ในขณะที่บริษัทพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ยักษ์ใหญ่ของจีน พบว่าตนเองสามารถยืนหยัดได้ท่ามกลางภาวะตกต่ำด้านอสังหาริมทรัพย์ที่กำลังดำเนินอยู่ นักวิเคราะห์หลายรายก็เล็งเห็นถึงแพลตฟอร์มธุรกรรมที่อยู่อาศัยและบริการ KE Holdings บริษัทจดทะเบียนในสหรัฐอเมริกาภายใต้สัญลักษณ์ “BEKE” และมีชื่อในภาษาจีนกลางว่า Beike และดำเนินการแพลตฟอร์ม Lianjia ซึ่งเป็นที่นิยมของผู้เช่าอพาร์ตเมนต์ในเมืองใหญ่ๆ ของจีน หุ้นยังซื้อขายในฮ่องกง หุ้นซื้อขายในสหรัฐฯ ของ KE Holdings เพิ่มขึ้น 38% ในปี 2024 ในทางตรงกันข้าม ดัชนีหุ้นอสังหาริมทรัพย์จีนในฮ่องกงเพิ่มขึ้นเพียงไม่ถึง 3% ในปีนี้หลังจากความผันผวนสามสัปดาห์ “เราคาดว่าการทำธุรกรรมเกี่ยวกับบ้านที่มีอยู่และใหม่ของ BEKE จะได้รับประโยชน์จากมาตรการสนับสนุนของรัฐบาลล่าสุดในปี 2568” นักวิเคราะห์ของ Jefferies กล่าวในบันทึกวันที่ 7 ต.ค. พวกเขายังตั้งข้อสังเกตอีกว่าบริษัทใช้ประโยชน์จากโอกาสทางธุรกิจในการปรับปรุงบ้าน ให้เช่าบ้าน และเชื่อมโยงผู้บริโภคกับผู้รับเหมาบ้านได้อย่างไร Jefferies ให้คะแนนการซื้อหุ้น โดยมีเป้าหมายราคาอยู่ที่ 30 ดอลลาร์ นั่นแสดงให้เห็นว่ามีอัพไซด์เกือบ 34% จากราคาปิดเมื่อวันศุกร์ที่ 22.41 ดอลลาร์ “เราคาดหวังว่า BEKE จะได้รับประโยชน์ในระยะยาวจากบริการนายหน้าสำหรับบ้านที่มีอยู่และบ้านใหม่ในประเทศจีน” รายงานของ Jefferies กล่าว เมื่อปลายเดือนกันยายน ประธานาธิบดีสี จิ้นผิง ของจีน ได้นำการประชุมที่ให้คำมั่นว่าจะ “หยุดยั้งการลดลงของตลาดอสังหาริมทรัพย์ และกระตุ้นการฟื้นตัวอย่างมั่นคง” การอ่านข้อมูลดังกล่าวเป็นภาษาจีน ซึ่งแปลโดย CNBC การประกาศระดับสูงเกิดขึ้นสองวันหลังจากที่ธนาคารประชาชนจีนให้คำมั่นว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยสำหรับผู้ถือจำนองปัจจุบัน และขยายนโยบายการสนับสนุนด้านอสังหาริมทรัพย์ก่อนหน้านี้ เมืองใหญ่ 4 แห่งในจีน ซึ่งรวมถึงปักกิ่ง ได้ผ่อนคลายข้อจำกัดการซื้อบ้านเมื่อปลายเดือนที่แล้ว เช่นเดียวกับที่จีนกำลังเข้าสู่วันหยุดยาวหนึ่งสัปดาห์ ข้อมูลอุตสาหกรรมระบุว่าธุรกรรมอสังหาริมทรัพย์ในเมืองใหญ่ๆ เพิ่มขึ้นในช่วงวันหยุดเทียบกับปีที่แล้ว และมีแนวโน้มว่าจะขยายตัวในอัตราใกล้เคียงกันในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า แต่ปัจจุบันบริษัทพัฒนาอสังหาริมทรัพย์รายใหญ่ของจีนกำลังเผชิญกับตลาดที่แตกต่างไปจากตลาดที่พวกเขาเห็นในยุครุ่งเรืองอย่างมาก เป็นการเปลี่ยนจากการพึ่งพาการขายล่วงหน้าของอพาร์ทเมนท์ที่ยังสร้างไม่เสร็จ ไปสู่การจัดการตลาดที่มีสินค้าคงคลังเก่าๆ ที่มีอยู่ และประชากรสูงวัย “ในขณะที่ข้อมูลช่วงวันหยุดบ่งชี้ว่ายอดขายบ้านใหม่ดีขึ้นบ้าง แต่เราเชื่อว่าการฟื้นตัวของตลาดอสังหาริมทรัพย์ของจีนจะยืดเยื้อต่อไป แม้ว่าจะได้รับการสนับสนุนทางการเงินก็ตาม” จูเลียส แบร์ นักยุทธศาสตร์จีนและหัวหน้าฝ่ายวิจัยฮ่องกง กล่าวในรายงาน อีเมล. “ด้วยเหตุนี้ เราขอแนะนำให้นักลงทุนใช้ประโยชน์จากความแข็งแกร่งของตลาดเพื่อลดการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์และหุ้นที่เกี่ยวข้อง” Tang กล่าว เขาไม่ได้ระบุชื่อหุ้นโดยเฉพาะ นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ของแบงก์ ออฟ อเมริกา ระบุในบันทึกเมื่อวันที่ 9 ต.