นวัตกรรมใหม่ในอุตสาหกรรมกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนอาจทำให้นักลงทุนต้องเสียค่าใช้จ่ายในช่วงสภาวะที่รุนแรง
Jamie Harrison จาก MFS Investment Management ระบุว่า ETF ที่เกี่ยวข้องกับอนุพันธ์ที่ซับซ้อนมากขึ้นเรื่อยๆ และตลาดที่มีความโปร่งใสน้อยลงอาจอยู่ในขอบเขตที่ไม่เคยมีมาก่อน เมื่อเกิดการตกต่ำอย่างรุนแรง
“สิ่งเหล่านี้จะเป็นสิ่งที่คุณต้องการจับตาดูในขณะที่ความผันผวนเพิ่มสูงขึ้น” หัวหน้าฝ่ายตลาดทุน ETF ของบริษัทกล่าวกับ “ETF Edge” ของ CNBC ในสัปดาห์นี้ “ในขณะที่นวัตกรรมยังคงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วภายในกระดาษห่อ ETF [it’s] สิ่งที่เราแนะนำให้ลูกค้าให้ความสำคัญ… การขาดความโปร่งใสอาจเป็นปัญหาได้อย่างแน่นอนหากเราเริ่มเห็นการขายที่ลดลงอย่างมาก”
บริษัทของเขาก่อตั้งมาตั้งแต่ปี 1924 และมีชื่อเสียงจากการคิดค้นกองทุนรวมเปิด เมื่อปีที่แล้ว ETF.com ตั้งชื่อให้ MFS Investment Management เป็นผู้ออก ETF รายใหม่ที่ดีที่สุด
“สิ่งสำคัญคือต้องทำความรอบคอบในพอร์ตโฟลิโอ” เขากล่าว “การมีบริษัทที่มีหุ้นส่วนที่ลึกซึ้ง มีผู้เชี่ยวชาญเฉพาะด้านที่เล่นกับทีม A ในแง่ของ Street และผู้ให้บริการสภาพคล่องที่มีอยู่ [are] สำคัญมาก”
สภาพคล่องเป็นปัญหาที่แท้จริง?
Harrison ชี้ว่าปัญหาที่แท้จริงคือสภาพคล่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงการขายออกที่สูงชัน
“เราได้เห็นข่าวและพาดหัวข่าวเกี่ยวกับ ETF สินเชื่อส่วนบุคคลที่อาจเกิดขึ้นแล้ว ภาพนั้นมืดมนมากขึ้น” เขากล่าวเสริม “มันขึ้นอยู่กับที่ปรึกษา นักลงทุน [and] ให้ลูกค้าได้เจาะลึกและมองลึกลงไปและมีส่วนร่วมกับผู้ออกตราสารของพวกเขา”
เขาตั้งข้อสังเกตว่านักลงทุนจะต้องถามคำถามที่ยากลำบาก
“การเบิกเงิน 20% จะเป็นอย่างไร สิ่งอำนวยความสะดวกด้านสภาพคล่องนี้ทำงานอย่างไร ฉันจะเข้าได้หรือไม่ ฉันจะออกได้ไหม และถ้าฉันออกได้ ฉันจะสามารถออกได้ในราคาที่คับแคบต่อ NAV ไหม” [net asset value]และโครงสร้างพื้นฐานที่ร้านของคุณมีอะไรบ้างในแง่ของการจัดการการพิจารณานั้นสำหรับฉัน” แฮร์ริสันกล่าว
Christian Magoon ของ Amplify ETF ยังกังวลเกี่ยวกับกลยุทธ์ ETF ที่ใหม่กว่าเหล่านี้สามารถทนต่อการขาดทุนจากสัตว์ประหลาดได้ เขาระบุว่าสินเชื่อภาคเอกชนเป็นธงสีแดง
“หาก ETF ของคุณเป็นเจ้าของสินเชื่อส่วนบุคคล ฉันคิดว่ามันก็คุ้มค่าที่จะลองดู มาตรฐานเกี่ยวกับสภาพคล่องและวิธีการซื้อขายของ ETF เพราะนั่นควรจะเป็นความไม่ตรงกันเล็กน้อยระหว่างจังหวะการซื้อขายของ ETF และสินทรัพย์อ้างอิง” ซีอีโอของบริษัทกล่าวในการสัมภาษณ์เดียวกัน
Magoon ยังเน้นย้ำถึงปัญหาที่อาจเกิดขึ้นเกี่ยวกับบันทึกย่อที่เชื่อมโยงกับตราสารทุน หมายเหตุดังกล่าวให้ความมั่นคงด้านรายได้คงที่พร้อมทั้งให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าซึ่งเชื่อมโยงกับหุ้นหรือดัชนีหุ้น
“สิ่งเหล่านั้นอาจมีความเครียดเนื่องจากการไถ่ถอนและความเสี่ยงด้านเครดิต นั่นเป็นอนุพันธ์ที่ไม่เหมือนใครอีกประเภทหนึ่ง” Magoon กล่าว “ฉันจะพิจารณา ETF ใดๆ ก็ตามที่มีธนบัตรที่เชื่อมโยงกับตราสารทุนอย่างใกล้ชิด หากเราประสบปัญหาการเบิกเงินจำนวนมาก หรือมีการแพร่กระจายในสินเชื่อภาคเอกชน หรือสิ่งที่เกี่ยวข้องกับระบบธนาคาร”
