ข้อมูลเงินเฟ้อที่เข้ามาจะทำให้เกิดแนวโน้มการลดอัตราดอกเบี้ยหรือไม่?

ตลาดทั้งหมดอยู่ในการทำนายว่า Federal Reserve จะในการประชุมนโยบายครั้งต่อไปในวันที่ 17 กันยายน แต่อาจมีการ์ดเสริมในดาดฟ้า คำถามสำคัญ ๆ ของแมโครระหว่างนี้และจากนั้น: การอัปเดตสองครั้งถัดไปเกี่ยวกับการโน้มน้าวให้เฟดออกจากอัตราที่ไม่เปลี่ยนแปลง – หรืออาจเพิ่มอัตราหรือไม่?

ในขณะนี้ตลาดมีความมั่นใจว่าธนาคารกลางจะช่วยลดนโยบายในเดือนหน้า เริ่มต้นด้วยซึ่งถูกมองว่าเป็นพร็อกซีสำหรับความคาดหวังของอัตรา อัตราผลตอบแทนปัจจุบัน – 3.72% ณ วันที่ 5 สิงหาคม – ยังคงซื้อขายต่ำกว่าอัตราเงินของเฟดค่ามัธยฐาน (4.33%) ซึ่งเป็นสัญญาณว่าความเชื่อมั่นของตลาดกำลังกำหนดราคาในการลดนโยบายในระยะเวลาอันใกล้

กรณีสำหรับการผ่อนคลายยังดูน่าสนใจตามแบบจำลองง่าย ๆ ที่เปรียบเทียบอัตราเป้าหมายของกองทุนที่เฟดเฉลี่ยเทียบกับผลรวมของการเปลี่ยนแปลงและการเปลี่ยนแปลงอัตราเงินเฟ้อของผู้บริโภคในปีต่อปีซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานของพร็อกซีสำหรับการมุ่งเน้นการลดอัตราเงินเฟ้อ ตามมุมมองนี้นโยบายยังคงอยู่ในระดับปานกลางซึ่งหมายความว่าการผ่อนปรนนั้นรอบคอบ

ไม่น่าแปลกใจเลยที่ตลาด Fed Funds Futures กำลังกำหนดราคาในความน่าจะเป็น 87% โดยนัยที่ธนาคารกลางจะลดลงในเดือนหน้า

Wild Card เป็นอัตราเงินเฟ้อที่เกี่ยวข้องกับภาษีและคำถามที่เกี่ยวข้อง: มันจะปรากฏในการอัปเดตสองครั้งถัดไปสำหรับดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่กำหนดไว้ล่วงหน้าก่อนการประกาศนโยบายของเฟด 17 กันยายนหรือไม่?

นักเศรษฐศาสตร์หลายคนแนะนำว่าภาษีจะเพิ่มอัตราเงินเฟ้อหากเพียงชั่วคราว รายงานเดือนมิถุนายนแนะนำให้มากถึงแม้ว่าจะอยู่ที่ระยะขอบเท่านั้น การเปลี่ยนแปลงปีต่อปีหยิบขึ้นมาในเดือนที่สองเพิ่มขึ้นเป็น 2.7% ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์และทำให้ระยะห่างจากเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อ 2% ของเฟดมากขึ้น

Beth Hammack ประธานและซีอีโอของ Federal Reserve Bank of Cleveland ในสัปดาห์นี้กล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อสามารถรับได้ในปีนี้เนื่องจากธุรกิจเริ่มที่จะส่งผ่านค่าใช้จ่ายของภาษีที่สูงขึ้นให้กับผู้บริโภคผ่านการขึ้นราคา พูดกับ CBS News เธอแนะนำ:

“ ธุรกิจส่วนบุคคลพยายามที่จะระงับการส่งต่อสิ่งเหล่านั้น [tariff] ค่าใช้จ่ายเพราะพวกเขากังวลเกี่ยวกับความต้องการ พวกเขาขายสินค้าคงคลังที่พวกเขาสะสมในช่วงต้นปีและดังนั้นพวกเขาจึงไม่จำเป็นต้องเรียกเก็บภาษีสำหรับอัตราภาษีนั้น แต่พวกเขากำลังผ่านคลังสินค้าเหล่านั้น”

Greg Daco หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ที่ Ey-Parthenon เห็นด้วย

“ ภาษีเริ่มกัด” เขาบอกกับ Yahoo Finance เมื่อต้นสัปดาห์นี้ “ พวกเขานำไปสู่แรงกดดันเงินเฟ้อที่สูงขึ้นซึ่งเป็นการลดการใช้จ่ายของผู้บริโภคและกระตุ้นให้ธุรกิจต่างๆใช้วิธีการรอคอยและดูมากขึ้น”

แต่ในขณะที่วารสารวอลล์สตรีทชี้ให้เห็น:

“ อัตราภาษีของสหรัฐสูงกว่าที่เคยเป็นมาในหลายทศวรรษที่ผ่านมาผลกระทบของพวกเขานั้นไม่รุนแรง”

การตัดสินใจว่าอัตราเงินเฟ้อเป็นภัยคุกคามที่แท้จริงหรือไม่จะมีน้ำหนักต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนก่อนข้อมูล CPI ในสัปดาห์หน้าในเดือนกรกฎาคม หมายเลข CPI รอบต่อมาผ่านข้อมูลเดือนสิงหาคมจะมาถึงเพียงไม่กี่วันข้างหน้าของการประชุมเฟดเมื่อวันที่ 17 กันยายน

ในขณะเดียวกันไดนามิกที่รอคอยและมองเห็น อย่างไรก็ตามในเดือนกันยายนที่ผ่านมาเฟดจะอยู่ภายใต้แรงกดดันที่จะประกาศตัวเองไม่ทางใดก็ทางหนึ่งบนท่าทางอัตราเงินเฟ้อของอัตราเงินเฟ้อ

จิ๊กขึ้นมาแนะนำประธานาธิบดีแมรี่ดาลี่ที่ซานฟรานซิสโก ในการให้สัมภาษณ์กับรอยเตอร์เธออธิบาย:

“ ฉันเต็มใจที่จะรอรอบอื่น แต่ฉันไม่สามารถรอได้ตลอดไป” การอ้างอิงถึงการตัดสินใจครั้งล่าสุดของเฟดที่จะปล่อยให้อัตราการไม่เปลี่ยนแปลง “ แน่นอนว่าเราสามารถทำได้น้อยกว่าสอง (ลดอัตรา) หากอัตราเงินเฟ้อหยิบขึ้นมาและหกหรือถ้าตลาดแรงงานกลับมา” ดาลี่กล่าว “ ฉันคิดว่าสิ่งที่มีแนวโน้มมากขึ้นคือเราอาจต้องทำมากกว่าสอง…เราควรเตรียมพร้อมในการตัดสินของฉันที่จะทำมากขึ้นหากตลาดแรงงานดูเหมือนจะเข้าสู่ช่วงเวลาแห่งความอ่อนแอและเรายังไม่เห็นการล้นเหลืออยู่”

โพสต์ต้นฉบับ