ปัญหาคอขวดถัดไปของ AI อาจไม่ใช่ชิป — แต่เป็นไฟฟ้า

ตลาดใช้เวลาสองปีที่ผ่านมามุ่งเน้นไปที่ประเด็นหลักประการหนึ่ง: ปัญญาประดิษฐ์ แต่คำถามใหม่กำลังเกิดขึ้นภายใต้การชุมนุมของ AI: จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อระบบ AI เริ่มใช้ไฟฟ้าในระดับอุตสาหกรรม

ตามความคิดเห็นที่เน้นย้ำโดย Jensen Huang ระยะต่อไปของ AI อาจไม่ได้ถูกกำหนดโดยประสิทธิภาพของเซมิคอนดักเตอร์เท่านั้น แต่ยังรวมถึงความพร้อมของพลังงานและความสามารถของโครงสร้างพื้นฐานด้วย การเปลี่ยนแปลงนั้นมีความสำคัญ

เนื่องจากระบบ AI สมัยใหม่มีความแตกต่างโดยพื้นฐานจากปริมาณงานการประมวลผลแบบเดิมๆ โมเดลภาษาขนาดใหญ่ กลไกการอนุมาน ระบบ AI แบบเอเจนต์ หุ่นยนต์ แพลตฟอร์มการสร้างวิดีโอ และศูนย์ข้อมูลระดับไฮเปอร์สเกล ต้องใช้พลังการประมวลผลอย่างต่อเนื่องจำนวนมหาศาล และดังนั้นจึงมีกระแสไฟฟ้าจำนวนมหาศาล

ศูนย์ข้อมูลที่เก่ากว่าจะจัดเก็บข้อมูลเป็นหลัก ศูนย์ข้อมูล AI สร้างความอัจฉริยะมากขึ้น ความแตกต่างนั้นเปลี่ยนเศรษฐศาสตร์ของโครงสร้างพื้นฐาน สามชั้นของการค้า AI การเล่าเรื่องการลงทุนของ AI จะค่อยๆ พัฒนาเป็นสามชั้นที่แยกจากกัน

1. เลเยอร์ชิป

นี่ยังคงเป็นส่วนที่มองเห็นได้ชัดเจนที่สุดของความเจริญรุ่งเรืองของ AI บริษัทต่างๆ เช่น และยังคงครองอำนาจด้านการประมวลผลของระบบนิเวศ AI ต่อไป

บริษัทเหล่านี้ขาย “สมอง” ของโครงสร้างพื้นฐาน AI ได้อย่างมีประสิทธิภาพ แต่ชิปอย่างเดียวไม่พอ

2. ชั้นศูนย์ข้อมูล

ชั้นที่สองมุ่งเน้นไปที่:

• โครงสร้างพื้นฐานระดับไฮเปอร์สเกล
• คลาวด์คอมพิวติ้ง,
• เครือข่ายไฟเบอร์,
• การขยายเซิร์ฟเวอร์
• และความสามารถในการคำนวณ AI

ผู้ได้รับประโยชน์หลัก ได้แก่: ผ่าน AWS และ .

เลเยอร์นี้แสดงถึงแกนหลักในการปฏิบัติงานของการปรับใช้ AI แม้นี่อาจไม่ใช่จุดคอขวดขั้นสุดท้าย

3. เลเยอร์พลังงานและกริด

ข้อถกเถียงที่เกิดขึ้นใหม่นี้มุ่งเน้นไปที่การผลิตไฟฟ้าและโครงสร้างพื้นฐานของโครงข่ายไฟฟ้ามากขึ้น สิ่งอำนวยความสะดวก AI ระดับไฮเปอร์สเกลสามารถใช้ไฟฟ้าได้ในระดับที่เทียบเคียงได้กับเมืองเล็กๆ โครงการในอนาคตบางโครงการอาจต้องมีการวางแผนพลังงานที่ใกล้เคียงกับการดำเนินงานทางอุตสาหกรรมระดับสาธารณูปโภคมากกว่าวิทยาเขตเทคโนโลยีแบบดั้งเดิม

นั่นคือเหตุผลที่นักลงทุนเริ่มให้ความสำคัญกับผู้ผลิตพลังงาน บริษัทผลิตไฟฟ้า และผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานกริดมากขึ้น บริษัทหลายแห่งกลายเป็นศูนย์กลางของการสนทนานี้

พลังงานกลุ่มดาว: ปริมาณฐานนิวเคลียร์สำหรับ AI?

ถูกมองว่าเป็นหนึ่งในธีม “AI + พลังงานนิวเคลียร์” ที่แข็งแกร่งที่สุดในตลาดมากขึ้นเรื่อยๆ วิทยานิพนธ์หลักค่อนข้างตรงไปตรงมา:

ศูนย์ข้อมูล AI ทำงานอย่างต่อเนื่อง ทำให้กระแสไฟฟ้าที่มีความเสถียรมีคุณค่าอย่างยิ่ง ข้อเสนอด้านพลังงานนิวเคลียร์:

• ความน่าเชื่อถือ,
• การปล่อยก๊าซคาร์บอนต่ำ
• และเสถียรภาพด้านพลังงานที่ยาวนาน

ในโลกที่โครงสร้างพื้นฐาน AI ขยายขนาดเชิงรุก กำลังการผลิตนิวเคลียร์อาจกลับมามีความสำคัญเชิงกลยุทธ์อีกครั้ง

