ธนาคารกลางต้องการทิ้งเงินดอลลาร์สหรัฐและเพิ่มการถือครองทองคำให้อ้วนขึ้น

ธนาคารกลางทั่วโลกกำลังซื้อเชิงรุกเพื่อลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์สหรัฐ และปกป้องเศรษฐกิจของตนจากนโยบายการค้าของอเมริกาและแรงกดดันทางการเมือง

ธนาคารกลางนำโดยจีน อินเดีย ตุรกี และบราซิล ได้ซื้อทองคำมากกว่า 1,000 ตันเป็นเวลาหลายปีติดต่อกัน ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย 400 ถึง 500 ตันในทศวรรษก่อนมาก

การลดค่าเงินดอลลาร์ในวงกว้างส่วนใหญ่เริ่มต้นกับรัสเซียในปี 2022 เมื่อสหรัฐฯ และพันธมิตรคว่ำบาตรระงับทุนสำรองเงินตราต่างประเทศประมาณ 300 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ทั่วโลกเชื่อว่าทุนสำรองของพวกเขากลายเป็นจุดอ่อนทางการเมืองเช่นกัน

และแตกต่างจากโลหะอื่นๆ กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ยอมรับอย่างเป็นทางการว่าทองคำเป็นสินทรัพย์สำรองอย่างเป็นทางการ ซึ่งเป็นสถานะที่ช่วยให้ธนาคารกลางสามารถใช้ทองคำแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้อย่างง่ายดาย โดยไม่ละเมิดกรอบการกำกับดูแลระหว่างประเทศ

สำหรับนักลงทุน การซื้อทองคำของธนาคารกลางได้กลายเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดกระทิงระยะยาวที่แข็งแกร่งที่สุดสำหรับตลาดโลหะมีค่า ในขณะที่รัฐบาลทั่วโลกยังคงเพิ่มทุนสำรองทองคำอย่างต่อเนื่องในระดับที่สูงขึ้นในอดีต นักลงทุนจำนวนมากมองว่าแนวโน้มนี้เป็นสัญญาณของความต้องการสินทรัพย์แข็งที่เพิ่มขึ้น และความเชื่อมั่นในสกุลเงินคำสั่งที่ลดลงในระยะยาว

ในเวลาเดียวกัน ความกังวลทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องทำให้ทั้งนักลงทุนและธนาคารกลางกลืนกินโลหะสีเหลืองเพื่อป้องกันภาวะเงินเฟ้อ การขยายหนี้ภาครัฐ และการลดค่าเงินสกุล

การครอบงำของสถาบันก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน เนื่องจากผู้เล่นรายใหญ่นำทองคำเข้าสู่กองทุนเฮดจ์ฟันด์ โต๊ะซื้อขายหลักทรัพย์ของธนาคาร และ ETF สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าสถาบันต่างๆ ซื้อขายกันในขนาดใหญ่ ดำเนินการอย่างรวดเร็ว และตอบสนองต่อข้อมูล เช่น CPI และรายงานงาน เป็นผลให้ราคาทองคำเคลื่อนไหวคมชัดขึ้น เร็วขึ้น และหนาแน่นมากขึ้น

ในตลาด ทองคำมีประวัติการดำเนินงานที่ดีในช่วงที่มีความเครียดทางการเงิน ความตึงเครียดทางการค้า และความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์ ทำให้ทองคำกลายเป็น “ประกันทางการเงิน” ที่น่าดึงดูดใจ

นายหน้าที่ได้รับใบอนุญาตและนักวิเคราะห์ทองคำ Stefan Petrović กล่าวว่าทองคำมีพฤติกรรมเหมือนสินทรัพย์ที่ขับเคลื่อนด้วยมหภาคมากขึ้น เนื่องจากการเคลื่อนไหวของราคาถูกครอบงำโดยอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง นโยบายของธนาคารกลาง และกระแสเงินทุน ไม่ใช่แค่บทบาทดั้งเดิมในการป้องกันความเสี่ยง

“ในด้านภูมิรัฐศาสตร์ ความตึงเครียดอย่างต่อเนื่องกำลังผลักดันให้ธนาคารกลาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดเกิดใหม่ กระจายทุนสำรองไปเป็นทองคำ ทำให้เกิดอุปสงค์เชิงโครงสร้างที่แข็งแกร่ง” เขากล่าวเสริม “ในเวลาเดียวกัน ความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยและอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่ลดลง กำลังทำให้ทองคำมีปฏิกิริยามากขึ้น เกือบจะเหมือนกับสินทรัพย์เสี่ยงในระยะสั้น”

ในปี 2026 ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และค่าเงินที่อ่อนค่าลงได้บีบให้โลหะมีค่ามีพฤติกรรมเหมือนสินทรัพย์ซื้อขายมหภาคมากกว่าการป้องกันความเสี่ยงที่มั่นคง โดยราคาทองคำมักจะผันผวนอย่างรุนแรงในแต่ละสัปดาห์

ในขณะเดียวกัน ความผันผวนทางเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่องทำให้คนงานสหรัฐใกล้จะเกษียณอายุ โดยมองว่าการลงทุนขั้นต่ำของ IRA ที่เป็นทองคำ เช่น GoldCo เป็นตัวเลขที่สูงเป็นประวัติการณ์ ในความเป็นจริง ความต้องการลงทุนแตะระดับเฉลี่ยรายไตรมาสสูงสุดเมื่อปลายปีที่แล้วที่ 1,313 ตัน ซึ่งสะท้อนถึงความสนใจที่เพิ่มขึ้นในโลหะมีค่าในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

แม้ว่าการซื้อและการลงทุนทองคำจะบูมในปีที่ผ่านมา ซึ่งเพิ่มขึ้นเกือบ 35% แต่โลหะมีค่าก็ร่วงลงเกือบ 14% ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ทองคำลดลงประมาณ 1%