเกินไปจากการประชุมในวันนี้ เนื่องจากความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และการรอการเปิดตัวรัฐบาลใหม่ในฮังการีอย่างเป็นทางการ อย่างไรก็ตาม EUR/HUF แตะระดับ 364 หลังจากสิ้นสุดงานแถลงข่าว และโดยเฉพาะอย่างยิ่ง ด้านหน้าของเส้นโค้ง IRS ปิดตัวแทบไม่เปลี่ยนแปลงเลยเมื่อเทียบกับภูมิภาค CEE ซึ่งยังคงยกระดับขึ้นในช่วงสิ้นวัน

ตลาดยังคงเชื่อมั่นว่า NBH จะไม่รีบร้อนที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในอีก 9 เดือนข้างหน้า ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของเรา เมื่อรวมกับขั้นตอนของรัฐบาลใหม่ (โดยเฉพาะอย่างยิ่งการปลดล็อคกองทุนของสหภาพยุโรป) น่าจะสนับสนุนการเพิ่มขึ้นของ FX เพิ่มขึ้นด้วย 350 EUR/HUF ในช่วงกลางปีตามการคาดการณ์ของเรา ในเวลาเดียวกัน เราเห็นเรื่องราวเพิ่มเติมที่ปลายด้านยาวของเส้นโค้ง ซึ่งเราคาดว่าจะมีการบีบอัดตลาดพรีเมียมเทียบกับตลาดหลักและ CEE ของประเทศเพิ่มเติม ซึ่งเราได้ยินกล่าวถึงในระหว่างงานแถลงข่าว NBH ในวันนี้ และภาวะกระทิงที่ราบเรียบต่อไป