Vistra Corp.: ความต้องการไฟฟ้าเป็นธีม AI

แสดงถึงอีกมุมหนึ่งของการค้าขาย

หากการขยายตัวของ AI:

• เพิ่มความต้องการไฟฟ้า
• กระชับตลาดกำลังการผลิต
• และการปรับราคาไฟฟ้าในระยะยาว ผู้ผลิตไฟฟ้ารายใหญ่อาจได้รับประโยชน์เชิงโครงสร้างจากแนวโน้มดังกล่าว

ตลาดมองว่าไฟฟ้าถือเป็นทรัพยากร AI เชิงกลยุทธ์มากขึ้นเรื่อยๆ

GE Vernova: การค้าโครงสร้างพื้นฐาน “Picks and Shovels”

อาจเป็นตัวแทนเรื่องราวโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญที่สุดเรื่องหนึ่งในวงจร AI เพราะปัญหาไม่ใช่แค่การผลิตไฟฟ้าอีกต่อไป นอกจากนี้ยังเป็น:

• กังหัน,
• หม้อแปลงไฟฟ้า,
• ระบบส่งกำลัง,
• การปรับปรุงกริดให้ทันสมัย
• และโครงสร้างพื้นฐานด้านไฟฟ้า

หากไม่มีการขยายกริด การปรับขนาด AI อาจเผชิญกับข้อจำกัดทางกายภาพในที่สุด นักลงทุนบางรายเรียกบริษัทเหล่านี้มากขึ้นเรื่อยๆ ว่าเป็นซัพพลายเออร์แบบ “เลือกแล้วตัก” ในยุค AI

Iris Energy: จากการขุด Bitcoin ไปจนถึงการประมวลผล AI

สะท้อนถึงอีกหนึ่งเทรนด์ใหม่ บริษัทต่างๆ ที่เดิมสร้างขึ้นโดยใช้โครงสร้างพื้นฐานการขุด Bitcoin กำลังเปลี่ยนตำแหน่งไปสู่การประมวลผล AI และบริการศูนย์ข้อมูล ตรรกะชัดเจน:

• การเข้าถึงอำนาจ
• โครงสร้างพื้นฐานของศูนย์ข้อมูลที่มีอยู่
• และความสามารถในการปรับใช้ GPU ที่ปรับขนาดได้ได้กลายเป็นทรัพย์สินที่มีค่าเชิงกลยุทธ์

Eaton: ชั้นโครงสร้างพื้นฐานที่ซ่อนอยู่

มักถูกมองว่าเป็นผู้รับประโยชน์ที่มองเห็นได้น้อยลงจากการขยาย AI แต่โครงสร้างพื้นฐานของ AI ต้องการมากกว่าชิปมาก นอกจากนี้ยังขึ้นอยู่กับ:

• การจัดการพลังงาน
• จำหน่ายไฟฟ้า,
• ระบบทำความเย็น,
• โครงสร้างพื้นฐานของยูพีเอส
• และโซลูชั่นประสิทธิภาพการใช้พลังงาน

สิ่งเหล่านี้คือระบบที่มองไม่เห็นซึ่งช่วยให้สภาพแวดล้อมการประมวลผลระดับไฮเปอร์สเกลทำงานได้อย่างน่าเชื่อถือ

NuScale Power และคำถาม SMR

แสดงถึงด้านที่มีการคาดเดามากขึ้นของการอภิปรายเกี่ยวกับพลังงาน AI เทคโนโลยีเครื่องปฏิกรณ์แบบโมดูลาร์ขนาดเล็ก (SMR) ยังคงอยู่ในระยะเริ่มต้นและเผชิญกับ:

• ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ
• ความเสี่ยงทางการเงิน
• และระยะเวลาการพัฒนาที่ยาวนาน

อย่างไรก็ตาม หากความต้องการไฟฟ้าของ AI เพิ่มขึ้นอย่างมาก ความสนใจในโซลูชันนิวเคลียร์แบบโมดูลาร์อาจเพิ่มขึ้นในทศวรรษหน้า

AI อาจสร้างเศรษฐกิจไฟฟ้าใหม่

ในอดีต:

• การปฏิวัติอุตสาหกรรมเกิดขึ้นจากถ่านหิน
• ยุครถยนต์ถูกสร้างขึ้นจากน้ำมัน
• ยุคอินเทอร์เน็ตถูกสร้างขึ้นจากใยแก้วนำแสงและเซมิคอนดักเตอร์

ในที่สุดยุค AI อาจถูกสร้างขึ้นจาก:

• GPU,
• ศูนย์ข้อมูลระดับไฮเปอร์สเกล
• การผลิตไฟฟ้า,
• โครงสร้างพื้นฐานกริด,
• และอาจเป็นพลังงานนิวเคลียร์

นั่นคือสาเหตุที่นักลงทุนรายใหญ่บางรายโต้แย้งกันมากขึ้นว่า AI ไม่ได้เป็นเพียงการค้าเทคโนโลยีอีกต่อไป มันยังกลายเป็น:

• การค้าพลังงาน
• การค้าโครงสร้างพื้นฐานทางอุตสาหกรรม
• และอาจเป็นวงจรการผลิตไฟฟ้าในระยะยาว

ตลาดอาจยังคงเน้นไปที่ชิป แต่ปัญหาคอขวดที่สำคัญถัดไปของ AI อาจเป็นเรื่องของพลังในที่สุด

ข้อสงวนสิทธิ์: บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลและการวิเคราะห์เท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนหรือคำแนะนำในการซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใดๆ