ราคาโกโก้กำลังสูงขึ้นเนื่องจากสภาพภูมิอากาศคุกคามการเก็บเกี่ยวในแอฟริกาตะวันตก สร้างแรงกดดันต่อผู้ผลิตช็อกโกแลตที่ยังคงต้องรับมือกับผลกระทบจากราคาที่พุ่งสูงขึ้นในประวัติศาสตร์ในปี 2024 ความกดดันกำลังจะเกิดขึ้นเพียงไม่กี่สัปดาห์ก่อนวันฮาโลวีน ซึ่งเป็นช่วงที่ความต้องการช็อกโกแลตพุ่งสูงขึ้น สัญญาซื้อขายโกโก้ล่วงหน้าของนิวยอร์กปิดที่ 5,670 ดอลลาร์ต่อเมตริกตันในวันศุกร์ เนื่องจากเทรดเดอร์มุ่งเน้นไปที่ความเสี่ยงด้านอุปทาน ซึ่งพลิกกลับการลดลงในช่วงก่อนหน้าบางส่วน เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Goldman Sachs เตือนว่าปรากฏการณ์เอลนีโญที่ทรงพลังอาจทำให้ตลาดโกโก้เสี่ยงต่อการถูกบีบของอุปทานอีกครั้ง ลีนา โธมัส นักวิเคราะห์ของโกลด์แมนกล่าวว่า ฤดูปลูกในปีนี้ได้แสดงให้เห็นแล้วว่ามีความคล้ายคลึงกับวิกฤตโกโก้ในปี 2566-2567 โดยมีฝนตกมากเกินไปในช่วงต้นฤดูกาล ตามมาด้วยสภาพอากาศแห้งผิดปกติ สินค้าคงคลังที่มีข้อจำกัด อุปทานที่ลดลง และการปรับอุปสงค์ที่เกิดขึ้นหลังจากการพุ่งสูงขึ้นครั้งก่อนอาจทำให้ตลาดทางกายภาพมีพื้นที่น้อยลงในการรองรับการขาดแคลนอีกครั้ง ตามข้อมูลของ Thomas การฟื้นตัวหยุดชะงัก “ดูเหมือนราวกับว่าการฟื้นตัวกำลังจะเกิดขึ้น” เทดด์ จอร์จ ผู้ก่อตั้ง Kleos Advisory ที่ปรึกษาที่เชี่ยวชาญด้านตลาดแอฟริกา กล่าวกับ CNBC “เรื่องนั้นอาจระเบิดออกไปได้เลยจากสิ่งที่เกิดขึ้นกับเอลนีโญ” โกโก้พุ่งสูงกว่า 11,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อเมตริกตันครั้งแรกในเดือนเมษายน 2567 ก่อนที่จะแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 12,565 ดอลลาร์ในเดือนธันวาคมนั้น สัญญาซื้อขายล่วงหน้าโกโก้ส่วนใหญ่ซื้อขายกันระหว่าง 1,000 ถึง 3,500 ดอลลาร์ตั้งแต่ปี 2543 จนถึงไตรมาสที่สามของปี 2565 Thomas จาก Goldman Sachs กล่าวว่าตลาดโกโก้อาจเสี่ยงต่อการเก็บเกี่ยวได้ไม่ดีมากกว่าในปี 2566-24 แต่เธอไม่ได้คาดหวังว่าสภาพคล่องจะบีบตัวในตลาดฟิวเจอร์สแบบเดียวกัน ซึ่งทำให้การขาดแคลนครั้งล่าสุดกลายเป็นราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน กองทุนเฮดจ์ฟันด์และผู้ค้ารายอื่นเข้าร่วมตลาดโกโก้ ณ สิ้นปี 2566 และภายในต้นปี 2567 ได้ซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าโกโก้มูลค่า 8.7 พันล้านดอลลาร์ในตลาดลอนดอนและนิวยอร์ก ตามรายงานของสำนักงานสถิติแรงงาน นั่นทำให้เกิดการชุมนุมเมื่อบริษัทช็อกโกแลตรายใหญ่พยายามจัดหาเสบียง “ฉันคาดหวังว่าตลาดจะรับมือกับมันได้ดีขึ้นในครั้งนี้” จอร์จกล่าว และเสริมว่า เขาไม่คาดว่าจะขยับขึ้นไปที่ 12,000 ดอลลาร์อีกครั้ง การลดลงของโครงสร้างโกโก้มีความอ่อนไหวเป็นพิเศษต่อการเปลี่ยนแปลงของปริมาณน้ำฝนและอุณหภูมิ และโกลด์แมนมองว่า “ความเสี่ยงที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ” ต่อราคา หากปรากฏการณ์เอลนีโญทำให้สภาพการเจริญเติบโตแย่ลง แต่จอร์จกล่าวว่าความเสี่ยงที่ใหญ่กว่านั้นอาจเป็นเพราะโกโก้ต้องเผชิญกับการหยุดชะงักซ้ำแล้วซ้ำอีก แทนที่จะเป็นปัญหาการขาดแคลนพิเศษเพียงครั้งเดียว “ในระยะสั้นถึงระยะกลาง เราจะเผชิญกับเหตุการณ์ช็อกหลายครั้งซึ่งจะเกิดขึ้นเป็นระยะๆ” เขากล่าว พร้อมเตือนว่าสภาพการเจริญเติบโตที่เปลี่ยนแปลงไปในที่สุดอาจนำไปสู่ “การลดลงของโครงสร้างการผลิต” ผู้ผลิตช็อกโกแลตใช้เวลาหลายปีในการพยายามชดเชยต้นทุนโกโก้ที่สูงเป็นประวัติการณ์ ผ่านการขึ้นราคา การป้องกันความเสี่ยงบรรจุภัณฑ์ขนาดเล็ก และปรับปรุงผลิตภัณฑ์ใหม่ นับตั้งแต่เกิดการเปลี่ยนแปลงราคาครั้งล่าสุด ผู้ผลิตช็อกโกแลตได้ดำเนินมาตรการเพื่อลดการพึ่งพาเมล็ดโกโก้โดยการลดปริมาณโกโก้หรือปรับสูตรส่วนผสมใหม่ Goldman กล่าว แสดงความกดดัน ผลประกอบการทางการเงินล่าสุดจากผู้ผลิตช็อกโกแลตรายใหญ่เผยความกดดัน Lindt & Sprungli ผู้ผลิตช็อกโกแลตระดับโลกของสวิส ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของยอดขายในปี 2569 หลังจากที่ราคาที่สูงขึ้นส่งผลต่อความต้องการ โดยกล่าวโทษว่า “ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคลดลงและความอ่อนไหวด้านราคาที่เพิ่มขึ้น” ในเดือนพฤษภาคม เฮอร์ชีย์กล่าวว่าอยู่ในตำแหน่งที่ดีกว่าในการจัดการราคาโกโก้และความผันผวนของอุปทาน หลังจากกระจายห่วงโซ่อุปทานและเสริมสร้างการป้องกันความเสี่ยงและการควบคุมต้นทุน CFO Steven Voskuil กล่าวว่าขณะนี้ Hershey “พึ่งพาโกโก้ของเราน้อยลงมาก” ในขณะที่โปรแกรมป้องกันความเสี่ยงได้รับการออกแบบมาเพื่อให้ความผันผวนของราคาราบรื่นและให้เวลามากขึ้นในการตัดสินใจกำหนดราคา Barry Callebaut ผู้ผลิตช็อกโกแลตชาวสวิสกล่าวในเดือนกรกฎาคมว่าตลาดขนมช็อกโกแลตทั่วโลกลดลง 4.4% ในไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ โดยซีอีโอ Hein Schumacher เตือนว่า “ตลาดช็อกโกแลตยังคงมีความท้าทาย” เมื่อ Nestlé รายงานผลประกอบการครึ่งปีแรกในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม บริษัทกล่าวโทษราคากาแฟและโกโก้ที่ลดอัตรากำไรขั้นต้นลง 20 จุด เหลือ 46.4% ส่วนหนึ่งถูกชดเชยด้วยราคาและการประหยัดต้นทุน หนึ่งจุดพื้นฐานเท่ากับ 0.01% คำถามสำคัญในตอนนี้คือผู้บริโภคจะยอมรับราคาที่สูงขึ้นต่อไปหรือไม่ และพวกเขาจะเริ่มลดการซื้อเมื่อจุดใด “ผู้คนยังไม่หยุดต้องการโกโก้” จอร์จกล่าว “มันแค่ว่ารูปแบบการบริโภคจะเริ่มเปลี่ยนไปหรือไม่”
