ทองคำสูญเสียพื้นที่: เหตุใดภูมิศาสตร์การเมืองจึงไม่สนับสนุนโลหะอีกต่อไป

เริ่มต้นสัปดาห์ด้วยความกดดันอย่างมาก โดยร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคม โดยพื้นฐานแล้ว โลหะได้ลบกำไรที่สะสมไว้ทั้งหมดตั้งแต่ต้นปี 2026 ออกไปโดยสิ้นเชิง

Paradox: ภูมิศาสตร์การเมืองกดดันทองคำแทนที่จะสนับสนุน

สถานการณ์ตลาดดูขัดแย้งกัน ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงสุดสัปดาห์ภายหลังความขัดแย้งทางอาวุธในภูมิภาคที่ทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง โดยปกติแล้ว เหตุการณ์ดังกล่าวจะผลักดันให้ทองคำสูงขึ้นในฐานะสินทรัพย์ที่ปลอดภัย อย่างไรก็ตาม ในครั้งนี้ตลาดมีปฏิกิริยาแตกต่างออกไป

เหตุผลตรงไปตรงมา ความขัดแย้งส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก West Texas Intermediate เพิ่มขึ้นประมาณ 4.5% ในวันจันทร์ และราคาพลังงานที่สูงขึ้นทำให้เกิดความกังวลเรื่องเงินเฟ้ออีกครั้ง ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ในทางกลับกัน เป็นการเสริมข้อโต้แย้งที่ว่า Federal Reserve จะคงอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้นต่อไปอีกนาน อัตราดอกเบี้ยที่สูงเป็นอุปสรรคโดยตรงต่อทองคำ ซึ่งไม่ได้สร้างผลตอบแทนใดๆ

ตลาดแรงงานสหรัฐที่แข็งแกร่งเพิ่มแรงกดดันต่อทองคำ

แรงกดดันเพิ่มเติมมาจากรายงานตลาดแรงงานสหรัฐที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ ซึ่งเกินความคาดหมายอย่างมาก เศรษฐกิจเพิ่มการจ้างงานนอกภาคเกษตร 172,000 รายในเดือนพฤษภาคม เทียบกับการคาดการณ์ที่ 85,000 รายและการอ่านค่าก่อนหน้านี้ที่ 179,000 ราย อัตราการว่างงานยังคงอยู่ที่ 4.3%

ผู้ค้าโต้ตอบทันที โดยขณะนี้ตลาดกำลังกำหนดราคาโดยมีความเป็นไปได้มากกว่า 70% ที่ธนาคารกลางสหรัฐจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปี 2569 เทียบกับเพียง 45% ในสัปดาห์ก่อนหน้า เงินดอลลาร์สหรัฐทรงตัวใกล้ระดับสูงสุดในรอบสองเดือน ทำให้เกิดแรงกดดันด้านลบเพิ่มเติมต่อทองคำ

ประเด็นสำคัญในสัปดาห์นี้

ผู้ค้าจะจับตาดูดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐในวันพุธและดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) อย่างใกล้ชิดในวันพฤหัสบดี นอกจากนี้ การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยจากธนาคารแห่งแคนาดาและธนาคารกลางยุโรป คาดว่าจะเพิ่มความผันผวนให้กับตลาดการเงินอีกด้วย การประกาศเหล่านี้จะเป็นกุญแจสำคัญในการกำหนดทิศทางการเคลื่อนที่ถัดไปของทองคำ