ด้วยความไม่แน่นอนทางการค้าในกระจกมองหลัง และการมุ่งเน้นไปที่การลดค่าครองชีพในการเลือกตั้งกลางภาค คาดว่านโยบายของทำเนียบขาวจะเพิ่มมูลค่าหุ้นในปี 2569 แต่บางมุมของตลาดยังคงถูกคาดหวังว่าจะสูญเสียไปจากนโยบายของผู้บริหาร ผ่านไปหนึ่งเดือนในแต่ละปี นโยบายหลายประการของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ได้สร้างความปวดหัวให้กับบางส่วนของตลาด แม้ว่าการเล่าเรื่องในวงกว้างจะยังคงไม่เสียหายก็ตาม “นี่ยังคงเป็นหนึ่งในสภาพแวดล้อมที่ดีที่สุดที่เราเคยเห็นมาเป็นเวลานานสำหรับธุรกิจ” นักวิเคราะห์นโยบายของ TD Cowen Jaret Seiberg กล่าว “เว้นแต่คุณจะเป็นหนึ่งในบริษัทไม่กี่แห่งที่เป็นที่สนใจของทำเนียบขาว” ใช้บริการทางการเงิน ในเดือนมกราคม ทรัมป์ประกาศว่าเขาจะผลักดันอัตราดอกเบี้ยบัตรเครดิตสูงสุด 10% เป็นเวลาหนึ่งปี ส่งผลให้หุ้นทางการเงินลดลง หรือประกันสุขภาพ ศูนย์บริการ Medicare และ Medicaid ของฝ่ายบริหารได้ส่งประกาศเบื้องต้นว่าอัตราที่รัฐบาลจ่ายสำหรับแผน Medicare Advantage จะเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในปี 2570 เมื่อปลายเดือนที่แล้ว หุ้นบริษัทประกันดิ่งลงจากข่าว .SPX .GSPF, .GSPHC YTD line .SPX เทียบกับ .GPSF & .GPSHC กราฟรายปีจนถึงปัจจุบัน จากปฏิกิริยาของหุ้น การเคลื่อนไหวทั้งสองนั้นเป็นเรื่องที่น่าประหลาดใจและไม่มีการกำหนดราคาเข้าสู่ตลาด ตามที่นักวิเคราะห์นโยบายของ Raymond James Ed Mills กล่าว ขีดจำกัดบัตรเครดิต แม้ว่าธนาคารขนาดใหญ่ที่มีพอร์ตบัตรเครดิตเริ่มฟื้นตัวในเดือนกุมภาพันธ์ แต่หุ้นบัตรเครดิตล้วนๆ ยังคงต่ำกว่าระดับก่อนที่อัตราดอกเบี้ยจะขายออก Visa และ Mastercard ต่างก็ลดราคามากกว่า 6% ในเดือนถึงวันอังคาร แม้ว่าทำเนียบขาวจะไม่สามารถดำเนินการตามข้อเสนออัตราสูงสุดเพียงฝ่ายเดียวได้ แต่วาทกรรมของประธานาธิบดียังคงจำกัดความสามารถของหุ้นในการฟื้นตัว “ยังคงมีความเสี่ยงที่เป็นพาดหัวข่าวนั้น และฉันคิดว่านั่นจะส่งผลกระทบต่อกลุ่มนี้สักหน่อย” Matt Coad นักวิเคราะห์ของ Truist ซึ่งครอบคลุมฝ่ายประมวลผลบัตรเครดิตกล่าว กระแสลมแรงอย่างหนึ่งสำหรับหุ้นคือความกังวลอย่างมากเกี่ยวกับความตั้งใจของทรัมป์ที่จะทดสอบว่าเขาจะไปได้ไกลแค่ไหนโดยใช้อำนาจของผู้บริหารเท่านั้น ตามข้อมูลของ Mills นักลงทุนตั้งคำถามว่าประธานาธิบดีจะออกนโยบายอย่างสร้างสรรค์โดยไม่ได้รับการอนุมัติจากรัฐสภาได้อย่างไร “มีความกลัวที่ลอยล่องอยู่บ้างว่าแม้ว่าพวกเขาจะไม่มีอำนาจตามกฎหมายที่ชัดเจนในการส่งมอบสิ่งนี้ แต่คุณก็ไม่ต้องการที่จะอยู่ในด้านที่ไม่ดีของพวกเขา” Tobin Marcus