ยังคงตอกย้ำสถานะของตนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยชั้นนำของโลก หลังจากดีดตัวขึ้นเหนือ 4,100 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยได้รับแรงหนุนจากความไม่แน่นอนที่เพิ่มสูงขึ้นท่ามกลางความตึงเครียดทางทหารที่ทวีความรุนแรงระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน ในความเห็นของผม การชุมนุมครั้งนี้เป็นมากกว่าปฏิกิริยาชั่วคราวต่อการพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่เป็นการตอกย้ำความเชื่อมั่นที่นักลงทุนมีต่อทองคำในฐานะสินทรัพย์ที่อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่สุดในการรักษาความมั่งคั่งท่ามกลางความไม่แน่นอนของโลกที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในขณะที่ยังคงมีคำถามเกี่ยวกับอนาคตของตะวันออกกลางและทิศทางเชิงกลยุทธ์ของมหาอำนาจหลักของโลก
จากมุมมองของฉัน ตลาดการเงินตอบสนองต่อหัวข้อข่าวทางทหารน้อยกว่าแนวโน้มที่ความขัดแย้งจะยังคงอยู่ ตราบใดที่ความเสี่ยงของการขึ้นราคายังคงอยู่บนโต๊ะ ทองคำก็มีแนวโน้มที่จะได้รับการสนับสนุนทางจิตวิทยาที่แข็งแกร่ง แม้ว่าจะเป็นช่วงที่สงบชั่วคราวก็ตาม ในทางกลับกัน ความก้าวหน้าทางการทูตที่แท้จริงอาจกระตุ้นให้เกิดการขายทำกำไร แต่มีแนวโน้มที่จะไม่สามารถพลิกกลับแนวโน้มขาขึ้นในวงกว้างได้ ตราบใดที่ความเสี่ยงทั่วโลกยังคงเพิ่มสูงขึ้น
ในเวลาเดียวกัน ประสิทธิภาพของทองคำไม่สามารถแยกออกจากนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ได้ รายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐล่าสุดเผยให้เห็นถึงความแตกแยกอย่างต่อเนื่องระหว่างผู้กำหนดนโยบายเกี่ยวกับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ซึ่งสะท้อนถึงความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจ ในความคิดของฉัน ความไม่แน่นอนนี้ส่งผลดีต่อทองคำในท้ายที่สุด เนื่องจากนักลงทุนมักจะหมุนเวียนไปที่สินทรัพย์เชิงรับเมื่อใดก็ตามที่แนวโน้มนโยบายการเงินไม่สามารถคาดการณ์ได้น้อยลง แม้ว่าความคาดหวังในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงก็ตาม
แม้ว่าโดยทั่วไปแล้วอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะถูกมองว่าเป็นอุปสรรคต่อทองคำโดยการเพิ่มความน่าดึงดูดใจของสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทน แต่ความสัมพันธ์ก็มีความซับซ้อนมากขึ้นในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน ในการประเมินของฉัน ขณะนี้นักลงทุนกำลังรักษาสมดุลระหว่างความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ ความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์ และความเป็นไปได้ที่การเติบโตทางเศรษฐกิจโลกจะช้าลง การประเมินความเสี่ยงที่กว้างขึ้นนี้ช่วยให้ทองคำยังคงมีความยืดหยุ่นได้ แม้ว่าจะมีนโยบายการเงินที่ค่อนข้างจะค่อนข้างฝืดเคืองก็ตาม เป็นผลให้อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอที่จะกระตุ้นให้ราคาทองคำลดลงอย่างรวดเร็วซึ่งเกิดขึ้นในช่วงรอบการเข้มงวดครั้งก่อนอีกต่อไป
ในขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันที่ลดลงเมื่อเร็วๆ นี้ส่งผลกระทบต่อเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลัง ซึ่งช่วยสนับสนุนทองคำเพิ่มเติม ผมเชื่อว่าปฏิสัมพันธ์ระหว่างน้ำมัน ดอลลาร์ และทองคำจะยังคงเป็นหนึ่งในตัวขับเคลื่อนสำคัญของตลาดการเงินในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ราคาพลังงานที่พุ่งขึ้นใหม่อาจจุดชนวนความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ ในขณะที่ราคาน้ำมันที่ลดลงอย่างต่อเนื่องอาจช่วยลดแรงกดดันต่อธนาคารกลางสหรัฐ ทำให้เกิดสภาพแวดล้อมที่สนับสนุนโลหะมีค่ามากขึ้น
ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมีขึ้นน่าจะเป็นตัวเร่งที่สำคัญที่สุดในการกำหนดทิศทางถัดไปของทองคำ ในมุมมองของฉัน การอ่านค่าเงินเฟ้อที่เกินความคาดหมายของตลาดจะช่วยฟื้นการเก็งกำไรเกี่ยวกับการเข้มงวดทางการเงินเพิ่มเติม ซึ่งอาจสร้างแรงกดดันในระยะสั้นต่อราคาทองคำ ในทางกลับกัน ตัวเลขเงินเฟ้อที่อ่อนตัวลงอาจกระตุ้นให้เกิดการซื้อครั้งใหม่ ส่งผลให้ทองคำสามารถท้าทายระดับสูงสุดใหม่ได้ ดังนั้นนักลงทุนจะติดตามดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) และความคิดเห็นจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐอย่างใกล้ชิดเพื่อเป็นแนวทางด้านนโยบายเพิ่มเติม
เป็นที่น่าสังเกตว่าสถาบันการเงินระดับโลกบางแห่ง รวมถึง HSBC ได้ปรับการคาดการณ์ราคาทองคำในระยะยาวให้ต่ำลง อย่างไรก็ตาม ฉันเชื่อว่าการคาดการณ์เหล่านี้ควรถูกมองว่าเป็นการประมาณการตามสถานการณ์มากกว่าผลลัพธ์ที่ตายตัว ตลาดการเงินได้แสดงให้เห็นหลายครั้งแล้วว่าเหตุการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมืองที่ไม่คาดคิดและการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินสามารถปรับเปลี่ยนการคาดการณ์ของสถาบันได้อย่างรวดเร็ว ทำให้การพัฒนาเศรษฐกิจแบบเรียลไทม์มีคุณค่ามากกว่าการคาดการณ์ในระยะยาว
ในการประเมินของฉัน มุมมองที่กว้างขึ้นของทองคำยังคงมีแง่ดีตราบใดที่ราคาอยู่เหนือ $4,100 ซึ่งกลายเป็นโซนสนับสนุนทางจิตวิทยาและทางเทคนิคที่สำคัญ หากความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงมีอยู่ควบคู่ไปกับค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงหรืออัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังที่ลดลง โอกาสที่ upside จะยังคงเหมือนเดิม ในทางกลับกัน ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ผ่อนคลายลงอย่างมีนัยสำคัญ รวมกับการแข็งค่าของ Federal Reserve อาจกระตุ้นให้เกิดการปรับฐานที่ดี แม้ว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวไม่จำเป็นต้องส่งสัญญาณการสิ้นสุดของแนวโน้มขาขึ้นระยะกลางของทองคำก็ตาม
ท้ายที่สุดแล้ว ฉันเชื่อว่าสภาพแวดล้อมในปัจจุบันจำเป็นต้องมีการบริหารความเสี่ยงที่มีวินัยจากนักลงทุน เนื่องจากทองคำได้รับแรงผลักดันจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ เศรษฐกิจ และการเงินที่ซับซ้อน ในความคิดของฉัน โลหะมีค่าจะยังคงเป็นหนึ่งในผู้รับประโยชน์หลักจากความไม่แน่นอนทั่วโลกที่กำลังดำเนินอยู่ ในขณะที่วิถีระยะกลางจะขึ้นอยู่กับการพัฒนาในตะวันออกกลาง การตัดสินใจเชิงนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ และข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญของสหรัฐฯ เมื่อรวมกันแล้ว ปัจจัยเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะกำหนดทิศทางของทองคำในช่วงสัปดาห์และเดือนที่จะถึงนี้