ค. ว่า พวกเขาได้จัดการสนทนาทางโทรศัพท์กับ “ผู้เชี่ยวชาญจากบริษัทตัวแทนอสังหาริมทรัพย์ขนาดใหญ่” ซึ่งคาดการณ์ว่าราคาบ้านจะลดลงอีก 10% ก่อนที่จะมีเสถียรภาพ ผู้เชี่ยวชาญยังเตือนด้วยว่าเขาไม่เห็นการเปลี่ยนแปลงขั้นพื้นฐานในความคาดหวังของผู้ซื้อบ้าน ซึ่งหมายความว่าจะต้องรอดูว่าปริมาณธุรกรรมที่สูงจะยังคงอยู่หรือไม่ รายงานกล่าว ร้านค้าของผู้เชี่ยวชาญประมาณครึ่งหนึ่งเชื่อมต่อกับแพลตฟอร์มของ KE Holdings และเขาตั้งข้อสังเกตว่าบริษัทมี “ส่วนแบ่งการตลาดที่สูงมาก” ในช่องทางนายหน้าซื้อขายบ้านทั้งที่มีอยู่และใหม่ส่วนใหญ่ในจีน รายงานของ Bank of America ระบุ BofA Securities เพิ่มเป้าหมายราคาเป็น 24 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 21 ดอลลาร์ ขณะเดียวกันก็รักษาอันดับเครดิตที่เป็นกลางเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตที่ยั่งยืน ในระยะเวลาอันใกล้นี้ การเปลี่ยนแปลงของตลาดหุ้นอาจเป็นตัวเร่งให้เกิดหุ้นได้เช่นกัน นักวิเคราะห์ของ Goldman Sachs กล่าวในหมายเหตุเมื่อวันที่ 1 ต.ค. ว่าหุ้นที่จดทะเบียนในฮ่องกงของ KE อาจมีสิทธิ์เข้าร่วมในโครงการเชื่อมต่อที่ช่วยให้นักลงทุนในจีนแผ่นดินใหญ่สามารถซื้อหุ้นที่จดทะเบียนในฮ่องกงได้ พวกเขายัง “มองว่า Beike เป็นผู้รับผลประโยชน์ที่ชัดเจนจากการผ่อนคลายนโยบายเมื่อเร็วๆ นี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาว่าเมืองระดับ 1 ทั้ง 4 เมืองรวมกันมีส่วนทำให้เกิดบ้านปัจจุบันของ Beike ถึง 40-50% [gross transaction volume] ตามการประมาณการของเรา” แม้กระทั่งก่อนการผ่อนคลายนโยบายครั้งล่าสุด นักวิเคราะห์ของ Goldman ชี้ให้เห็นว่าราคาธุรกรรมเฉลี่ยสำหรับบ้านที่มีอยู่ใน Beike ลดลงเพียง 1% ในเดือนกันยายนจากเดือนก่อนหน้า ซึ่งน้อยกว่าการลดลง 3% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ระหว่างเดือนกรกฎาคมถึงสิงหาคม “บริษัทถือเงินสดสุทธิ 10.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ เดือนมิถุนายน 2567 และมุ่งมั่นที่จะให้ผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น 6-7% ต่อปีผ่านการซื้อหุ้นคืนและเงินปันผล” นักวิเคราะห์กล่าว “เรามองว่าผลตอบแทนความเสี่ยงนั้นบิดเบือนไป กลับหัวและได้รับการจัดอันดับซื้อด้วยการประเมินมูลค่าที่น่าดึงดูดเมื่อเทียบกับระดับในอดีตและแนวโน้มการเติบโตของผลกำไร” Goldman มีเป้าหมายราคาที่ 54 ดอลลาร์ฮ่องกง ($6.95) และ $21 สำหรับหุ้นที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ของบริษัท – Michael Bloom จาก CNBC มีส่วนสนับสนุน รายงานนี้
