การเกินดุลงบประมาณของฮังการีอย่างมีนัยสำคัญในเดือนกันยายน

คำแถลงของกระทรวงการคลังไม่ได้ให้ความชัดเจนมากนักเกี่ยวกับพัฒนาการเชิงบวกในช่วงนี้ อย่างไรก็ตาม ถ้าเราพยายามอ่านระหว่างบรรทัด เราก็จะสามารถหาคำอธิบายได้ ในด้านรายจ่าย รัฐบาลเน้นย้ำว่าต้นทุนการชำระหนี้เป็นรายการหลักในการขาดดุลเมื่อเทียบเป็นรายปี แต่สิ่งนี้แทบจะไม่สามารถอธิบายการเกินดุลที่สูงในเดือนกันยายนได้ ในแต่ละเดือน การจ่ายดอกเบี้ยมีจำนวน HUF200 พันล้าน ใกล้เคียงกับเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม จึงไม่น่าแปลกใจเลยที่การจ่ายเงินบำนาญและค่ารักษาพยาบาลมีลำดับความสำคัญเท่ากันทุกเดือนในเดือนกันยายนเช่นเดียวกับเดือนก่อนๆ ส่วนที่น่าสนใจจริงๆ ก็คือรายจ่ายในโครงการของสหภาพยุโรป ในเดือนกันยายน ต้นทุนเหล่านี้มีจำนวนเพียง HUF66 พันล้าน

ย้ายไปยังด้านรายได้อย่างรวดเร็ว รายได้ต่อเดือนจากสหภาพยุโรปมีจำนวน HUF243 พันล้าน ดังนั้น ยอดดุลรายเดือนของสหภาพยุโรป (+HUF1.78 พันล้าน) จึงอธิบายได้ถึง 75% ของยอดเกินดุลทั้งหมดในเดือนกันยายน แม้ว่ารายได้จากภาษีและประกันสังคมจะถูกเน้นไปในทางบวกเช่นกัน แต่ตัวเลขนี้ควรคำนึงถึงเล็กน้อย ตัวเลขตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันเพิ่มขึ้น 9.7% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนกันยายน ตามข่าวประชาสัมพันธ์ เรื่องนี้ดูเป็นเรื่องราวเชิงบวกทีเดียวโดยไม่ทราบตัวเลขก่อนหน้านี้ อย่างไรก็ตาม ทั้งในเดือนพฤษภาคมและกรกฎาคม (เมื่อรัฐบาลประกาศข้อมูลนี้) อัตราการเติบโตของรายได้นี้เมื่อเทียบเป็นรายปีอยู่ที่ 9.9%

ในเดือนที่ผ่านมา เราได้แย้งว่างบประมาณปี 2567 มีความเสี่ยงเลื่อนหลุด ซึ่งก่อนหน้านี้เราคำนวณไว้ที่ประมาณ 0.0-0.5ppt ของ GDP แต่ข้อมูลของเดือนนี้มีส่วนช่วยในแนวโน้ม อย่างไรก็ตาม ข้อมูล GDP ในไตรมาสที่สองที่น่าผิดหวังและข้อมูลกิจกรรมความถี่สูงที่ผสมปนเปกันแต่ค่อนข้างอ่อนแอ ส่งสัญญาณว่าสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจยังคงท้าทายจากมุมมองของงบประมาณ ส่งผลให้ยังมีความเสี่ยงด้านลบต่อการไหลเข้าของรายได้ภาษีทางอ้อมซึ่งเป็นเสาหลักที่ด้านรายได้ของงบประมาณวางอยู่

ในทางกลับกัน การเกินดุลเดือนกันยายนถือเป็นเรื่องเชิงบวกที่น่าประหลาดใจ โดยมีสาเหตุหลักมาจากด้านรายจ่ายที่ยังคงควบคุมอย่างเข้มงวด อย่างไรก็ตาม การพัฒนาด้านงบประมาณล่าสุดมีความคล้ายคลึงกับปี 2565 ซึ่งเป็นช่วงที่การขาดดุลงบประมาณลดลงอย่างมากในไตรมาสที่ 4 หากใช้แนวทางเดียวกัน เรายังคงเรียกร้องให้มีการขาดดุลอยู่ในช่วง 4.5-5.0% ของ GDP ในปี 2567 แม้ว่าตัวเลขพาดหัวข่าวจะเป็นบวกในปัจจุบันก็ตาม