หัวหน้าฝ่ายการเมืองและนโยบายของสหรัฐฯ ของ Wolfe Research กล่าว ชี้ไปที่ความสามารถของฝ่ายบริหารในช่วงต้นของการดำรงตำแหน่งในการหลีกเลี่ยงกฎหมายที่ผ่านโดยสภาคองเกรสเพื่อห้าม TikTok บริษัทประกันสุขภาพ เมื่อพูดถึงเรื่องประกันสุขภาพ ฝ่ายบริหารมีความสามารถอย่างสมบูรณ์แบบในการดำเนินการโดยลำพังและตัดสินใจเลือกอัตราการชำระเงิน Medicare Advantage โดยไม่ต้องขอคำปรึกษาจากภาคอุตสาหกรรมหรือฝ่ายกฎหมาย ฝ่ายบริหารของทรัมป์มองว่าอัตราการจำกัดเพิ่มขึ้นเป็นวิธีการปราบปรามการอัพเกรด โดยที่บริษัทประกันกล่าวหาว่าเกินความจริงว่าผู้ป่วยป่วยเพื่อดึงเงินที่สูงขึ้นจากรัฐบาล ผู้เสนอแย้งว่าการจำกัดการขึ้นเงินรายปีจะช่วยลดการฉ้อโกงและประหยัดเงินของผู้เสียภาษี บริษัทประกันยืนยันว่ารายงานของตนมีความถูกต้อง แม้ว่าการประกาศครั้งแรกจะได้รับการประมวลผลด้วยตัวเลขที่แก้ไขซึ่งโดยปกติจะส่งมอบในเดือนเมษายน ซึ่งโดยปกติแล้วจะเพิ่มขึ้นสองสามร้อยจุดในอัตราสุดท้าย แต่ Sarah James นักวิเคราะห์ด้านการดูแลสุขภาพของ Cantor Fitzgerald ไม่คิดว่าจะเปลี่ยนแปลงมากเกินคาด “การติดตามการฉ้อโกงและการละเมิด … ถือเป็นเรื่องสำคัญที่สุดสำหรับฝ่ายบริหารชุดนี้ เป็นสิ่งที่พวกเขาพูดถึงว่าเป็นหนทางในการหาเงินออม” เธอกล่าว ด้วยความตระหนักถึงการกระทำที่ทำเนียบขาวสามารถทำได้เพียงลำพัง บริษัทประกันสุขภาพจึงไม่แสดงท่าทีต่อต้านนโยบายนี้ ตรงกันข้ามกับปฏิกิริยาที่ร่วมมือกันของธนาคารและบริษัทบัตรเครดิตหลังจากข้อเสนออัตราสูงสุดของทรัมป์ “ผมไม่รู้ว่าความคาดหวังของพวกเขาคือการเพิ่มขึ้นมากกว่าปกติหรือไม่ แต่ผมคิดว่าพวกเขาไม่ได้ตั้งใจที่จะกล่าวโทษฝ่ายบริหาร เพื่อที่พวกเขาจะได้มีการเจรจาที่ดีขึ้น” เจมส์กล่าว อาจเป็นผลให้หุ้นจำนวนหนึ่งในกลุ่มมีโอกาสกลับหัว แม้ว่านโยบายจะไม่เปลี่ยนแปลงก็ตาม นักวิเคราะห์ของ Cantor กล่าว เจมส์ตั้งข้อสังเกตว่าในการขายออกหลังจากประกาศทำเนียบขาวเกี่ยวกับอัตราการจ่ายเงิน หุ้นเช่น Cigna ที่ไม่มีความเสี่ยงจาก Medicare Advantage ก็ได้รับผลกระทบเช่นกัน ซึ่งบ่งชี้ถึงพื้นที่สำหรับการฟื้นตัวในอนาคต ไม่ว่านโยบายจะมีรูปร่างเป็นอย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวครั้งต่อไป ตอนนี้ นักลงทุนกำลังสงสัยว่าการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของทรัมป์ที่อาจเป็นศัตรูกันจะเป็นอย่างไร “สิ่งที่ฉันถูกถามบ่อยที่สุดคือ 'เขาจะทำอะไรต่อไป' มิลส์กล่าวถึงประธานาธิบดี “และเห็นได้ชัดว่าไม่มีคำตอบสำหรับคำถามนั้น และเนื่องจากไม่มีคำตอบ ผู้คนจึงวิตกกังวล” นักวิเคราะห์นโยบายหลายคนเห็นพ้องกันว่าความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดในช่วงที่เหลือของปีคือบริษัทที่อาจได้รับผลกระทบจากการที่ทรัมป์ให้ความสำคัญกับความสามารถในการจ่ายของผู้บริโภคก่อนถึงกลางภาค นั่นคือการตีความอัตราสูงสุดของบัตรเครดิต “ข้อเสนอดังกล่าวเป็นสัญลักษณ์ของแนวโน้มที่เราจะได้เห็นตลอดทั้งปี ซึ่งเป็นความพยายามอย่างต่อเนื่องในแต่ละภาคส่วนในการคิดหาหนทางในการจัดการกับความสามารถในการจ่าย” Marcus กล่าว มิลส์ระบุสามภาคส่วนที่มีความเปราะบาง ได้แก่ ที่อยู่อาศัย การดูแลสุขภาพ และพลังงาน จุดสว่างประการหนึ่งที่เป็นไปได้สำหรับผู้ถือหุ้นในอุตสาหกรรมเหล่านั้น: “ถ้ามันทำได้ง่าย [the White House] ในด้านพลังงาน มาร์คัสเชื่อว่าฝ่ายบริหารอาจส่งเสียงที่เป็นมิตรกับผู้บริโภคในราคาไฟฟ้า ในขณะที่น้ำมันเบนซินลดลง ค่าไฟฟ้าก็เพิ่มขึ้นเกือบ 7% ในเดือนธันวาคมเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ตามการอ่านดัชนีราคาผู้บริโภค เนื่องจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลและอุปทานที่คับคั่งซึ่งส่วนหนึ่งเกิดจากโครงสร้างพื้นฐานที่เก่าแก่ แต่มาร์คัสตั้งข้อสังเกตว่ากฎระเบียบด้านสาธารณูปโภคอยู่ภายใต้หน่วยงานของรัฐและท้องถิ่น ซึ่งหมายความว่าการดำเนินการของทำเนียบขาวจำกัดอยู่เพียงวาทศิลป์ ความเสี่ยงพาดหัวมากกว่าการเปลี่ยนแปลงขั้นพื้นฐานในนโยบาย Seiberg มองว่าต้นทุนที่อยู่อาศัยที่สูงเป็นจุดสนใจต่อไปสำหรับการบริหารงานซึ่งได้รับประโยชน์จากความสามารถในการดำเนินการของผู้บริหารที่ Federal Finance Finance Agency ดังนั้นบริษัทประกันชื่อเรื่อง บริษัท ประกันภัยจำนองและหน่วยงานจัดอันดับเครดิตจึงมีความเสี่ยงจากนโยบายที่อาจเป็นอันตราย นักวิเคราะห์ของ TD Cowen กล่าว ตัวอย่างเช่น การผลักดันใด ๆ เพื่อลดต้นทุนการปิดบัญชีและการต้องการรายงานเครดิตเพียงฉบับเดียวในการสมัครจำนองถือเป็นความเสี่ยงสำหรับ บริษัท เหล่านั้นพร้อมกับความพยายามที่จะลดการจำนอง เบี้ยประกันภัยเพื่อผลักดันการจ่ายเงินรายเดือน เพื่อให้มั่นใจว่าความท้าทายใด ๆ ที่นำเสนอต่อสภาพที่เป็นอยู่โดยการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบริหารของทรัมป์อาจพิสูจน์ได้เพียงชั่วครู่หากผ่านไปไม่กี่เดือนหลังจากการแถลงดังกล่าว การแบ่งขั้วที่เพิ่มสูงขึ้นมีแต่ทำให้ความไม่แน่นอนทางนโยบายรุนแรงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลาที่ต้นทุนสูง “ประเทศนี้หันมาเป็นประชานิยมมากขึ้นทุกปีนับตั้งแต่เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงิน” เขากล่าว “และนั่นกำลังแปลไปสู่ความเสี่ยงด้านนโยบายทั่วทั้งกระดาน”
