🟩 สมัครเทรด #ค่าเงิน #ทองคำ สนับสนุน THAIFRX.COM คลิกที่ลิ้งค์นี้ https://one.exnessonelink.com/a/se21a7h0
มาดูผลการดำเนินงานของดัชนี HFRI Fund of Funds เทียบกับกองทุนหลายกลยุทธ์ที่ใหญ่ที่สุดกัน ตามคำจำกัดความแล้ว ฝ่ายหลังมีหน้าที่เปิดกว้างที่จะไล่ตามโอกาสไม่ว่าจะเกิดขึ้นที่ไหนและเมื่อไหร่ก็ตาม ผู้จัดการที่มีเงินทุนหลายพันล้านดอลลาร์มีแรงจูงใจและทรัพยากรที่เหมาะสมในการเพิ่มผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงเมื่อเวลาผ่านไป
ในช่วงก่อนเกิดวิกฤติปี 2020-2021 ผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงระหว่างกองทุนหลายกลยุทธ์ขนาดใหญ่และดัชนีกองทุน HFRI Fund of Funds (ปรับด้วยค่าธรรมเนียมชั้นที่สอง) เทียบเคียงได้ อย่างไรก็ตาม ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา อัตราส่วน Sharpe ของกองทุนหลายกลยุทธ์นั้นเกือบสองเท่าของอัตราส่วนกองทุนป้องกันความเสี่ยงทั่วไป
อะไรเป็นตัวขับเคลื่อนประสิทธิภาพที่เหนือกว่าของผู้จัดการหลายกลยุทธ์ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา? โดยส่วนใหญ่แล้ว กองทุนหลายกลยุทธ์สามารถปรับพอร์ตการลงทุนของตนเพื่อใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงในโอกาสที่ตั้งไว้ได้ดีกว่ามาก แผนภูมิต่อไปนี้แจกแจงประสิทธิภาพก่อนค่าธรรมเนียมตามอิควิตี้เบต้า อัลฟ่าทางยุทธวิธี (การเปลี่ยนแปลงในการจัดสรรสินทรัพย์ในตลาดหลัก ๆ) และตำแหน่งอัลฟ่า (โดยหลักคือการเลือกความปลอดภัยและการขาดสภาพคล่องเบื้องต้น)
ผู้จัดสรรที่มีความซับซ้อนมากที่สุด รวมถึงกองทุนชั้นนำ มีความเชี่ยวชาญมากขึ้นในการเปลี่ยนความเสี่ยงในกลยุทธ์ต่างๆ โดยอิงตามคำติชมจากผู้จัดการที่สำคัญ ในการวิเคราะห์พอร์ตการลงทุนสดหลายสิบรายการ พบว่ามีประสิทธิภาพเหนือกว่าอย่างต่อเนื่องที่ 300 bps หรือมากกว่าเมื่อเทียบกับดัชนี: ตัวจัดสรรที่ดีที่สุดกำลังกลายเป็นเหมือนกองทุนที่มีหลายกลยุทธ์มากกว่าตัวติดตามดัชนี
การรับรู้ว่าดัชนีกองทุนเฮดจ์ฟันด์ซึ่งมีน้ำหนักที่ค่อนข้างคงที่ ทำให้เกิดผลการดำเนินงานที่น่าผิดหวังนั้นเป็นสิ่งที่ถูกต้อง หากเปรียบเทียบแล้ว ดูเหมือนว่า S&P จะเป็นอุตสาหกรรมที่มีน้ำหนักเกินอย่างมากในช่วงที่เทคโนโลยีบูม ในพื้นที่การจำลอง เราได้เห็นว่าการติดตามกองทุนกองทุนและดัชนีสภาพคล่องประสบความสำเร็จในการติดตาม (และในกรณีส่วนใหญ่ มีประสิทธิภาพเหนือกว่า) ล้มเหลวในการสร้างผลตอบแทนที่แน่นอนสมกับความคาดหวังจากช่วงก่อนเกิดวิกฤติ
มีคำถามที่จริงจังเกี่ยวกับระดับที่ผลิตภัณฑ์ทางเลือกที่เป็นของเหลวที่เพิ่งเปิดตัวใหม่ ซึ่งมีข้อจำกัดใหม่ๆ มากมาย จะยังคงมีประสิทธิภาพต่ำกว่าความคาดหวังของนักลงทุนในปี 2569-2570 ในบางกลยุทธ์ เช่น Equity Long/Short ผลกระทบควรน้อยที่สุด อย่างไรก็ตาม ในรูปแบบที่หลากหลาย เช่น ที่ใช้โดยกองทุนรวมที่มีผู้จัดการหลายรายทางเลือก ผลกระทบของข้อจำกัดด้านกฎระเบียบต่อผลการดำเนินงานอาจคาดว่าจะเด่นชัดมากขึ้น
🟩 สมัครเทรด #ค่าเงิน #ทองคำ สนับสนุน THAIFRX.COM คลิกที่ลิ้งค์นี้ https://one.exnessonelink.com/a/se21a7h0
Source link
